新浪财经讯 7月1日，上海证券基金评价研究中心首席分析师代宏坤做客新浪财经，回答新浪网友提出的基金投资方面的问题，以下是问答实录：( 进入 专家坐堂 )

　　xiayufeng3@yahoo.com.cn">xiayufeng3@yahoo.com.cn问：我现有银华富裕主题亏11.4%。国投瑞银增长亏5%。富国天惠亏5%。银河银泰亏7%。金鹰中小盘亏7%，后市如何操作。这些基金可以长期持有吗。还是换基金。谢谢老师(2011-07-01 10:57:41)

　　专家[代宏坤]答：上半年中小盘基金的跌幅较大，像银华富裕、银河银泰、金鹰中小盘的亏损比较大。我们判断下半年的走势会好于上半年，而且中小盘基金下跌了如此多，必定会有价值修复。你的这几只基金都不错，可以长期持有。不过我感觉你的组合中中小盘风格的基金比重过大，这样比较激进。你可以在适当的时候根据自己的风险偏好度调整一些比重，适当减少中小盘风格的基金比重。(2011-07-01 15:49:59)

　　匿名问：代老师您好！国外的基金如晨星五星卓越级别的CIF美国增长及收益基金 - C Acc 年均回报约8%、PIMCO 总回报债券基金 Ins H 年均回报约5%，QDII 华夏全球5.2%，都差不多。而富国天惠的年均回报达25%多，为什么相差这么远？QDII的意义何在？(2011-07-01 11:58:49)

　　专家[代宏坤]答：中国是新兴市场，市场的特征是回报高，但是波动大，而美国是成熟市场，走势相对稳健，长期的年化回报不如中国这么大。我们也做过统计，国内股票型基金8年来的年度收益可达到27%，但是年度波动也在23%，这样的特点是长期投资可能收益不错，但是短期的风险非常大，而且长期投资至少要5年以上，不然收益不能确定。相比国外市场，我也赞成主要投资国内市场，但是投资者不能只追求最高收益，还是损失一定的收益来分散风险，进行不同市场的资产配置，这就是QDII的意义。我建议投资者投QDII的比重不要超过30%，如果单纯的用QDII去追求回报，那是不合适的。(2011-07-01 15:07:41)

　　匿名问：老师您好，主动型股票型基金与指数基金，能否用夏普比率作比较？谁更优异？(2011-07-01 12:05:05)

　　专家[代宏坤]答：可以比较。根据我对国内基金过去8年数据的研究，发现国内基金在大多数的时间能获得较好的超额收益(战胜指数基金)，主动型的基金还是投资者的选择，当然最关键的还是要选择好基金。国内基金超额收益主要来源于基金的选股能力，国内的大多数基金都具有一定的选股能力。在新兴的市场中，由于信息不对称程度高，机构投资者通过研究，能够挖掘出被错误定价的股票。而在有效性相对较强的美国市场中，基金的超额收益率大多为负，通过主动管理很难获得超越市场的业绩，被动管理的指数型基金在美国市场业绩较为突出。(2011-07-01 15:46:04)

　　匿名问：选择基金时，除了参考历史业绩、晨星评级、公司实力外，夏普比率是否也是一个很好的评价标准？能否不同类型中运用，如标准混合类华安宝利与股票类泰达精选，可否用夏普比率作对比判断谁更优秀(假定投资者能承受股票基金的风险)？(2011-07-01 12:10:01)

　　专家[代宏坤]答：夏普比率是一个不错的选择基金的指标，我们做个研究，根据三年夏普比例挑选出来的基金，在未来的三年中战胜同类基金和基准的可能性很大。夏普比率可以在不同类型中进行比较，但是建议最好在同类基金中使用。我们对国内过去的历史做个研究，发现国内基金的夏普比率最好的是债券基金。所以最好在同类型基金中比较。(2011-07-01 15:21:10)

　　匿名问：老师，您好！请问下您如何看待最近这波行情？有什么好的建议吗？(2011-07-01 12:59:41)

　　专家[代宏坤]答：我倾向认为这波是力度较大的反弹，面对这样的行业，控股好仓位就不会太遗憾，3-5成的仓位比较合适。(2011-07-01 15:39:05)

　　124164116@qq.com">124164116@qq.com问：老师好，能不能评价一下华夏行业股票这只基金？是不适合做2-3年的定投？(2011-07-01 14:37:00)

　　专家[代宏坤]答：华夏行业股票虽然不像华夏旗下的很多明星基金那么耀眼，但几年来的表现也很不错，可以做定投。但是你要注意，该基金希望行业轮动的机会，波动性会很大。做定投当然短期的波动没有关系，但是如果你天天看盘，会影响情绪。(2011-07-01 15:32:00)

