期货早评

　　国内宏观：20亿元1年期央票今起发行

　　央行今日将在公开市场招标发行20亿元1年期央票，发行量与上周持平。对于该期央票的利率是否继续上行，业界存在分歧。央行二季度例会强调“通胀压力仍然处在高位”，使得1年期央票发行利率超过1年期定存即加息的历史规律有了再次应验的可能。上周发行的20亿元1年期央票利率为3.4982%，较上上周的3.4019%再次上行9.63个基点，发行利率连续第二周走高。目前，1年期央票收益率报3.4982%，已经超出一年期定存利率24.82基点。

　　(张倩)

　　海外宏观：希腊新援助方案仍待定

　　欧元区国家的财长上周六晚间召开电话会议，同意向希腊发放120亿欧元援助资金，目前只待国际货币基金组织(IMF)董事会的批准。这笔贷款预计将得到IMF的批准，并在7月15日之前交付给希腊。另外，为避免在本月出现金融崩溃，欧元区各国的财长同意向希腊提供一笔新的援助款项，财长们还决定在9月份之前就新援助计划的安排达成共识，以此作为他们去年商定的1100亿欧元救助方案的补充。第二轮方案将包括对私营部门分摊情况和整体救助方案的估测。预计新方案的其它内容还将包括从希腊私有化中获得的300亿欧元及来自官方的至多900亿欧元的新资金。

　　(张倩)

　　黄金：黄金近期将呈现震荡局面

　　由于黄金在前几日的大幅下跌吸引了大量投资者入场抄底，昨日伦敦金价有所上涨，收盘至1496美元。由于黄金处于实物需求淡季，预计在7月份将无法依赖实物需求而获得涨势，再加上希腊债务危机、美元指数走弱以及原油价格上涨等因素对黄金投资需求的提振有所弱化，预计近期黄金将呈现震荡格局。截至7月1日止的黄金持仓量减少2.42吨，至1，205.81吨的水平，为两周低点。技术面上，金价上方受5日均线压制，操作上建议原有空单可继续持有，新入场的投资者可逢高做空。

　　(张倩)

　　股指：政策乐观情绪占据主导

　　上周，1周和2周的SHIBOR从近期的高点9%回落至6%，货币市场流动性紧张局面有所缓解。今后两周还有2570 亿元央行票据和正回购到期，预计流动性紧张局面将继续得到好转。本周五，沪深两市将迎来2011年第一份中报，A 股正式进入中报业绩披露时期。目前主导市场的是情绪，昨日一则报道称宏观新思路可能转向定向宽松，引发了政策乐观情绪极度升温。上周最后三个交易日，IF1107前20位净空头持仓量为4142手、4037手、2766手，昨日再度回到2962手，多头第二大主力获利离场较为积极。操作方面，沪深300现指技术形态显现强势，短期或有整固需求，暂不宜追高，待回调再行短多参与。IF1107上方压力位参考3160点，下方支撑位参考3100点。

　　(王娟)

　　螺纹钢：增仓上行，期钢重回前期震荡区间

　　受宏观经济氛围转好影响，昨期钢主力合约平开之后，一路增仓上行，全天上涨59点，涨幅达1.25%，轻松突破20日均线，并上触40日均线。主力资金方面，多空双方均大幅增仓，今日或将对于4800一线有所争夺。鉴于昨日上涨势头较猛，且上方4800-4860为前期密集成交区，对期价继续上行空间不宜过分乐观，压力位4800、4830。

　　中铝澳铝项目告吹 其称做好损失准备：记者昨日从中铝获悉，中国铝业商讨多年的澳大利亚昆士兰奥鲁昆铝土矿资源开发项目最终告吹，而中铝极可能因此损失3.4亿元。根据中铝通告，中铝与昆士兰政府此前签署的开发协议于去年6月30日期满后自行终止，其后双方继续进行了探讨，但昆士兰州政府于近日终止了探讨。意味着中铝该项目已彻底终止。截至目前，中铝为该项目支出的账面余额折合人民币约为3.4亿元。昨日，中铝新闻发言人袁力表示，公司目前正在评估该项目可回收金额，但中铝“已就损失3.4亿元做好心理准备”。此外，昆士兰政府已计划重启招标，中铝公司表示仍将关注，待新一轮招标书正式发布后再评估决定。中铝于2007年3月和昆士兰政府签署开发协议。协议承诺在当地开采铝土矿资源，并建设一家氧化铝厂。但受2008年经济危机影响，铝价大幅下跌，项目无法继续。去年6月30日协议到期后，双方同意以其他方式进行探讨，中铝也反复强调并未终止该项目。

　　(田岗锋)

　　铜：面临短期压力

　　周一LME铜价小幅上涨，最高上冲到9520美元/吨，最低9429美元/吨，场外价格收盘于9484美元/吨，上涨24美元。周一是美国的独立日，美国股市和其他金融市场均休市一天，市场消息不多，交投清淡，金属价格还在消化之前的消息，中国市场气氛转向乐观为铜价提供了支持。欧洲债务问题并未结束，标准普尔宣布将希腊长期评级从“B”下调至“CCC”，并称新债换旧债计划或将希腊置于选择性违约境地，欧债危机在相当长时间内还是对市场有一定心理压力。

