宏观： 宏观方面，前天晚上央行宣布加息0.25个百分点，除了活期利率之外，调整之后的存贷款利率分别为3.5%和6.56%。此次的对称加息对于房地产行业应该是一个利空，按中原地产提供的数据显示，5年期存贷款利率已经达到了7.05%，房贷利率已升到10年来最高水平，以20年期的百万贷款额计算，第一套房增加的月供为149.63元，第二套房增加的月供为168.86元。

　　考虑到2010年10月份之前的大部分房贷利率仍可7折，对于存量房贷来说，在2012年开始执行新利率之后，三次加息的叠加影响，将使100万20年商业贷款月供增约400元

　　这次采用的对称加息对银行是有利的，表明管理层还是在考虑银行的利益。管理层的意愿是希望从房地产市场中挤压出一部分资金流入储蓄内，但是即使全年的CPI按之前市场估计的4.7来计算，实际利率仍然是负的，所以此次加息对于吸纳存款的诱惑力不大。在目前股市估值相对较低，大宗商品价格比较平稳的情况下，资金会比较青睐投资回报高的价值洼地。

　　从07年的加息情况来看，市场具有一定的涨跌惯性，短期的加息对于市场的走势并没有太大的影响，但是对于投资者心理的预期和信心是有影响的。从6月底股指和大宗商品的走势来看，市场已经逐步企稳，这次加息市场普遍早有预期，大家一直等待的靴子终于落地。所以加息的兑现对市场来说应该是一件好事。之前周一央行召开的例会，将下半年央行政策定调为稳健性、针对性和灵活性。第一次将稳定性当做第一目标，所谓稳健性，我们的理解就是央行会保持目前政策一段时间，进入观察期。

　　黄金：本周欧洲央行和瑞典央行如期升息25个基点，英国央行和澳洲联储维持利率不变。各大央行对经济的措辞都较为谨慎。欧元区部分国家的主权评级再遭下调，但欧债对金价的刺激趋于中性。美国ADP民间就业人数和上周初请失业金人数均大幅好转，且优于预期，关注今晚美国6月非农就业报告。稳健者观望，激进者备考1530-1540美元适量空单介入，设置好止损。

　　股指： 本周股指反弹受阻，高层言论和加息使投资者对下半年紧缩政策放松的预期落空，强势股滞涨出现震荡，周末经济数据公布后预计市场仍将有调整。

　　铜： 本周铜价延续涨势，沪铜在站稳7万元一线后继续上涨，最高达到72290元一线。从影响因素看，LME铜库存下降、中国央行加息缓解紧缩忧虑以及现货支持均为铜价提供上行动能。目前看，铜价仍处上涨通道中，多头思路对待。上行支持位71000元。多单持有。

　　铅： 本周铅价高位震荡，沪铅在17200-17500元之间窄幅震荡。从影响因素看，市场风险偏好回升、现货贸易商持货待涨均为铅价提供支持，但由于下游需求方铅酸蓄电池行业仍大面积停产，复产企业极为有限，因此下游需求仍不佳给铅市添加压力。铅价窄幅震荡，趋势上偏多，震荡偏多思路对待。下方支持位17200元、17000元。

　　铝：  本周沪铝震荡上行，盘中一度上破17500元。从影响因素看，铜价强劲上涨以及国内外铝库存大幅下降为铝市提供上行动能。目前看，趋势上铝价仍处上涨通道中，17500元能否有效突破将决定铝价能否打开上行空间。震荡偏多思路对待，下方支持位17380元。

　　豆类：  从外盘来看，市场仍处在天气升水的走势中，在美国大豆播种面积确认后，新年度美国大豆产量能否达到USDA的预期水平，接下来就要取决于大豆单产，也就是关键要看天气。目前美国的天气模式呈现出两种极端的情况，西南部偏干旱，东北部偏潮湿，这就要求未来天气不要使极端的情况更加恶化，否则将影响到单产，在敏感的天气题材中，盘面将表现出较强的抗跌性。国内基本面较为平静，在外盘以及国内商品走强带动下，国内逐步形成企稳走强之势，但由于缺少基本面实质性的利好，上涨的空间不宜过份看待，在天气升水周期中盘面仍将以抗跌走势为主。操作上建议轻仓持有大豆、豆粕中线多单，短多以滚动为宜。

