东吴期货

　　1、宏观、股指：震荡盘整，短期或可逢低建仓

　　外盘方面：周五美国股市涨跌不一，道琼斯工业指数和标准普尔500指数有所上涨，但纳斯达克指数最终收跌。本周道琼斯指数经过剧烈波动之后，终于止住了跌势，周五勉强站在12000点大关上方。欧洲股市受亚洲股市下跌影响，大幅低开，之后一路上扬，最后纷纷收高。上涨原因在于希腊危机有所缓和。

　　内盘方面：从盘面看，周五早盘一度有所企稳，银行、券商、地产等权重板块共同发力，止住了大盘的下跌，个股大多也表现良好，出现了回升，虽然其他指数纠缠于周四收盘价附加，但深圳成指出现了大幅回升，最多时上涨了百余点，表现相当强势。但午后空头占据了上方，在期指出现跳水之后，大盘也一泻千里，个股再度普跌，前日的大幅上涨已被周四和周五的快速下跌全部蚕食，从走势上看十分悲观。但是中国股市往往在意想不到的时候会出现相反的走势，如今大盘和个股的前景看上去都非常暗淡，很有可能此时会发生反弹，预计今日大盘将在低位进一步出现震荡整理，但午后可能便会出现转机，逐步回升。投资者不该在出现连续大幅下跌之后，出现过度恐慌，反而应该变得积极乐观些。

　　从均线上看，连续三日的下跌已使得大盘指数偏离了所有均线，短期均线如5日和10日均线已对指数形成了牵引作用，因此指数要进一步持续大幅下跌的可能性非常低。同时，周五大盘已经补掉了原先2656处的缺口，该处为上波上涨行情的起始点，许多主力的成本区域皆在此处，大盘要一口气跌破该区域，难度将非常大，一定会受到大批主力资金的抵抗，因此，投资者不宜在此时大幅看空，因为多头很有可能在此处组织一场反击战，只有当多头守护失败后，才能进一步看空。

　　IF11076：2865-2900  

　　作者：彭春晖 宏观股指助理分析师  

　　2、铜：美国通胀红线上调对铜价形成支撑

　　中国官方数据的估算显示，中国5月精炼铜表观需求环比下滑2.1%，较上年同期下降13.5%。5月精炼铜日均净进口较前月增加8%， 因出口下滑56.2%。广东清远云铜总经理陶永和表示，政府正大力扶持国内的再生有色金属产业，但国内发展天然铜替代品生产还需时间。按照规划，到2015年，再生铜、再生铝、再生铅的产量占全年铜、铝、铅产量的比例将分别达到40%、30%、40%左右。再生铜、再生铝、再生铅的再生有色金属产量较2010年的775万吨提高近一倍，达到1,200万吨。操作策略： 21-22日美联储召开两日 的议息会议，利率决议和声明将在23日凌晨公布，QE2即将结束，美国或将通过提高通胀红线至5%来代替”QE3”，这也是美元近期 疲软的主要原因。反观金属，走势胶着，智利地震的利好仅通过一个交易日消化完毕。隔夜伦敦库存增1000吨，至472825吨，SHFE 仓单继续减少至24379吨，库存的下降对铜价形成支撑，但由于市场多空分歧，价格还将纠结于均线之间，短期等待美元指引，长 期还需依赖消费增长的带动。

　　沪铜1108(长线)：在68000区间多单入场，止损66000。

　　作者：宋露 工业品高级分析师

　　3、橡胶：现货放量成交胶价波段可空

　　国家税务总局的最新统计数据显示，5月份，汽车消费税比去年同期增长4.1%，交通运输设备增值税同比下降8.8%，两者增幅比前4 个月增幅分别回落7.9个和18.1个百分点。综上：沪胶开盘后大幅跳水，最低跌至20日均线下方，受到上证指数午后出现反弹，汽车 和橡胶制品行业均出现涨幅，给商品市场带来信心，沪胶随后企稳回升，但由于供给的不断增加，对胶价形成打压。受欧元债务危机的影响，商品走势较为被动，外围的反复无常，使得沪胶仍将继续保持震荡格局。泰国USS3橡胶现货价格昨日回踩至每公斤 135.00-137.47泰铢，市场的销售量不断放大。下游市场从消费税的双双回落印证了下游产业的增速放缓。各个公司昨日对丁苯橡胶进行不同程度的调涨，下游接货少量，成交迟滞。目前橡胶高产期到来，橡胶现货价格的高企，胶农的种植热情升温，使得市场供 应量不断增加，昨日泰国5大原料市场的成交量已经放大纸500公斤/日。日胶受基本面的影响较为直接，整体弱势格局难改，今日晨间继续走低。从盘面来看，昨日沪胶放量减仓，盘中宽幅震荡，60日均线的压制再次显现，价格弱势一览无遗，波段做空机会以至，可及时把握。

　　波段操作：1109合约在33400-33100区间内空单入场，止损33600.

