已连续三个月环比下行，临近经济强弱分界点；分析称中国经济开始“软着陆”。

　　昨日发布的6月中国官方制造业采购经理指数（PMI）继续下滑。

　　中国物流与采购联合会（CFLP）发布6月PMI为50.9%，创下自2009年2月以来28个月新低，这也是PMI连续第三个月出现下滑。今年以来，PMI在3月见顶达53.40%，4月下滑至52.90%，5月进一步跌至52.0%，6月的数值环比回落1.1个百分点，亦大大低于市场此前预期的51.5%。

　　分析人士认为，在中国经济面临通胀压力的大背景下，PMI开始不断下滑，表明中国经济开始 “软着陆”。

　　根据澳新银行首席经济学家刘利刚测算，6月PMI值将对应大约13%左右的工业增速，中国第二季度的GDP增速也大约在9.2%～9.4%的水平上。

　　调控政策或应微调

　　剖析6月官方PMI继续下滑的原因，兴业银行资深经济学家鲁政委称，首先，环比回落是季节性因素，自2005年发布PMI数据以来，5、6月份的数据都相对于上个月回落；第二，从4、5月份的经济数据来看，由于受到投资调控政策的影响，工业增速已经放缓，必然影响到PMI数据。

　　鲁政委进一步指出，PMI回落表明经济情绪改变，为了避免经济继续减速，一些过广、过猛的调控政策应该进行微调。

　　PMI是宏观经济监测指标体系之一，通常以50%作为经济强弱的分界点，官方PMI目前已连续18个月高于50%这一强弱分界线。

　　国务院发展研究中心研究员张立群分析认为，6月份PMI指数继续回调，预示未来经济增长率可能继续降低，主要原因是库存调整。

　　德意志银行大中华区首席经济学家马骏在其最新发布的报告中指出，价格和经营活跃景气的双双下滑，或将使政策决策层面临放松紧缩政策的压力。

　　报告预计未来几个月，制造业经营活动仍将保持微弱态势，但到四季度将有所恢复。因届时信贷管控将有所放松，而目前干扰经济增长的短期因素，比如电荒、库存调整、汽车销售低迷等的影响都将减弱。

　　“考虑到我国物价上涨压力正在逐步缓解，对经济发展的不利影响正在逐步减弱，预计6、7月份为经济增长速度的底部区域，8月份可能改善，四季度经济发展态势将走向平稳。” 海通证券宏观分析师刘铁军认为，下滑幅度大表明稳健政策的目标已经实现，未来政策环境改善的可能性增大。

　　价格上涨因素将弱化

　　从官方PMI的分项数据来看，6月只有产成品库存指数有所上升，其余各指数均不同程度回落。其中生产指数、新订单指数、新出口订单指数、积压订单指数、采购量指数、购进价格指数、原材料库存指数回落幅度超过1个百分点。

　　购进价格指数的回落幅度最大，达到3.6个百分点。这在一定程度上反映目前生产用制成品价格涨势已经明显减缓，而商品价格上涨主要集中在能源与原材料、生活消费品领域，也就是说商品价格上涨支撑因素将逐渐弱化。

　　“购进价格指数回落明显，我们认为，这显示成本推动型通胀的压力明显减弱，也将稳定下半年非食品价格涨幅。”马骏指出。

　　中金昨日发布的报告则认为，中国的通胀治理正处于关键时期，短期通胀压力仍然较大。中金指出，分项指数显示总需求转弱，通胀压力继续减轻，短期内将维持偏紧的货币政策，6月PMI指数继续下降，经济放缓态势更加明确。中金公司首席经济学家彭文生表示，从历史数据看，我国货币政策作用于经济增长和通胀存在时间差，给政策一些发挥作用的时间，下半年物价将得到控制。

　　录入编辑：任凭

　　

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