近日，国内部分地区的大面积降雨令长江中下游流域的水位快速回升。

　　近日，国内部分地区的大面积降雨令长江中下游流域的水位快速回升，这使得水力发电量在整个电力供应体系中所占的比重有所增加。

　　我们的调查显示，4月下旬，长江中下游来水情势急转直下，各省份经历不同程度的旱情，致使水力发电贡献度高的“两湖”地区也出现用电紧张的局面（其中，水力发电占湖北省发电量的比重高达62%，占湖南省发电量的比重也有39%）；进入6月份，长江中下游进入夏季汛期后，旱涝急转迹象明显，降雨量充沛，来水快速回升。三峡入库流量数据显示，6月18日8时，三峡入库流量年内首次站上2万立方米/秒。这大大提升了水电的利用小时数。

　　与此同时，西南地区偏丰水情持续，具体来看，西南地区，尤其是贵州、广西两省区，从年初至今，来水一直维持偏丰水平，1-5月份利用小时同比去年同期分别增101%、76%。

　　在火电方面，新增装机继续呈现西部多、东部少的格局。近年来，由于国内煤价大幅上涨，非坑口电站，尤其是内陆火电机组盈利水平较差。就目前火电投产进度来看，华东地区的浙江、安徽、福建等省份装机投产进度仍停滞不前。

　　能源局预计，今年迎峰度夏全国电力最高峰值，可能出现在7月上旬到8月下旬，比去年峰值高出11%，因而短期随着水电出力增加有所缓和的用电紧张局势，将在7、8月份再现。从目前上半年调电价的幅度来看，仅能勉强覆盖上半年动力煤60元/吨的涨幅，考虑到煤价每年下半年出现的季节性上涨，待CPI出现调头向下的趋势后，我们预期仍会有一次火电电价的上调。

　　【投资建议】

　　在个股方面，投资者可关注相应地区的水电股如桂冠电力、黔源电力、长江电力、川投能源等。东方证券

　　录入编辑：张珺