周三国际市场表现震荡整理，中国加息对市场略有冲击，但力度有限。隔夜欧元兑美元下行，市场对欧元区仍持担忧态度，美股小幅收涨。盘面表现来看，能源及基金属小幅整理收低；CBOT大宗农产品下探后回升，收复早盘跌幅；ICE原糖同样下探回升，继续小幅收涨。

　　在隔夜外盘小幅收涨的形势下，国内郑糖承接昨日强势氛围，且受到抛储成交激烈的推动，今日延续强势格局，盘中仍以震荡上行走势为主，1201合约尾盘收于7036元/吨，涨86点。

　　今天糖现货市场报价多大幅上调，多数地区上调20-100元/吨，个别地区上调幅度达130-170元/吨。

　　国际市场方面，希腊问题的暂时解决，让欧元区债务问题对市场的冲击短时间内消除，但是当前葡萄牙等国的形势依然让市场担忧，在这样形势下，欧元区债务问题还将持续困扰整个金融市场。农产品方面在消化季度报告数据意外利空作用后，随着周边市场的转暖，市场逐步回归到天气因素上，尤其在豆类商品表现的更为明显。国内昨日迎来第三轮加息，这早再市场预料之中却迟迟未能得以兑现，此番兑现对国内市场的冲击并不大，市场多理解为短期利空出尽。另外就此推断，预计下周将公布的6月CPI将继续大幅上涨。从国内方面考虑，当前决策层整面临着下游中小企业资金链紧张以及通胀形势高企双方面因素的困惑，在政策制定上也较难抉择，倾向于国内政策方向将逐步发生转变。

　　国际市场方面在消化掉亚洲产区产量利空作用之后，当前市场更为关注巴西产量以及发运形势，而目前的天气形势以及生产进度，都对巴西新季产量较为不利，这也是国际糖市延续强势的根本原因所在。据气象部门预测显示，近期主要发运港口桑托斯依然以多雨为主，对巴西发运还将带来阻挠。

　　国内方面近几日利好因素叠加，一方面6月产销数据的公布，给市场带来一个较为意外的库存数据，286万吨的工业库存，已经成为近5年的历史新低，且是在销区库存维持相对较低水平的形势下，这无疑大大加强市场对于国内后期供给的忧虑；另一方面，昨日第六批25万吨国储糖高价成交，成交均价超过7350万吨，部分地区高过当地销售价，足见市场的需求热度，另外此次抛储过后，理论上计算国储手中剩余库存已经几乎为零，后期所能提供的调控则更多需要关注本榨季进口。这二者利好作用的叠加，促使近几日国内糖市明显升温，各地中间商拿货积极性暴涨。预计近期糖市还将延续强势。

　　操作上建议低位多单持有，进一步冲高后可以适当做减持处理。

　　良运期货

　　姜大中