期货早评

　　国内宏观：中国央行加息25个基点

　　中国人民银行(PBOC)周三(6日)宣布自7月7日起将一年期存款基准利率上调25个基点，本次加息后大型商业银行一年期基准利率升至3.50%。本次加息为本轮紧缩货币政策以来的第五次加息，年内第三次。此前，多数机构曾表示，因猪肉以及粮食价格大幅上涨，6月消费者物价指数(CPI)将再创年内新高，因此央行将再次使用加息工具以控通胀进一步蔓延。加息预期早已有之，按今年央行的紧缩调控节奏来看，呈现“一月一提准、隔月一加息”，因此，在春节(2月)和清明节(4月)加息后，市场普遍曾预计在端午节(6月)将加息，加之近期通胀压力依然不减，本次加息应当属于符合预期的。  

　　(张倩)

　　海外宏观：美国6月ISM非制造业指数表现回落  

　　美国美国供应管理协会 (ISM) 7月6日公布的数据显示，6月ISM非制造业指数由5月份的54.6回落至53.3，略低于市场预期的53.6。数据分项显示，6月份非制造业物价指数60.9，录得2010年8月以来最低水平；非制造业新订单指数53.6，低于前值的56.8；商业活动指数为53.4，录得2010年1月以来最低水平；就业指数54.1，低于前值的54.0；采购经理人指数为53.3，前值为54.6；非制造业库存指数为58.5，前值55.0；供应商交付指数为52.0，前值54.0。

　　(张倩)

　　股指：加息符合预期

　　央行在此时间点加息，比较符合市场预期，我们认为此次加息的触发因素主要为物价的上涨压力。自今年的11月以来CPI同比增长连续高于4.5%，并且由于受年底物价大幅环比增长，2011年3月和4月CPI同比达到5.4%和5.3%，并且5月份CPI在5.5%，6月份CPI达到年内最高点，6.3%附近，严重高于目前一年期定存3.25%的水平。本次加息为本轮紧缩货币政策以来的第五次加息，也是年内第三次加息。由于符合市场预期，预计对市场冲击不大，甚至不排除利空出尽，市场应声上涨的可能。市场普遍预计年内加息接近尾声，至多还有1次加息，而下半年紧缩政策的力度和节奏将放慢。操作方面，回调介入的少量多单持有，止损位3060点。IF1107上方压力位3160点，下方支撑位参考3080点。

　　(王娟)

　　螺纹钢：现货持续反弹，期钢增仓上行

　　昨期钢早盘平开后，走势颇为反复，虽盘面显示增仓上行，但是突破压力线显得较为不易，尾盘收于短下阳之中阴。现货市场方面，天气的好转使得建筑工地逐步开工，市场采购及成交均显现活跃迹象，短期内预计现货价格仍有反弹空间。盘中多空双方均大幅加仓，今日或对压力线4825附近有一番争夺，操作上尝试震荡偏多思路。

　　用电高峰已至 部分地区负荷创历史新高：“今年是近几年电力供需形势最为紧张的一年，电力缺口总量可能超过历史上最严重的2004年。”一个多月前，在“迎峰度夏保供电”会议上，国家电网副总经理帅军庆作出上述表述。国家电监会总监谭荣尧也称，6月份全国将进入用电高峰，预计高峰时段全国最大电力缺口将达3000万千瓦左右。不出意料，进入6月底7月初，部分地区用电负荷已创历史新高，为了保证居民用电，各地开始对当地企业实施限电措施。虽然部分企业表示生产暂未受到影响，但专家预测，今夏用电趋紧将对生产企业尤其是高耗能企业影响巨大。

　　(田岗锋)

　　铜：中国加息料影响有限

　　周三LME铜价出现回撤，最低探到9451美元/吨，最高9547美元/吨，场外价格收盘于9512美元/吨，下跌28美元。昨日市场最重要的消息当然是央行宣布今年以来第三次加息，自7月7日起上调金融机构人民币存贷款基准利率，其中一年期存贷款基准利率分别上调0.25个百分点至3.5%和6.56%。这次突然加息出人意料，但也在市场预期之中，料对市场影响甚小，因市场早有预期且未有等待“靴子落地”情绪。供需面上，智利和印尼供应问题对铜价构成支撑，新一轮农村电网改造工作全面启动，预计未来三年国家投资农网改造超过2000亿元，对铜消费将有很大拉动，是为长期利多。从图表上看，LME铜价在连续6根阳线之后终于收阴，但调整的幅度很小，表现仍然很强，沿着5日均线运行，不过在面临9600美元压力的情况下，这一带出现短期修正的可能性还较大。上海铜价短期阻力71000、71500，支撑70000、69500。中期趋势上涨，短期面临压力，多头继续持有。

　　(汪飞)

