一 本周行情回顾

　　本周股指继续小幅走高。上证指数周涨1.39%至2797.77点。沪深300收盘3109.18点。股指期货方面，四个合约本周总成交量112.9万手，总持仓38349手，主力合约IF1107周涨2.33%至3120.6点。

　　二 基本面分析

　　1. 6月宏观经济数据公布，其中CPI同比涨6.4% 创三年来新高

　　6月份，全国居民消费价格总水平同比上涨6.4%。其中，城市上涨6.2%，农村上涨7.0%；食品价格上涨14.4%，非食品价格上涨3.0%；消费品价格上涨7.4%，服务项目价格上涨4.0%。全国居民消费价格总水平环比上涨0.3%。其中，城市上涨0.2%，农村上涨0.4%；食品价格上涨0.9%，非食品价格持平；消费品价格上涨0.4%，服务项目价格持平。

　　2011年6月份，全国工业生产者出厂价格环比与上月持平，比去年同月上涨7.1%。工业生产者购进价格比上月上涨0.2%，比去年同月上涨10.5%。生产资料出厂价格环比下降0.1%。其中，采掘工业价格下降0.9%，原料工业价格上涨0.1%，加工工业价格下降0.1%。生活资料出厂价格环比上涨0.1%。其中，食品价格上涨0.3%，衣着价格上涨0.2%，一般日用品价格上涨0.2%，耐用消费品价格下降0.2%。

　　2 . 欧洲央行再度加息25个基点

　　北京时间7月7日晚，欧洲央行宣布利率决议称，将基准利率上调25个基点，至1.50%。该决定符合预期。此外，欧洲央行还宣布，上调隔夜存款利率25个基点，至0.75%；上调隔夜贷款利率25个基点至2.25%不变。2011年初以来，欧元区通货膨胀压力持续加大。欧盟统计局的数据显示，欧元区今年3月、4月和5月的通货膨胀年率分别为2.7%、2.8%和2.7%，一直高于欧洲央行规定的2%的目标警戒线。6月通胀率为2.7%，虽低于预期，也远超欧洲央行略低于2%的目标。欧洲央行行长特里谢在议息会议后的声明中表示，欧元区的物价水平仍然存在上行风险，现在的流动性仍然充足是导致物价上扬的一个因素，为了避免全面的通胀压力，将在适当的时候采取措施调整流动性。

　　3. 加息靴子落地，后市政策或向经济增长倾斜

　　7月6日，央行宣布自7月7日起上调金融机构人民币存贷款基准利率，金融机构一年期存贷款基准利率分别上调0.25个百分点，这是今年第三次加息。假设7月农产品价格仍然不出回落，CPI还将保持在6%以上的高位，整个三季度可能物价还属于高位。但考虑到央行货币工具频频动用，很多中小企业，尤其是制造业都出现了融资难的情况，在6月初公布的制造业采购数据中，已经逼近50%的枯荣警戒线，因而政策可能会出现微调。另外一方面，随着货币政策对实体经济的滞后影响作用，通胀见顶回落的预期在市场中不断增强，由于市场多数机构预期紧缩周期已进入尾声，本次加息或成为年内最后一次加息。随着时间的推移，当通胀见顶回落，加息和准备金率预期降低后，多方有望逐步获得主动。

　　三 技术面分析

　　本周指数延续了上周的反弹势头，但在10周均线附近面临了一定的压力，从整体形态来看指数上周的反弹以及本周的振荡走高行情修复了原来的三角形整理形态，而价格重心重新回到了三角形区间的下沿，预计后市调整后依然还有上升空间。

　　四 股指套利跟踪

日期	HS300		当月 07	下月08	季月09		季月012
2011/7/4	3121		3116.8	3127.2	3140		3189
2011/7/5	3122		3120	3130	3141.4		3192
2011/7/6	3113		3113.2	3123.6	3135.2		3180.8
2011/7/7	3102		3103.8	3112.6	3125.8		3176.8
2011/7/8	3108		3115.8	3123.2	3133.8		3183
日期	当月基差		下月基差	季月09基差	季月012基差
2011/7/4	-4.2		6.2	19	68
2011/7/5	-2		8	19.4	70
2011/7/6	0.2		10.6	22.2	67.8
2011/7/7	1.8		10.6	23.8	74.8
2011/7/8	7.8		15.2	25.8	75
日期	IF08-IF07	IF09-IF07		IF12-IF07		IF09-IF08	IF12-IF08	IF12-IF09
2011/7/4	10.4	23.2		72.2		12.8	61.8	49
2011/7/5	10	21.4		72		11.4	62	50.6
2011/7/6	10.4	22		67.6		11.6	57.2	45.6
2011/7/7	8.8	22		73		13.2	64.2	51
2011/7/8	7.4	18		67.2		10.6	59.8	49.2

　　五 操作建议

　　上周操作建议回顾：指数周四重新站回五日均线可继续进场并且进一步的持有，可以再次以五日均线作为止损位。

　　下周操作建议： 基本多单继续持有，突破IF主力合约突破3150关键点位可以择机加仓。下方3070跌破离场。

　　六 一周消息回顾

　　1. 央行加息25个基点 房贷利率升至近10年来最高。央行昨天宣布，7月7日起金融机构一年期存贷款基准利率分别上调0.25个百分点，其他各档次存贷款基准利率及个人住房公积金贷款利率相应调整。这是今年以来第3次加息，也是去年加息周期启动后的第5次加息。

　　2.穆迪下调葡萄牙债券评级 欧洲银行股重挫。北京时间7月6日下午消息，周三欧洲股市下滑，由于穆迪投资者服务将葡萄牙长期债券评级下调至“垃圾级”，并指出该国可能需要更多援助资金，导致欧洲银行股下挫，拖累大盘。

　　3.美服务业连增19个月 6月增速不及预期。美国供应管理协会(ISM)发布的6月服务业报告显示，服务业已连续19个月环比增长，但6月的增幅下降且低于市场预期。这进一步表明，美国经济的前进势头正在消退。

　　4. 欧央行加息25个基点至1.5%。欧洲央行宣布，将基准利率上调25个基点，至1.50%。此举符合市场的普遍预期。欧央行行长特里谢曾多次表示，对通胀将保持高度警惕。预计欧元区最新的通胀率将达到约2.7%的水平，而欧央行设定的目标区间为2%附近。

　　5. 美国上周初请失业金人数41.8万好于预期。美国劳工部周四公布报告称，上周美国初次申请失业救济金人数三个星期以来首次下滑，表明美国就业市场正在取得良好的进展。

　　6. 美国6月ADP私营就业环增15.7万远超预期。美国民间就业服务机构ADP Employer Services周四公布报告称，6月份美国公司新聘用的雇员人数超出华尔街经济学家此前预期，表明就业增长可能会在下半年有所加快。

　　7. 俄罗斯央行宣布30日维持利率不变。俄罗斯央行30日表示，将维持存款利率与再融资利率分别维持在3.5%和8.25%不变，称通货膨胀率已经出现回落。分析认为该行短期将维持利率不变。

　　

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