　　玉米：美国玉米期价暂时止跌企稳。国内玉米现货市场价格稳中调整，南北方港口价格及部分产地价格小幅下滑，导致整体现货价格略有下跌。虽然短期内南北港玉米价格不易上行，但这种形势预计不会维持太久，因随着北方港口玉米库存量的消耗、东北产区大型贸易商仍不积极出货、南方港口玉米库存下降、需求方新的采购周期到来等多方面因素的影响下，玉米有望再起升势。

　　油脂： 本周油脂触底反弹。外盘仍然在区间内震荡，市场缺少消息的明确指引，继续关注高温天气是否延续影响单产。国内豆油现货市场成交稍好转，但受“限价令”及前期持续低迷的需求影响，国内外价格倒挂严重。市场仍略显谨慎，但成本支撑显现。马来西亚棕榈油产量预期再次提高，国内进口量及库存增长。国储菜籽开始收储，新菜籽收购价格高于国储收购价格，显示菜籽油成本支撑。目前油脂在等待新的上涨动力，但现在还没有新动力的来源。须等待美国天气变化影响以及国内政策形势明朗才能确认中期上涨趋势。短期仍延续区间震荡。豆油突破上方压力10200元/吨之后才可确认势头转多。轻仓滚动做多。

　　白糖： 受巴西收割量下降和现货坚挺以及相关商品大涨推动，国际糖劲涨；国际糖的大涨、劲涨保持强势彰显了隔夜仓的风险；防止国际糖暴涨之后的暴跌；本人未能预测提示到多方炮的最后发炮，也体现了平庸的一面；国内受此影响将大幅高开飙涨，但要警惕盘中的过山车行情；1201从本轮上涨以上涨幅接近1100点，统计规律表明，在达到涨幅1100点之后通常会迎来300点左右的调整；建议幸运留存多单加速止盈离场，一般投资者耐心等待观望为宜

　　棉花： 本周郑棉展开反弹，多空争夺激烈，走势震荡，7月6日1201盘中一度增仓逾14万手，总持仓创新高。前四个交易日1201在22150-23000区间震荡，周五向上突破23000。目前棉花基本面并无利好支撑，国内现货销售疲软，国际现货报价下跌。此外，今年新棉将早于去年上市，会进一步加大现货抛售压力。短期可能高位震荡，短线进入的多单可适当了结。

　　自去年触及高点后，棉价回落一波三折。虽然趋势看空，但由于有19800收储价托底，越接近这个位置可能越有较强的反弹。

　　燃料油： 受美国一系列乐观经济数据提振，本周纽约原油延续上周反弹走势，升至98美元之上。美国6月制造业PMI升至55.3，5月份工厂订单增长0.8%，6月ADP民间就业人数增加15.7万人，初请失业金人数和零售销售数据也有所好转。上周美国原油库存下降90万桶，已连续5周下降，炼厂开工率保持在88.4%的较高水平，市场对经济增长反弹的预期有所增强。纽约原油在连续上涨之后，不排除短线回调可能，关注100美元附近的表现。本周燃料油现货市场跌后趋稳，在原油反弹的背景下，大部分贸易商均稳价等待后市明朗，市场看空情绪有所缓解。但终端需求依然较为低迷，成交淡稳，沿海散货运价指数下跌2.08%至1437.65。沪油成交量萎缩明显，投资者观望情绪浓厚。原油反弹，现货趋稳，沪油维持震荡偏强思路，多单可继续持有。

　　焦炭： 本周焦炭冲高回落，整体仍然处在盘整区间之内。焦炭基本面偏弱仍然是走势趋弱的主因。中钢协最新数据，预估全国粗钢日均产量为201.8万吨，创历史新高，焦炭日均产量为117.2万吨，大致处于平衡状态。如果考虑到钢价较为低迷，钢厂不愿增加焦炭库存以及焦化企业开工率较低等因素，焦炭过剩现象依然明显。从近期不断增加的天津港口库存来看，焦炭明显滞销，现货市场实际运行比较低迷，基本面不具备冲高基础。预计后市依然以2300一线盘整为主，建议投资者震荡思路操作，区间2280-2320。