恒丰证券 梁渊

　　昨日，受内地央行加息影响，港股高开低走，部分资金逢高减持中资银行股及地产股。恒指盘中波幅介于22707点-22523点，基本回补周一的跳空缺口。恒指最终收报22530点，微涨12点或0.06%，大市总成交至621.26亿港元。

　　周三央行的突然加息已是八个月来的第五次，赶在了未出炉的新一轮的经济数据前，可想而知，其通胀的结果肯定比预料的严重。现在市场关心的是加完这次还有几次？赞成继续加息的经济学家理由有两条：其一，因存款利率仍然远低于通胀率；其二，其他国家也开始加息，所以中国未来加息会更容易些。个人认为，若不断加息能够抑制通胀的话，那么之前央行无需多次上调准备金，直接一步到位不就行了，何必钝刀割肉，搞得民间借贷成本犹如放高利贷似的。所以，央行不急于动用这样的手段是有原因的，它对整个经济与企业的经营会造成较大的冲击，尤其是对我们这种典型的结构型流动性泛滥，更不能一到切。如果现在的通胀只能靠一味的加息来解决，那么是不是可以这么说，这是最后一个手段了，虽然笔者不是经济学家，提不出对策，但可以看到的结果是，如果息率不断上涨，将会有更多的中小企业更无法贷到款，或因民间借贷成本过高而倒闭，更多的银行因地方政府到期无法偿还债务而令坏账率直线上升。所以个人的观点，加息要慎重之慎重！其实，说到股市也是这样的反应，按道理是利空出尽了，但最后港股还是收窄了涨幅，国内股市更是倒跌，这说明投资者对这次突如其来的加息显得较为谨慎，对未来的政策动向及通胀形势存在不确定性。从技术上来看，恒指刚回补了上涨缺口，属于合理的整理，这跟之前笔者的预测相符，基本上22600-22800点是之前的交易密集区，容易形成阻力，但未来还是要看能不能守于22500点之上，假如能够在此上方盘整，那么后市还有可能继续上行。

　　衍生工具交易方面，中移动（0941.HK）近日宣布，与新闻出版总署签署备忘录启动新青年掌上读书计划，有利于加大市场占有率。该股目前在前期反弹后，进入整理区域，预计后市可看高一线，看好的投资者可关注其认购证11509。