7月7日国泰君安期货早盘视点：期指上攻高度有限

　　一、中金所前20名会员持仓分析

　　7月6日 持买单量21003 持卖单量24242 持净空单2984手

　　持仓分析：市场周三震荡，持仓结构表现为多单增持1612手，空单增持1602手，市场静态持仓表现为净空格局，同时空方主力国泰君安期货持空单6029手较前日减持209手，多单2105手较前日增持104手，海通期货空单3676手较前日减持76手，华泰长城期货多单1691手较前日减持98手。(说明：由于持仓中无法准确区分套保、套利、投机头寸，所以持仓分析不能准确给出市场运行方向，仅供参考)

　　二、国泰君安股指期货研究所观点

　　期指高位再度以一根阴线收盘，短期上升势头受阻，但在上升趋势减缓之时，较长的下影线也可能暗示短期杀跌动能的相对有限。目前，期指已经连续三日维持高位震荡的走势。当前，上方压力位3134.2-3150，下方支撑位3000-3050。均线维持金叉格局，5 日均线对期指形成支撑。MACD 指标与KDJ 指标维持多头信号。尽管基本面不支持连续走高，技术面有回调需求，但市场对加息不排除出现利空出尽的解读，因而期指可能再度上扬，建议多单持有，盘中谨防回调的可能。

　　三、个人观点及操作建议

　　IF1107合约周三震荡，中期方向下跌，市场预计短期还有上冲的动力，但冲高幅度不会太大，日内可适当关注短多机会。

　　四、国内与国际信息分析

　　1. 中国人民银行决定，自2011年7月7日起上调金融机构人民币存贷款基准利率。金融机构一年期存贷款基准利率分别上调0.25个百分点，其他各档次存贷款基准利率及个人住房公积金贷款利率相应调整。

　　点评：在6月份宏观经济数据公布前央行选择加息，从侧面可印证6月份CPI继续上涨，但市场对这些预期已经比较充分，因此对股市影响将会比较有限。由于6月份银行资金吃紧，新增信贷超预期的可能性不大，因此存准率上调概率较小，未来一个月或迎来政策真空期，这有利于股市继续反弹。本次加息方式采取对称加息，活期存款利率不动，对银行股影响中性偏利好。商业贷款和按揭贷款成本上升于地产行业也有不利影响。对电力等高负债率的行业企业而言，利率上调将加大它们的财务成本。另外加息也会抑制投资增速，对钢铁、水泥等板块有负面影响。

　　2. 中国央行公告，央行将于周四发行300亿元人民币3月期央票。

　　点评：鉴于中国央行宣布加息，央票收益率有上涨空间，3月期央票因此放量发行。本周二中国央行回笼资金240亿元，加上3月期央票300亿元，如果今天正回购操作不超过780亿元，央行仍会在公开市场实现资金净投放。

　　3口中国政府网报道，国务院总理温家宝6日主持召开国务院常务会议，部署2010年度中央预算执行等审计查出问题的整改工作。会议要求，要有效化解地方政府性债务风险，坚决禁止政府违规担保行为。同时要研究建立规范的地方政府举债融资机制。

　　点评：会议要求化解地方政府性债务风险，说明中国政府并不否认风险的存在，当前所要做的应该是防止风险的扩大，同时合理安排债务长短期限与项目产生收益的时间匹配以确保偿付能力。

　　4. 中国政府网报道，国务院总理温家宝6日主持召开国务院常务会议，批准了《“十二五”支持西藏经济社会发展建设项目规划方案》，围绕保障和改善民生、基础设施建设、特色优势产业、生态环境保护等重点领域，安排了226个建设项目，比“十一五”期间多38个。

　　点评：西藏“十二五”规划获批将推动西藏自治区加速发展，规划将着重发展西藏的民生、基建和资源等领域，消费、建材、能源和矿产等产业将从中受益。

　　5. 《上海证券报》报道，国家电网近日召开专项会议，对实施新一轮农村电网改造升级工作进行全面动员部署，安排“十二五”期间，对未改造过的农村电网进行全面改造，解决已改造农村电网新的不适应问题。

　　点评：国家电网启动新一轮农村电网改造，下半年电网投资有望逐步落实，电网工程招标会或成为电力设备股表现的催化剂。

　　6. 《华尔街日报》报道，澳大利亚矿业公司Lynas Corp。说，中国国内某些稀土金属的价格7月初环比大跌至多7.2%。这意味着稀土抢购潮可能已在近几周有所放缓。

　　点评：稀土价格暴涨有炒作之嫌，市场成交量也明显下降，稀土价格的支撑可能比较脆弱。如果稀土泡沫破灭，应注意稀土股的下跌风险。

　　7. 金钼股份7月5日晚间发布的高管辞职公告，公司董事长马宝平、总经理张继祥和总会计师马祥志同时于7月5日递交辞职报告书，并且其辞职报告自送达董事会时即生效。《证券日报》采访获悉，此次三大高管的辞职是由于母公司金钼集团的换届，这三位高管都要到金钼集团去任职，实际上是提升了。并且公司新的人事安排在近几日内也将公布。

　　点评：金钼股份昨天表现落后于整个有色金属板块，原先市场不清楚高官集体辞职的原因，因此可能对公司治理存在一定担忧，现在媒体报道了具体原因，可消除投资者的忧虑。

　　综合评论：

　　加息靴子如期落地，市场预期充分，对股市的负面影响有限。目前还没有对市场通胀见顶在即和紧缩政策可能放松预期产生冲击的事件出现，加息之后市场可能面临一段时间的政策真空期，这为反弹继续提供了稳定的环境。市场短期的风险主要来自于指数的技术压力和资金面回暖的局限性，因此仍建议重点关注中小盘股和中报预增等题材品种。

　　五、主要经济数据概览

　　时间 事件 重要性 前值 市场预测 结果

　　2011-07-06 17:00 欧元区第一季度GDP季率终值 高 0.8% 0.8% 0.8%

　　2011-07-06 18:00 德国5月制造业订单月率(季调後) 中 2.8% -0.5% 1.8%

　　2011-07-06 22:00 美国6月ISM非制造业指数 中 54.6 53.6 53.3

　　国泰君安期货北京营业部 曾一

　　

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