6月29日国泰君安期货早盘视点：期指追涨须谨慎

　　一、中金所前20名会员持仓分析

　　6月28日 持买单量21200 持卖单量23720 持净空单2520手

　　持仓分析：市场周二高位震荡，持仓结构表现为多单减持92手，空单减持9手，市场静态持仓表现为净空格局，同时空方主力国泰君安期货持空单5461手较前日增持224手，多单2118手较前日减持193手，海通期货空单4041手较前日增持6手，华泰长城期货多单3036手较前日减持92手。(说明：由于持仓中无法准确区分套保、套利、投机头寸，所以持仓分析不能准确给出市场运行方向，仅供参考)

　　二、国泰君安股指期货研究所观点

　　期指连续几日高位震荡，短期上升势头受阻，同时，追涨的热情也有所减弱。前期，我们一直提及基本面可能不支持期指的连续大幅反弹，因而后期存在回调的可能。连续的十字星K 线收盘也预示着当前市场存在一定分歧。目前，上方压力位维持3050-3100，下方支撑位2950-3000。均线排列形成金叉。MACD 指标与KDJ 指标多头信号维持。短期期指反弹受阻，基本面也不支持连续大幅反弹，因而短期存在技术性回抽需求，维持多单短期减持以观测这波反弹的空间与持续性或规避回调风险策略。

　　三、个人观点及操作建议

　　IF1107合约周二高位震荡，中期方向下跌，日内压力3060，支撑3019，操作上由于中期方法还没有改变做多不要追高，跌破3019可以做空，关注交易系统信号，控制交易频率。

　　四、国内与国际信息分析

　　1. 新浪财经报道，中国银监会于上周五召开理财业务会议，称理财产品已经成为绕过监管的吸存手段，进而影响存贷比指标。银监会指出了六项违规操作，要求商业银行立即整改。这六项被点名的违规操作包括：同业存款存放本行、购买他行理财产品、投向政府融资、绕过信托做信托受益权产品、委托贷款理财产品、票据资产理财产品。

　　点评：中国银监会要求整改六项违规操作，主要是为了控制商业银行表外风险，便于更好地对银行实施监管。如果六项违规整改到位，银行理财产品规模的缩减倒是利好股市，虽然不见得会倒逼资金入市，但可能会减轻资金从股市流入理财产品市场的压力。

　　2. 中国央行公告称，央行昨日在公开市场发行20亿元1年期央票，参考收益率报3.4982%。

　　点评：本期央票收益率较上期上行9.63个基点，符合市场预期。1年期央票收益率容易引发市场加息担忧，但这种担忧一直存在，市场也已经消化的比较充分，因此实质影响有限。

　　3. 《中国证券报》报道，消息人士28日透露，保监会近日召集部分保险资产管理公司人士召开专题会议，就保险机构改变拥有专用交易席位现状，推行以证券公司为主的交易结算模式向业界征求意见。

　　点评：如果保险机构入市以通过券商交易结算为主，佣金收入增加利好券商股，但这也会增加保险机构的交易成本，这会引发保险机构的抵制。因此，该模式是否推行还需要买卖双方进一步商议。

　　4. 《中国证券报》报道，根据中国船舶工业行业协会公布的数据，2011年1-5月，新承接船舶订单1811万载重吨，同比下降7.8%；截至5月底，手持船舶订单18415万载重吨，比上年同期下降1.05%，比2010年底下降6%。新船订单在连续四个月同比增长后，首次出现了同比下滑。

　　点评：造船股近期表现强势主要是受航母概念和地缘政治推动，整个行业的基本面其实并无改观。供求失衡和日韩船企竞争是导致中国造船业订单下降的主要原因，在全球经济明显复苏、海运需求增加之前，行业基本面或维持目前的低迷。

　　5. 《证券时报》报道，从最高点2.85万元/吨到2.1万元/吨，再到1.85万元/吨，3月至今，粘胶短纤主流品种吨价已下降万元，跌幅超过35%。接受记者采访的企业人士表示，目前，下游纺纱客户采购积极性仍然不高，但由于企业已是亏本生产，继续大幅让价也不太现实，粘胶短纤价格见底可能不会太远。

　　点评：粘胶短纤生产企业在行业高景气度期间大幅增加产能，然而人工成本增加、资金压力增大和人民币升值等因素导致下游纺纱企业需求低迷，目前粘胶短纤行业面临高产能和高库存的窘境，成本支撑或使产品价格见底，但行业回暖仍有待时日。

　　6. 狮头股份晚间公告称，太原市委办公厅通知要求将西山区水泥生产设施搬迁至主城之外，10月底前关停现有生产装置。公司表示，本次涉及生产线占2010年主营收入64.26%。预计新生产线选址、建设及复产时间在1年以上。公司预计停产涉及的资产大额计提减值准备将造成公司2011年亏损。

　　点评：狮头股份预计2011年因大额计提亏损，公司或许因为搬迁停产会得到补偿款，但由于具体数额会是多少还有较大不确定性，而且狮头股份本轮反弹已经累计涨幅超过50%，因此该股短期面临一定风险。

　　7. 新浪财经报道，评级机构标准普尔昨日表示，地方融资平台问题若没有政府介入，内地银行将增加不良贷款率6个百分点，新增4000亿美元即超过2.5万亿人民币坏账。

　　点评：标普假设中资银行不良贷款率增加6个百分点的判断有一个前提，即没有政府介入地方融资平台问题，但这种可能性不大。这一点标准普尔也给予了相同判断，因此认为出现大量坏账的机会不大。

　　综合评论：

　　昨日沪深股市盘中完成调整，显示市场仍处于相对强势之中，但由于通胀回落等预期仍未有验证，市场资金面依然偏紧，加息预期继续存在，因此市场可能已经缺乏了快速上涨的动力。权重股难以持续担当做多主力的角色，概念股和中小盘股热点轮动或继续是反弹主要格局，而且市场仍存在短线获利回吐压力，因此指数很可能呈现缓慢的振荡攀升。

　　五、主要经济数据概览

　　时间 事件 重要性 前值 市场预测 结果

　　2011-06-28 07:50 日本5月零售销售月率 中 4.1% 1.0% 2.4%

　　2011-06-28 14:00 瑞士5月UBS消费指数 中 1.58 1.91

　　2011-06-28 16:30 英国第一季度GDP季率终值 高 0.5% 0.5% 0.5%

　　2011-06-28 16:30 英国第一季度GDP年率终值 中 1.8% 1.8% 1.6%

　　2011-06-28 16:30 英国第一季度经常帐 中 -105亿英镑 -47亿英镑 -94亿英镑

　　2011-06-28 20:35 德国6月消费者物价指数月率初值 中 0.0% 0.1% 0.1%

　　2011-06-28 20:35 德国6月消费者物价指数年率初值 中 2.3% 2.3% 2.3%

　　2011-06-28 21:00 美国4月S&P/CS房价指数月率(未季调) 中 -0.2% -0.2% 0.7%

　　2011-06-28 22:00 美国6月消费者信心指数 中 60.8 61.0 58.5

　　2011-06-28 22:00 美国6月里奇蒙德联储制造业指数 中 -6 -3 3

　　国泰君安期货北京营业部 曾一

　　

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