　　作者：宋露 工业品高级分析师 

　　4、豆类：希腊债务危机缓减，豆类走势渐企稳

　　尽管上周美豆出现持续下跌，令国内豆类承受打压，但由于国内豆类经过此前的下跌之后，价格已经接近现货成本价，下方空间有限，下游豆粕现货油厂提价意愿较强，因此期货价格也表现较为抗跌。本周随希腊债务危机缓减，美元开始回落，美豆止跌企稳，昨日国内豆类在连续下跌之后首日反弹。短期内我们很难预期价格是否能持续反弹，但至少价格下跌空间不大，中长期则随着后市消费的起来而看涨。因此，操作上维持逢低做多的思路。昨日已经建议投资者一旦价格止跌可多单轻仓试多。

　　操作上，昨日介入多单继续持有，止损近期低点，大豆1201止损4390，豆粕1201止损3288，豆油1201止损10124。

　　作者：王平 农产品高级分析师

　　5、白糖：郑糖后市仍可看多，但需注意短期技术性调整

　　由于夏季消费旺季及穆斯林斋月消费旺季即将来临，贸易商加紧备货，但巴西、泰国糖出口装运延误影响供给，因此近期国际糖市呈现明显利多状态，国际糖价近期大幅攀升。而近期美元的回落继续为糖价走高提供动力。不过，近期国内郑糖在连续走高之后价格远离均线系统，需谨防出现技术性调整。

　　操作上，中长线投资者可继续持有，1109合约止赢6900，1201合约止赢6700，短线如出现调整可暂时获利了结。

　　作者：王平 农产品高级分析师

　　6、螺纹钢、焦炭：螺纹超跌反弹，空单暂获利了结

　　昨日螺纹盘中曾一度跌至4671的新低，之后探底回升。市场超跌以及传央行采用逆回购方式紧急注资的消息促使昨日整个市场出现反弹。但昨日Shibor所有品种继续保持全线上扬，显示短期资金面依然较紧，央行注资是否真实有效需看今日shibor走势。螺纹基本面没有太大变化，或者说基本面的细微变化无法与目前整个市场的资金面和情绪变化相提并论。由于前期期货大幅回调，昨日沙钢螺纹下调80元并不意外。而现货经过连续下跌后预计短期有企稳反弹需求。操作上，螺纹4700上补多单，空单暂时获利了结。

　　焦炭：短线超跌反弹，中线弱势未改

　　昨日焦炭企稳反弹，尾盘强势拉升，给予今日盘面些许遐想。中日动力煤长协价敲定，锁定在145.75美金/吨(FOB)，数量为68万吨。高价低量显示中国电煤首保国内供应的态度，也从侧面显示了目前煤炭资源紧缺的事实。所以从成本角度看，焦炭价格下跌空间不大。但是期货升水不少，这点水分值得投资者注意。虽然经过前期充分回调，升水已经只是100多元，但期现回归仍是大方向。操作上，短线超跌反弹可保持多头，2300上可进多。但一旦整个市场气氛再度向下的话，焦炭应及时翻空操作。

　　作者：叶斐 

　　钢材分析师 

　　7、铅锌：复工在即，铅价上扬

　　昨日沪铅主力平开，午后发力一路上扬，全日涨幅达1.97%，成交量增幅明显，持仓量减少576手。沪锌主力合约亦实现0.94%的涨幅，成交量与持仓量均有所减少。隔夜美元指数小幅收跌0.12至74.71，至此美元指数以连续四日收阴。

　　据消息人士透露广东及湖南地区多数蓄电池厂家已经恢复生产，以及浙江铅蓄电池企业复工的预期是上一交易日沪铅表现强力的主要原因。空方高位平仓止损也助推了此轮铅的涨势。在复工预期影响下，预计沪铅仍有上行空间。希腊政府通过信任投票、欧盟主要国家宣称支持希腊政府稍稍缓和了欧债危机，美元避险情绪稍减，提振了市场信心，原油及金属走高。

