据香港《经济通》报道，欧债危机继续蔓延，且有火烧连环船之势，希腊刚避过短期债务违约之险后，葡萄牙及爱尔兰的国债又先后被降至垃圾级别，西班牙、意大利的还债能力亦惹关注。现阶段市场已将整个焦点转向意大利，意国是欧元区第三大经济体系，其公共债务逾1.6万亿欧元，债务占GDP比重高达119%，利息开支超越政府财政收入的10%，财务状况堪忧。

　　欧债危机续蔓延意国，火烧连环船

　　笔者认为，对比起希腊、葡萄牙等国，虽然意国的债务水平偏高，且经济增长乏力，但企业资金充裕，消费者较富裕，银行业亦逐步改善，逾半国债均是由国内投资者所持资，本应可应付是次的债务危机。只是环球市场对债务高危国存有戒心，令意大利国债遭到大手抛售，10年期国债孳息率曾急升至近6厘。若意国债息进一步上涨，不但会加重其融资成本，甚或会堵塞其融资渠道，使国家未能於二级市场上筹集足够资金偿还短期债务，最终令违约风险上升。由於意大利的经济规模仅次於德法两国，一旦出现债务危机，其援助金额预料会逾万亿欧元，远远超过希腊、葡萄牙等国所需，欧盟、IMF等亦恐无力救援。

　　港股有波幅没升幅，有反弹没大升

　　回说大市，欧债危机加剧拖累港股重拾跌势，恒指自上周五(8日)开始回落，至周二(13日)低位21648点计，於两个交易日内急泻1187点，差不多将6月底以来的升幅全都抹去。由於大市短线已累积较大跌幅，在技术超卖下该可稍作反弹。惟欧债阴霾仍未消散，场内交投相当淡静，故市势暂只属有波幅而没升幅，有反弹而没大升之格局。

　　恒指若穿21508引来新止蚀盘

　　技术上看，恒指已再次跌破10天及20天线，连22000点大关亦告失守，即是说本月市势已扭转为先高而后低，且重陷欲试底之趋势中。以月内高位22835点至低位21648点计算，高低波幅仅1187点，该未能满足月内之所需，低位可能仍会在后头。大市短期内在欲试底之势头主导下，或会伺机再回试6月20日低位21508点之支持。此关一旦失守，当表示自去年11月8日高位24988点开始之中期调整仍在延续中。而当大市跌破21508点之际，技术上可能引来新一轮之止蚀沽盘，形成持续寻底之形态。

　　兵荒马乱，入市策略不宜过份勇进

　　在兵荒马乱的市势中，投资者现时最重要的是造好风险管理，个人之持货能力及能耐将会面临极大考验。由于欧债危机持续蔓延开去，美国尚未就调升债务上限达成共识，故现阶段的入市策略不宜过份勇进，笔者维持候低分注吸纳的看法不变。