新浪财经讯 6月24日消息，大和发表研究报告指出，电讯盈科分拆电讯业务以商业信托形式上市，其每股基础价值3.99元，半年目标价4元，2011年预测市盈率14倍，主要风险为分拆变数。

　　电盈早前宣布计划分拆电讯业务后，未来三年仍派息11亿元，即股息率近5%，故大和推断日后上市的电讯业务股息率应超过5%，而目前亚洲电讯股的股息率介米6%至8%，由于电盈有关业务成熟，会分派自由现金流达90%至100%，料股息率约7%。

　　大和指出，电视及内容业务、IT解决方案仍是决定电盈价值的关键，丧失英超联赛转播权的因素会完全反映在2011年度业绩，在NOW TV用户数量增长及每月每户平均收入(ARPU)维持稳定，该行预计其电视及内容业务的EBITDA将较去年翻一番，达到5亿元。

　　大和认为，电讯盈科的每股价值介乎3.29(最坏估值)至5.86元(最佳估值)，基础值为3.99元，维持其“增持”评级，半年目标价4元。