　　操盘建议：国内金属的连日下跌吸引投机资金入场抄底，但在美联储议息会议结束出炉以及国内加息出台前，金属市场将仍以震荡格局为主。

　　沪铅1109合约：多单继续持有，止盈17000。

　　沪锌1108合约：16900-17400间高抛低吸。

　　作者：丁磊    助理分析师  

　　8、棉花：郑棉震荡反弹

　　昨日郑棉主力合约呈高开震荡之势，日内形成小阳线。电子撮合市场增量减仓，反弹上涨。ICE棉花期货周二收盘涨跌不一。在棉花成本较高和出口开始下降的影响下，纱价出现了较大幅度下跌，6月份3月份相比，纱价下跌20%，布价下跌了近17%。自去年以来棉花种植的农资价格和劳动力成本与去年同期相比大幅提高，且棉花种植费工费时，价格区间已经上移。眼下，棉花已到了现蕾期，天气炒作仍然是棉花利多的重要体裁，而下游市场的需求疲软也使得棉企苦苦等待传统的夏季消费旺季的到来。因此远月合约在未来一段时间将继续处于“干旱”与“需求疲软”的多空较量格局之中。尽管昨日郑棉市场出现反弹，但在产业链需求有效启动之前，近期郑棉市场上涨力度有限。日内主力合约关注24300点位。

　　作者：吴文海

　　能源化工高级分析师  

　　9、化工类：

　　燃料油：跟随国际油价反弹

　　国际油价方面，美元指数继续回落，市场关注希腊信任投票，6月21日MYMEX原油7月期货合约21日到期，价格上涨0.14美元或0.15%收于93.4美元/桶。ICE布伦特原油8月合约下跌0.74美元或0.66%收于110.95美元/桶，布伦特较纽约油价升水幅度缩小至17.5美元/桶。

　　商品期货整体探底回升，沪油高开反弹。新加坡燃料油现货价格止跌反弹，国内市场需求低迷，现货价小幅下跌。纽约国际油价下探至91美元关口后开始回升，减缓了商品调整压力。国内能源化工商品周二遭到资金集中打压，但尾盘在股市以及其他商品回升带动下震荡回升。沪油在60日均线受支撑将展开反弹行情。操作上日内4960上方逢低做多，止损4950。

　　PTA：近强远弱，市场分歧大

　　周二PTA期货走势呈现近强远弱格局。9月合约创新低后震荡回升，收复9300元关口。1月受资金打压影响，放量大跌。受国际油价下跌和终端纺织企业周期性补货结束影响，PTA下游聚酯涤纶市场销量下降至偏低水平，但因聚酯没有明显库存压力，价格持稳。PTA现货价格小幅下挫。国际油价下探至91美元附近出现回升，PTA上原料PX价格在1400美元关口受支撑反弹，对PTA成本起到稳定作用。聚酯产品目前效益良好，聚酯行业开工率维持在85%的高位水平，对PTA需求稳定。PTA注册仓单量维持在低位，侧面显示当前社会库存压力并不大。国内外棉花价格震荡上涨也给PTA带来心理支撑。由于近期电力供需基本平衡，浙江省省有序用电工作协调小组决定从16日起取消全省有序用电方案，缓解了电荒带来的下游化纤纺织开机率下滑忧虑。利空方面是宏观环境偏弱、新产能释放等。技术上在9200元附近有初步构筑成功小双底迹象。不过未来新产能的释放仍使市场看空远期合约。操作上原1109合约中线空单继续持有，止盈9900，锁定盈利1100点。日内9206上方逢低做多，止损9200。

　　LLDPE：二次探底，可靠性有待检验

　　LLDPE期货跌破前期低点10360后减仓上行，显示杀跌动能减弱。现货市场报价总体平稳，需求疲软，成交阻力大。美元重新走弱，市场恐慌情绪缓解。国内外大宗商品急跌后开始反弹，国际油价稳住91美元关口，对 LLDPE产生一定提振作用，日内破低反涨，双底形态有构筑完成迹象，短期酝酿反弹。操作上原空单持有，止盈10750。日内10400上方逢低做多，止损10330。

　　PVC：探底回升

　　PVC期货探底回升，日内瞬间下破7900元后震荡回升。现货市场延续僵持，气氛低迷，成交不佳，商家维持观望，PVC生产企业开工率稳定，供给压力制约PVC上行空间。技术上PVC期价二次探底，出现双底形态迹象，关注市场整体氛围情况。操作上原空单持有，止盈8050。

　　作者：吴文海

　　能源化工高级分析师  

　　

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