赵曦文

　　利君国际集团今年首季营业额5.4亿元，按年上升10.4%；毛利率由去同期51.9%降至44.7%。其中，静脉输液业务毛利率由50.2%收窄至42.9%，抗生素成药及非抗生素成药业务毛利率由52.8%跌至46.1%，主要由于静脉输液业务毛利率跌7.3个百分点至42.9%，毛利率下跌主要是由于输液降价、产品组合优化及城市维护建设税及教育费附加影响所致。首三个月，静脉输液、抗生素成药及非抗生素成药分别占总营业额42.3%、32.7%及25%。

　　集团预期内地的静脉输液市场将进入整合集中的阶段，由于集团拥有较强的成本控制能力，其塑料瓶、塑料袋静脉输液的生产规模已成为内地龙头之一。展望未来2年-3年，集团希望把静脉输液的销售额占比提升至50%，而市场占有率则由目前的8%大幅提升至15%。而配合销量的增长，集团静脉输液产品的产能亦将逐步扩大。

　　发改委早前再降低个别药品的最高零售价格，不过，在下调药价的同时，相信“十二·五”规划将鼓励医药产业“做强做大”，促进行业进一步整合，故中央政策对大型医药企业的影响并非全属负面。加上中央努力推动财富合理分配，将令基层民众对药品的需求增加。

　　集团近日跌至近1.20元水平现支持回升，另外，MACD“熊差”及保历加通道正在收窄，在医药业前景呈正面下，预期股价短期现反弹空间，建议可趁机吸纳。

　　买入价：1.45元(上日收市价：1.50元)

　　目标价：1.65元

　　支持位：1.20元