　　从图表上看，LME铜价持续上冲最高已接近第一目标位9600美元附近，短期将面临压力，但中期走势仍然乐观，调整可望以时间换空间。上海铜价短期阻力71000、71500，支撑70000、69500。中期趋势上涨，短期接近压力位，多头可减仓持有，回调仍可买入。

　　(汪飞)

　　铅锌：铅锌或震荡攀升

　　中国官方的定向宽松政策预期提振市场信心。周二关注美国工厂订单数据的公布。

　　铅：沪铅高开震荡上行，受A股及周边市场走强影响，沪铅一度突破60日均线，收17350元/吨，涨幅达1.11%。成交与持仓略趋于活跃，显示市场成交信心增强。山东等地还远铅交易回暖，现货市场主要报价16500-16550区间，炼厂惜售，市场货源减少。美国主要汽车制造商6月迄今的汽车销售较上年同期上升14.6%，高于预期的上升8%。预计日内期价短线将受压于17500下方，高开短线卖出。

　　锌：沪锌主力受股市提振一度摸高18200元/吨，高位遇阻回落，终收报18100元/吨，涨幅315元/吨。现货市场被动跟涨，0#锌报价17550-17700元/吨，因贴水扩大至500元/吨贸易商收货较此前积极。预计沪锌将回吐部分涨幅，下方支撑17900点。

　　(陈冠因)

　　燃料油：无

　　(赵亮)

　　LLDPE：如破有待验证

　　尽管原油价格走势持稳为主，但上周五亚洲市场乙烯价格继续大幅收涨，昨日石化方面更是大幅上调挂牌价，随着商品市场的反弹，昨日盘周一度冲击涨停，但冲破60均线后小幅回落，持仓大幅缩减，今日仍需验证60均线突破的有效性，短线操作为主，等待确认后多头资金进场。

　　(苗华鑫)

　　PVC：量能跟进有限 短线为主

　　昨日走势受L影响较大，但量能没能有效跟进，反弹受阻，今日仍然建议短线操作，关注上方均线压力位和整体商品市场情绪。

　　(苗华鑫)

　　天然橡胶：看多谨慎

　　沪胶1201合约昨日大涨4.69%，多头攻势凶猛，期胶价格接近前期震荡区间下沿。股市反弹以及汽车行业利好给予橡胶上涨动能，但橡胶基本面短期内仍难改弱势。操作上维持空单减仓离场建议，但目前并不是做多的较好时机。我们维持中空观点除非日本汽车产业在7月份得到恢复，中国汽车行业振兴政策得到证实或者东南亚出现恶劣气候情况

　　(金韬)

　　焦炭：等待上方突破

　　连焦1109合约昨日跟随商品全线飘红，一度触顶2325元。昨日期钢大幅上涨对连焦产生有利支撑，若下游需求改善，则2300将是连焦的较强支撑位。但目前连焦仍未突破震荡区间，后市可背靠2300短多入场。

　　(金韬)

　　白糖：注明日抛储

　　外盘原糖亦休市，昨国内郑糖盘面走势强劲，市场关注6月产销数据，并预期利好，盘中资金继续介入远月合约1201，明天周三国储将抛储25万吨，等待成交价格指引，SR1109多空分水岭关键点位7200。

　　(关慧)

　　食用油：整体回暖

　　昨天外盘美国独立日休市一天，国内整体市场氛围较好，食用油整体回升，鉴于基本面上美农业部下调大豆种植面积，中期仍有上行动能，多单可继续持有。

　　(关慧)

　　大豆：库存压力仍在，多看少动为宜

　　信息：

　　国内方面，现在港口大豆的库存在650万吨到700万吨的水平，往年是在400万吨，目前来说大豆港口库存的压力比较大。

　　6月份以来，CFTC持仓报告显示，美豆、美玉米、美小麦，基金净多单均不断减持，且基本上处于去年7月发动行情以来的最低记录，基金在净多单上处于守势力，说明短期内农产品大幅上扬概率很小。

　　国内方面，A股市场氛围转好，令大宗商品下行压力减轻。近期猪肉价格刺激、豆粕需求转好。

　　点评：

　　美国农业部(USDA)上调季度库存预期缓解了大豆供应吃紧忧虑，种植面积报告基本符合预期，报告利多远月大豆合约，利空近月大豆合约。连豆仍处于4400敏感位置，多看少动为宜。

　　(陈栋)

　　棉花：弱势依然，逢高短空

　　信息：

　　国内方面，现在港口大豆的库存在650万吨到700万吨的水平，往年是在400万吨，目前来说大豆港口库存的压力比较大。

　　6月份以来，CFTC持仓报告显示，美豆、美玉米、美小麦，基金净多单均不断减持，且基本上处于去年7月发动行情以来的最低记录，基金在净多单上处于守势力，说明短期内农产品大幅上扬概率很小。

　　国内方面，A股市场氛围转好，令大宗商品下行压力减轻。近期猪肉价格刺激、豆粕需求转好。

　　点评：

　　美国农业部(USDA)上调季度库存预期缓解了大豆供应吃紧忧虑，种植面积报告基本符合预期，报告利多远月大豆合约，利空近月大豆合约。连豆仍处于4400敏感位置，多看少动为宜。

　　(陈栋)

　　

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