行情回顾：大盘连续4 天阴跌后，21 日迎来反弹，两市早盘双双高开，在煤炭、水泥、建材、地产等板块的带动下探底回升。截止收盘，沪深300 上涨34 点，涨幅1.19%；IF1107报2902.6 点，上涨23.80 点，涨幅0.83%；IF1108 报2913.4 点，上涨24.80 点，涨幅0.86%。

　　消息面：随着20 日央行上调法定存款准备金率缴款日的到来，银行间市场流动性紧张程度达到高峰。当日，货币市场资金利率全线上扬，7 天回购利率突破7%，略低于1 月底个别时点。另有交易员透露，为避免银行资金链断裂，20 日央行对两家大银行实施了500 亿元逆回购操作，但中国证券报记者向这两家银行求证，并未得到确认。分析人士认为，在央行的投放安排下，未来资金利率继续向上空间有限，但考虑到短期缴款影响与季末考核因素，流动性紧张局面不会很快缓解。进入7 月，市场资金状况估计难有大改善。

　　现货市场：今日两市个股涨多跌少，涨停个股16 个，中小板占据9 个。板块普遍迎来反弹，统计两市23 大板块中，采掘、木材、金属、机械和地产反弹势头较强，但其余板块量能不济，反弹较弱。另外，虽然大盘走强，但仍有三只个股跌停，其共同特点为业绩亏损，显示企业盈利预期下降继续左右市场。

　　持仓分析：21 日IF1107 持仓30269 手，减仓1891 手。其中，多头主动性开仓34293手，平仓21913 手，平开比63.89%；空头主动性开仓32384 手，平仓22127 手，平开比68.327%。尾盘15 分钟多头主动开仓617 手，平仓2022 手；空头主动开仓685 手，平仓1600 手。中金所前20 名会员多头减仓885 手，空头减仓1548 手，净空单4727 手，较上一交易日减少852 手。总的来看，期指总持仓开始缩减，前期杀跌气氛得到缓和，空头有减仓迹象，但尾盘多头减仓幅度明显偏大，多头仍显谨慎，具有一定诱多嫌疑。

　　技术分析：沪深300 指数虽在技术面的急切反弹需求下，今日小阳收盘，但做多动能仍显不足，同时上方5 日均线压力近在眼前，60 分钟线反弹量能逐步减弱，超跌反弹持续性难以乐观。目前银行间利率不断走高，产业资本减持力度加强，希腊债务危机阴云不散，偏空局势难以快速改观。操作上中期继续维持空头思维，短线以横盘震荡为主， IF1107 合约压力2920 点，支撑2820 点。

　　张虎