今日郑棉期货震荡偏强运行，主力1201合约微幅收高。今日收盘报每吨23475元，较昨天结算价每吨上涨50元，涨幅0.21%。全天成交108万手，减少11万手，持仓35万手，略减160手。郑棉期货价格已经接近前期密集成交区，短线可能反弹，积极的投资者可以轻仓做多，稳健的投资者谨慎观望。

　　隔夜美国原油出现意外大跌，但国内商品市场不跌反涨，大宗商品做多人气有所恢复，股指继续长阳收盘。在偏暖氛围带动下，短期郑棉大幅下行的可能性较小。

　　从棉花自身基本面来看，今年整体缺口依然存在，纺织企业的棉花库存较低。根据中国棉花信息网的调查，截止到5月份，国内棉花商业库存总量为219万吨(包括外棉和进入流通环节的棉花，不包括国储棉)，较上月底的256万吨减少37万吨，较去年同期的246万吨，减少了27万吨。全国进入纺织企业的工业库存总量为101.83万吨，较上月减少11.95万吨，较去年同期的131万吨，减少了22.7万吨。

　　自今年3月份以来，郑棉期货价格持续走低，其中最主要的原因是纺织企业棉纱库存压力大，企业对后市信心不足。纺织服装行业在秋季仍有一波消费旺季。目前下游坯布、面料企业的库存普遍较低，随着信心的恢复，在7、8月份部分企业仍有补充库存的需要。从这个意义上讲，未来棉花期货价格下行空间或较为有限。

　　棉花价格在经历了大起大落以后，市场各方求稳意愿较强，在多空因素共同作用下，或继续维持区间震荡的格局，较难产生大级别的趋势性行情，除了短线轻仓做一点反弹行情外，中场线投资者观望为主。

　　(上海中期分析师：见惊雷)