相信嗅觉敏锐的投资者已经能够察觉到市场中弥漫的火药味了，意大利债务问题很可能将其引爆。从昨天欧元和欧洲股票市场表现能看到市场中的担忧情绪已经十分浓重。因投资者对欧元区债务危机扩散可能迫使更多国家要求救助的忧虑加剧，欧洲股市周一大幅下挫：泛欧绩优300指数收低1.5%，报1,097.60点，意大利FTSE MIB指数大跌4%，触及逾一年低位且成交放量英国FTSE 100指数收低1.03%，报5,929.16点；德国DAX 30指数收跌2.33%，报7,230.25点；法国CAC 40指数下挫2.71%，报3,807.51点。受到欧洲股市影响和奥巴马就债务上限问题谈判陷入僵局影响，美国股票市场也是大幅下跌：道指收跌151.44点，跌幅1.2%，报12,505.76点；标普500指数收低24.31点，跌幅1.81%，报1,319.49点；纳指下滑57.19点，跌幅2.0%，报2,802.62点。

　　在这种情况下，市场焦点变得单一，各货币的走势也开始更为简单。受到欧债危机可能蔓延的担忧情绪影响，欧元、澳元、英镑、日元、加元、纽元全线下跌，瑞郎这一避险货币走势稳定，美元指数、黄金在避险情绪推助下上涨。在这种情况下，关注市场中欧洲债务情况的发展成为重中之重。

　　其实在过去一段时间内，欧盟针对各国的救助无法使得其实体经济复苏，只是简单的提供救助资金无法根本上解决问题，这也注定了早晚有一天这些债务问题要集中爆发。希腊经济连续衰退情况下，还要求希腊继续财政紧缩作为提供援助贷款的条件，给其长远经济复苏笼上阴影，且现在第二轮援助计划也陷入僵局；除希腊外又开始有成员国要求欧盟进行援助，西班牙、意大利赤字不断增高，债务与GDP比例一再创出新高；国债利率不断上涨，财政压力不断提升，筹资难度加大等等问题都把欧元区经济逼入死角，欧元也陷入危机。现在种种问题慢慢浮现，市场对欧元区现在现状和未来格局预期越来越差，也许就是意大利这个经济大国会引爆欧元区整体的债务危机。

　　其实除了欧元区的债务问题之外，其他经济体也面临着严重的债务问题。美国债务到达历史高点，已经达到债务上限，需要进一步提高债务上限才能使其财政顺利支持政府运营；刚刚崛起的第二大经济体中国，其地方政府债务也是在金融危机之后大量增长，威胁到金融体系的健康稳定；日本在长达三十年的经济徘徊中也积累了大量的债务，其债务与GDP比例甚至远高于现在处于风口浪尖的欧元区各国。在这种情况下，最坏的预期就是意大利债务问题引爆了欧元区的债务危机，危机蔓延之后导致全球的债务危机，从而进一步演变成为全球化的金融危机。也就是说，意大利很可能成为第二个雷曼！

　　几天前华尔街日报上有文章表示很有可能出现第二轮金融危机，而且列出了十大理由。如果这一切真的发生的话，其会比08年金融危机影响更为严重。第一轮金融危机只不过是金融机构发生了较为严重的违约，导致金融机构信用大幅受损，在这种情况下政府可以出面救助；如果第二轮债务危机导致的金融危机发生，则丧失的将是政府信用，这不仅仅会导致经济衰退，甚至引发政治问题。

　　除欧洲债务问题之外，美国债务上限调整问题也是最近较为重头信息，会同欧洲问题一同影响外汇市场走势。

　　建议大家关注欧债的发展形式，如果意大利申请欧盟救助，其巨大的经济规模可能导致无法完成救助，而不得不债务展期。真的出现问题，则将会导致非美货币全线下跌，避险情绪推高美元和贵金属。现在欧元的下跌形式已经引发市场担忧，建议密切通过欧元走势洞察市场情绪变化。短期来看：

　　欧元方面，我们可以从四小时图中看到其下跌趋势之猛烈，这是市场担忧情绪的集中体现，欧元下跌也受到一部分股票市场下跌的推助。预计日内不会有大的改观，欧元会进一步震荡走低，建议关注下午欧走股市开盘走势对汇市影响。

　　英镑方面，昨天也随欧元一起下跌，不过下跌幅度和速度都要小于欧元。其股票市场表现也要好于欧元，日内下跌速度预计会进一步放缓。同时日内公布的英国经济数据也会产生一定影响，建议关注。长期之内英镑还会继续受到欧债问题左右。

　　澳元方面，最近多头实力慢慢在基本面利空消息的支撑下减弱，而且由于前期上涨幅度较大，多头的实力较为顽固，现在开始了加速下跌。预计日内会继续下跌，不过其间出现盘整的可能性也会加大。建议空头为主，控制风险。

　　黄金方面，前期出现来女婿大幅上涨，昨天继续受到避险情绪推助出现上涨，不过幅度有限。主要受到两方面因素影响，首先是前期连续上涨，继续上涨动力不强，技术性回调需求强烈；另外就是美指大幅上涨，对金价上涨构成一定压力。现在处于较高位置的黄金破位上行需要较强的基本面消息支撑，如果真的短期内欧元出现利好，可能对金价构成较大威胁，所以建议多空交易中都做好止损准备。

　　今天发布重要数据

　　澳大利亚 6月NAB商业景气指数

　　美国 5月贸易帐

　　美国 7月IBD消费者信心指数

　　加拿大 5月贸易帐

　　德国 6月消费者物价指数终值

　　欧洲经济及财政事务理事会会议

　　英国 6月BRC同店零售销售

　　英国 6月消费者物价指数

　　英国 6月零售物价指数

　　日本 5月第三产业活动指数

　　日本央行货币政策会议，公布利率的决定，日本央行行长白川方明表讲话在新闻发布会

　　RocoForex

　　分析师：李宝良

　　2011.07.12

　　

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