由金融时报社主办的“2011下半年经济形势分析和展望座谈会”于2011年7月7日在北京举行。图为国研中心宏观经济研究部副部长魏加宁演讲。

　　由金融时报社主办的“2011下半年经济形势分析和展望座谈会”于2011年7月7日在北京举行。新浪财经全程报道本次会议。图为国务院发展研究中心宏观经济研究部副部长魏加宁演讲。

　　魏加宁：关于当前中国经济走势，我认为现在确实是相当的复杂，或者说更加复杂。应当说，存在着三种风险。一种风险就是一些专家担心的所谓滞胀的风险。关于滞胀，当然我们现在到不了70年代美国那个水平，我认为中国当前目前出现的这个情况可能更像是一种边际滞胀，增长速度逐步趋缓，通货膨胀居高不下。

　　第二种风险是硬着陆，就跟气球一样，往下压的时候压不下来，但是那个劲稍微一过边界，可能气球就整个破灭。所以，边界和力度非常难以把握，应当说我们确实面临这样一种风险，因为你前期泡沫吹的比较大，但是泡沫破裂的时候往往打板子的时候，不是把板子打在前面，而是往往打在紧缩政策上，实际上泡沫吹起来的时候工作政策犯的错误，但是泡沫破灭的时候打板子是打在紧缩政策上，这是第二种风险。

　　那么第三种风险是再次吹大这个泡沫，现在有人担心经济下滑，担心出现滞胀，担心硬着陆。现在又主张放松银根，增加货币供给，这样做的结果显然易见是把泡沫再次吹大，把着陆往后推移出现更大的硬着陆，类似情形也出现过，比如80年代调控的时候，包括1985年经济过热，1986年紧缩，当时紧缩的时候经济一掉下来就慌了，就重新放松银根。1987年出现所谓没有通货膨胀高增长，结果1988年通货膨胀一下子就上去了，我们过去有过这种教训。

　　所以，这种风险也值得警惕。也有人说了，中国现在不会出现滞胀，也不会硬着陆，因为中国政府有很强的投资欲望，但是过去确实这样，因为我们地方政府预算是约束现状，所以很容易重新膨胀起来。但是现在有一个最新的情况，就是地方政府债务问题最近披露出来，就是一个新的约束条件。我认为这次审计署做了一个名垂历史的工作，把地方债务有多大公诸于世。

　　所以，我说审计署这次做的工作非常好，把地方政府债务，审计进行公布。但是通过审计公布出来情况也可以看出来，大体上从总体情况看，跟地方政府债务总体风险可控，但是结构问题比较严重。比如西部地区债务，我印象西部地区占了27%。

　　我现在最担心的就是政策能不能顶住压力。现在大家都在谈中小企业，实际上真正压力恐怕不是在中小企业，真正的压力来自于什么呢？来自于首先是地方政府融资平台，09年大量贷款到了地方政府融资平台上。从2009年下半年开始，银监会提示风险，我们逐步把给地方政府融资平台贷款控制住了。但是控制的结果使得有一些地方融资平台建设项目就落下了，地方政府融资平台压力可想而知，今年会非常大，尤其是来自平台的压力，这是一个压力，能不能顶的住。

　　再有一个压力来自于房地产领域。现在问题不仅仅是我们地方政府在依靠土地出让举债融资，实际上举债融资很大程度是靠土地出让金来做预期，把这个预期打进去待会做担保。地方政府融资和房地产市场密切在一起，而且最近一个动向：最近出台几个政策，如水利投入要和地方土地出让金挂钩，教育投入要和土地出让金挂钩，还有保障性住房也都在进行挂钩。挂了钩之后地方能够政府肯定不希望土地出让金立刻下来，房地产价格下来，土地价格下来的话，这些部门的利益就受到了影响。

　　软着陆的可能性有没有，也还是有。但是现在我看难度比较大，过去我们确实也有过成功经验。1993年那时候宏观调控当时力度是很大的，我的印象，当时推出16条措施宏观调控，然后到了1996年我们宏观经济实现了稳着陆。所以，那次我们应对亚洲金融危机比较从容，因为我们自己经济已经稳住了。2009年为什么慌？因为我们自己还正在调的过程中，国外冲击来了。