　　铅锌：冲击阻力位

　　中国央行加息25个基点，与预期一致，伦敦基本金属受此消息打击有限。

　　铅：早盘冲高承压于日均线回落，但5日均线支撑，尾盘受股市提振收17315元/吨，涨35元/吨。外盘大于内盘，多空胶着之势略向多方转移。江浙地区铅酸蓄电池企业环保检查进入尾声，但常州地区再度爆发学前时间，火堆复产的乐观预期不利。0#铅对09合约贴水650-700元/吨，贸易商间交易有所活跃。中国央行加息符合预期，预计期价低开上行，上方压力位17500。

　　锌：沪锌高开高走触及18245元/吨高位后回落，收报18175元/吨，涨125元/吨；期锌已经突破我们提及的4月19日压力线，运行区间收窄，上行压力加大。WTO正式宣布中国对锌等九种原材料实施的出口限制违规虽只是为稀土投石问路，但或形成对外贸易的新格局产生影响。预计期锌日内17950-18300区间波动。

　　(陈冠因)

　　燃料油：无

　　(赵亮)

　　LLDPE：无

　　(苗华鑫)

　　PVC：无

　　(苗华鑫)

　　天然橡胶：谨慎追涨

　　沪胶：沪胶连日收阳，多头情绪高涨。日胶在380一线承压，阻碍沪胶继续上行动能。前日市场传闻国家正在讨论汽车工业振兴计划，预计最有可能的措施是北京地区限购不变，但限购将不会在其他地区继续推行，但此传闻并没有得到官方的证实。沪胶盘面资金入市动作较为明显，但在之前传闻得到证实之前，我们认为沪胶上方空间有限。操作上以日内短线为主。

　　(金韬)

　　焦炭：2300附近区间震荡

　　连焦：中国神化集团获得蒙古Tsankhi区块40%股权。昨日连焦在化工品特别是螺纹钢强势拉动下，走势强劲。但我们认为短期内焦炭基本面较弱的行情仍未改变。建议可背靠2300做多连焦。

　　(金韬)

　　白糖：多空分水岭7200

　　昨日国储抛糖25万吨，平均成交价格约7357元/吨，最高7490元/吨，最低7260元/吨。目前国内白糖现货均价仍为每吨7100元附近，现货商背景席位仍继续增仓SR1201多单，多空技术分水岭9月对应7200元。

　　(关慧)

　　食用油：多单入场

　　昨食用油全线调整，回到6月30日开盘价一线，菜油1201成本支撑明确，多单可继续持有，空仓投资者今可轻仓多单介入。

　　关慧)

　　大豆：大豆主力移仓，操作上继续观望

　　信息：　国内方面，现在港口大豆的库存在650万吨到700万吨的水平，往年是在400万吨，目前来说大豆港口库存的压力比较大。6月份以来，CFTC持仓报告显示，美豆、美玉米、美小麦，基金净多单均不断减持，且基本上处于去年7月发动行情以来的最低记录，基金在净多单上处于守势力，说明短期内农产品大幅上扬概率很小。国内方面，A股市场氛围转好，令大宗商品下行压力减轻。近期猪肉价格刺激、豆粕需求转好。点评：央行昨日上调利率0.25%。连豆主力合约处于移仓阶段，1201合约持仓量今日减少0.7万张，1205合约持仓量增加2.0万张， 1205合约有新的资金在悄然入市，连豆合约多空角力并不积极，盘面总体上仍处于震荡整理阶段。操作上建议继续观望。

　　(陈栋)

　　棉花：低位增仓放量上行，棉花日内或可短多

　　信息：

　　6月份以来，国内下游棉纺织需求形势没有季节性反转，纺纱、织布企业的去库存化遭遇很大压力。棉纺企业现在有加大的还贷压力，现货价格连续下跌。棉花下游的持续疲软将严重打击着上下游产业链的信心，市场看空气氛更加浓厚，棉市交易处于停滞状态。昨日棉花指数328价格为23426元/吨，与上一交易日下跌207元。点评：昨日美棉继续回落。国内下游纺织需求疲弱，现货指数报价继续下跌，销售依旧困难。而且随着7、8月份银行业务还贷趋紧，纺织企业继续大量倾销，棉纱类整体行情将维持跌势，棉花企业为回笼资金将出现硬性亏损积极销售情况，中期看对棉花将形成持续打压。但昨日郑棉1201合约震荡上涨，出现巨量增仓，测试前期22155低点后走出V型反转，技术上看有继续反弹之势。操作上，日内或可短多，轻仓进出。

　　(陈栋)

　　黄金：黄金延续昨日涨势 

　　因投资者担心葡萄牙和爱尔兰等国步希腊后尘，避险买盘持续涌入金市，再加上美国经济数据不及预期的提振，现货金延续涨势，收盘于1529美元。重点关注本周的非农就业数据，预计数据将不及预期，进一步提振金价。技术面上，5日均线开始抬头上扬，MACD指标和KD指标呈现金叉，若金价能站稳10均线上方，短期内会有一波上涨行情，建议投资者暂时以观望为主。

　　(张倩)

　　

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