　　匿名问：老师您好，请问富国旗下哪些优质基金值得投资？(2011-07-01 14:45:33)

　　专家[代宏坤]答：富国基金公司在业内最被认可的是债券基金。当然，该公司下面的股票基金也很不错，富国天惠、富国天博都值得考虑。(2011-07-01 15:28:09)

　　匿名问：老师 我08年持博时平衡10W至今仍亏1.5W 有专家建议赎囬 也有建议转为特许 您的看法如何 请教我！(2011-07-01 14:47:03)

　　专家[代宏坤]答：建议转换一只基金。从过去的业绩来看，博时平衡只能算中等偏下，比较中庸，未来要超越同类基金也不容易。是可以赎回，换一只同类型的标准混合基金。(2011-07-01 15:26:28)

　　匿名问：老师您以前说过招商基金的高管换人，公司的管理也不怎样，不推荐招商安本增利。为什么“宏坤基金池”又出现了它？另外，兴全可转债与富国可转债，哪只好？(2011-07-01 14:50:10)

　　专家[代宏坤]答：招商安本增利是好基金，符合我选择优质基金的标准(这些标准没有考虑基金公司的整体实力)，所以进入了我的基金池。如果都是同样优质的几个基金比较(富国天成、工银强债等)，我就不会推荐它，跟其他的同类基金相比，它当然值得考虑。兴全可转债与富国可转债都很好，从业绩来看，兴全可转债更胜一筹，我推荐兴业。(2011-07-01 15:15:51)

　　匿名问：请问：华安保利和国富弹性是大盘还是中小盘风格的基金(2011-07-01 14:50:30)

　　专家[代宏坤]答：这两只都是大盘成长风格的基金。(2011-07-01 15:11:10)

　　匿名问：代老师你好，每次指问都得到及时回答，非常感谢！请问：大盘长了是指沪基，深基，上证，深成，300指数中的哪一个？(2011-07-01 14:57:49)

　　专家[代宏坤]答：目前在市场的反弹中，前期跌幅最大的中小板反弹的幅度最大，在你上面列举的指数中，可以跟踪中小盘的指数，例如跟踪中证500的指数基金。(2011-07-01 15:09:39)

　　匿名问：“根据三年夏普比例挑选出来的基金，在未来的三年中战胜同类基金和基准的可能性很大。”请问如何选出？夏普比率的值大于多少为优秀？此外，对于一般投资者而言，除了夏普比率外，还需要着重参考阿尔法系数和贝塔系数吗？这三者我都是参考晨星披露的信息(2011-07-01 15:30:47)

　　专家[代宏坤]答：我们公司每个月发布的报告里都有按夏普比例评星级的基金，你可以参考。另外，夏普比率注意是看相对值，没有绝对数值的划分。阿尔法系数和贝塔系数意义不大，除了夏普比例，我做过实证研究，有一些影响国内基金业绩的因素比较值得考虑，如基金的选股能力、基金的规模、基金的机构持仓比较。我有个文章，优质基金的基因，你可以看看，在新浪基金频道的理财学堂：http://finance.sina.com.cn/fund/(2011-07-01 15:37:04)

　　匿名问：代博士：请推荐3-5支，长期定投，每月1000元，稳健型。谢谢(2011-07-01 15:37:45)

　　专家[代宏坤]答：你可以在我精选的基金池中考虑：(股票基金)：国泰金鹰、鹏华收益、泰达成长、泰达精选、景顺增长、兴全全球、交银成长、建信价值(排名不分先后)。(混合基金)：国投融华、银河收益、富国天惠、大摩资源、嘉实增长、中银中国、兴全转基(排名不分先后)。这些都是非常不错的基金，你只要注意基金的类型、注意风格搭配一下就好。

　　(2011-07-01 15:41:58)

　　匿名问：老师您好，我在2007年的投资潮下买了不少只基金，可谓“遍地开花”，较盲目。买的早的小有盈利，买的晚的都在亏损，总账是略有亏损，这4年来没赎也没再买基金。我现在虽不等用钱，但因投资年头较长仍见不到盈利，所以想请问下老师，我现在怎么操作？亏本赎回我不太想，是转换呢还是静等？(2011-07-01 16:10:51)

　　专家[代宏坤]答：既然你现在不等钱用，那就静等吧。中国的市场很奇怪，往往是沉寂几年，然后突然爆发一下，就像2003-2005年买基金的人，等待了几年后，在2006-2007迎来了大丰收，如果熬不住提前下车了，那就遗憾了。我想，现在的情形是一样，这几年熬的过程会比较痛苦，但是不要提前下车，要等到爆发的到来，一定会来的。如果有钱，其实可以补一点。(2011-07-01 16:17:50)

