海通期货投资咨询部 陶金峰

　　中国人民银行货币政策委员会2011年第二季度例会日前在北京召开。会议分析了当前国内外经济金融形势。会议认为，当前我国经济金融运行正向宏观调控预定的方向发展，但经济金融发展面临的形势依然复杂，世界经济继续缓慢复苏，但面临的风险因素仍然较多；我国经济继续平稳较快发展，但通胀压力仍然处在高位。

　　央行日前召开的货币政策委员会二季度例会提出，注意把握政策的稳定性、针对性和灵活性。与之前几次例会相比，此次会议提出政策的稳定性，且将其放在首位。业内人士称，这很可能意味着下半年货币政策工具的使用会有所调整，表现在存款准备金率使用的频率降低，价格型工具发挥相对重要的作用。

　　7月4日，工信部等四部门联合发布《中小企业划型标准规定》，打响了系列扶持政策的头炮，这也意味着随后出台的政策将有的放矢，更具针对性。

　　昨日，银行间回购市场上，资金供给充裕，资金价格全线大幅跳水，各品种加权平均利率的跌幅高达70-195个基点不等，迅速回落至年内第六次上调存款准备金率前的水平。

　　央行今日将在公开市场招标发行20亿元1年期央票，发行量与上周持平。对于该期央票的利率是否继续上行，业界存在分歧。央行二季度例会强调“通胀压力仍然处在高位”，使得1年期央票发行利率超过1年期定存即加息的历史规律有了再次应验的可能。

　　在存款准备金率一月一调，银行体系资金紧张、资本充足率下降的背景下，今年以来多家上市银行抛出再融资方案，其中以发行次级债补充附属资本为主的债权融资被多家银行青睐。民生银行、北京银行、农行、工行、中行今年以来已经分别在银行间债券市场发行100亿元、35亿元、500亿元、380亿元和320亿元次级债，总计1335亿元。股权融资方面，华夏银行等6家银行预计融资规模将达到1931亿元。

　　尽管6月以来市场震荡调整加剧，但在信贷紧缩和“差钱”背景下，上市公司的再融资热度依然不减。6月至今已有46家公司公布增发方案，预计募集资金1334.82亿元。今年上半年的增发募集资金金额已经超过去年全年。

　　数据统计显示，自2011年1月1日起至6月30日，共有167家企业完成IPO，平均市盈率54倍，其中，新研股份以150倍居首，而桐昆股份则以12.22倍暂居榜尾。从统计数据来看，在2011年上半年高于平均市盈率54倍的共有74家。其中，有五家公司IPO市盈率超过一百倍。

　　普华永道4日表示，尽管今年上半年沪深股市首次上市公司的数目和融资金额较去年同期略有下降，但纵观全年，预计沪深股市IPO融资仍能保持较高水平，达到年初预计的4000亿元人民币融资额。

　　由于供求关系仍然趋紧，全球钛白粉价格继续看涨。在北美市场上，克罗诺斯公司继此前宣布将提高七月份钛白粉价格15美分/磅(约300美元/吨)之后，近日再度宣布七月份将提价35美分/磅(约700美元/吨)。

　　权威人士透露，首批5亿元物联网专项基金申报工作已启动，共有600多家企业申报。目前，工信部已筛选出100多家符合条件的企业，未来还将继续从中选优，最终入围企业数目尚不得而知。物联网专项基金总计50亿元，预计5年内发放完毕。

　　市场持续反弹，行情反弹的高度成为投资者关注的焦点。多位基金经理表示，虽然市场反弹不会一蹴而就，反弹高度或许有限，但个股的表现或将精彩纷呈，业绩确定性尤其是中报业绩有望超预期的个股，成为基金重点调研和布局的对象。

　　花旗7月4日发布报告称，截至上周三的一周内，新兴市场股票基金在连续三周资金净流出后，获得25亿美元资金净流入。这主要来自于投资者买入交易所交易基金(ETF)。报告还称，上周亚洲(除日本外)地区股票基金获得20亿美元资金净流入。

　　北京时间7月5日凌晨消息，周一欧洲股市收高。泛欧道琼斯斯托克600指数收高0.2%，收于275.54点。由于周一美国股市休市，今天欧洲股市较为清淡。英国富时100指数收高0.5%，收于6,017.54点。

　　国际三大信用评级机构之一的标普公司7月4日称，由于投资者承担了损失，法国提出的希腊债务展期方案将会被视为“选择性违约”。尽管没有下调希腊债务评级，但标普却警告称将依据希腊政府债券2011年的再融资情况给予到期债券D评级。

　　分析人士认为，上述言论在危机关键时刻无疑将产生十分恶劣的影响，标普的观点或将成为“选择性违约”事件的导火索。

　　美国住房与城市发展部部长肖恩·多诺万3日表示，目前美国的房价承受力是数十年来最高的，房价最早可能于第三季度开始攀升。

　　“房价继续大幅下跌的可能性非常低，”多诺万表示，“真正的问题在于何时会出现可持续的上涨。有人认为最早可能会发生在今夏末或秋季。”

　　7月5日国内商品期货多数小幅高开。

　　5日股指期货基本平开，IF1107开盘3122.2，开盘后小幅反弹。央行日前召开的货币政策委员会二季度例会提出，注意把握政策的稳定性、针对性和灵活性。市场预期提准频率降低，但是鉴于通胀压力处于高位，加息的可能性仍在。标普警告国提出的希腊债务展期方案将会被视为“选择性违约”，欧债危机再起波澜。股指现货小幅高开，有色金属和农牧渔等板块小幅领涨，但是煤炭、石油、水泥等板块小幅下跌。日内股指期货偏强震荡整理，反弹节奏或将放缓，IF1107反弹阻力位3134和3182，3134的阻力明显，3182的阻力较强，日内不易突破，支撑位3100和3083，3083的支撑较强。

　　

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