　　匿名问：请问老师，基金的当前具体持股情况是属于机密吗？一般投资者是不能查询它最近买卖了什么股票吧？ 为什么有的报道出社保卖了什么，王亚伟买了什么？(2011-07-01 16:29:50)

　　专家[代宏坤]答：基金的持仓是保密的，基金每个季度完了公布季报，因此，我们看到的季报上的信息已经是属于过去时了。报纸上每天看到的这些报道，看起来想是发生在昨天的操作一样，对此，我也很困惑，你最好选择不要相信，如果依此来操作一定是得不偿失的。(2011-07-01 16:33:58)

　　匿名问：分级债基的约定收益类是到期一定给的吗？比如富国天盈A的约定年收益为4.55%，那么一年后一般情况会得到这样的收益？(2011-07-01 16:32:39)

　　专家[代宏坤]答：基本是没有问题的，除非债市出现极端的情况，如半年下跌20%，而这样的情况出现的概率很小，可以忽略。(2011-07-01 16:36:44)

　　匿名问：您以前好像不主张通过控制仓位来择时，怎么刚才回答又说目前的行情保持3到5成仓位？我想知道：平时在定投之外，慢慢又有一些积累，需要看时机买基金吗？谢谢。(2011-07-01 16:43:07)

　　专家[代宏坤]答：你这个问题问的很好。所谓的保持3-5成的仓位，我这个问题是回答给股票投资者的。投资基金，还是不要择时了，定投就好。你慢慢积累的额外资金，可以分批买入基金，要分批买入，就是因为择时不容易。(2011-07-01 16:49:18)

　　匿名问：请问大成标普500指数和国泰纳指100指数，哪个比较好？(2011-07-01 16:43:16)

　　专家[代宏坤]答：标普500的市场代表性更好，在美国跟踪标普500的指数基金也是最大的，而且效果很好。我建议考虑大成标普500.(2011-07-01 16:50:44)

　　匿名问：老师您好，您的优质基金的基因我看了，很好。问几个问题：1、兴业全球视野重仓双汇，影响如何？2、国投稳健增长这只去年底是通过中小盘和低估值蓝筹的准确选择以致风格变化、及波段操作而获得良好的收益。这是是否为优质基金？同类型的富国天成规模不到10亿，哪只好？ 3、富国天惠和天合，您看好哪只？(2011-07-01 16:44:49)

　　专家[代宏坤]答：1.双汇对兴业的影响，早已经过去了，我认为影响不大。2.国内的基金基本上都进行市场择时操作，也经常风格变化，如果他们这样做，只要结果不错，那就可以，国投稳健增长这么做了，过去三年表现出了很强的选股能力，因此可考虑。国投稳健增长与富国天成都不错，国投更稳健，富国天成波动较大一些，看你的风险偏好。3.天惠与天合，我看好天惠。(2011-07-01 17:02:09)

　　匿名问：信诚蓝筹在老师看来是不是还是优基？(2011-07-01 16:48:27)

　　专家[代宏坤]答：信诚蓝筹算不上优质基金，三年里有两年都落后于同类基金。(2011-07-01 17:03:44)

　　匿名问：老师。混合基金)：国投融华、银河收益可都是债基啊？??(2011-07-01 16:53:12)

　　专家[代宏坤]答：谢谢提醒。国投融华和银河收益保本混合型基金，放在债券基金里比放在混合基金里更合适。谢谢。(2011-07-01 17:05:07)

　　匿名问：富国天惠，金鹰中小盘，银华富裕，华夏优势，南方500,大摩资源，大成300，鹏华上证民企，那些适合在一起做定投，(2011-07-01 16:55:16)

　　专家[代宏坤]答：把上面这些基金根据风格进行一定搭配，可以考虑：富国天惠、大成300，华夏优势，大摩资源。(2011-07-01 17:06:31)

　　匿名问：老师，您好，请从融通100，南方500，富国天慧，国投稳健，大摩资源，金鹰中小盘中选4个长期定投，谢谢(2011-07-01 16:56:34)

　　专家[代宏坤]答：可以考虑：富国天惠、大摩资源、国投稳健、融通100.仅供参考。(2011-07-01 17:07:15)

　　匿名问：老师鹏华50我觉得不好怎办？(2011-07-01 16:56:38)

　　专家[代宏坤]答：鹏华50成立的7年时间里，前5年很好，后两年不好，说明该基金有下滑的趋势，你可以再观察一段时间，或者考虑换基。(2011-07-01 17:09:37)

　　

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