恒丰证券  梁渊

　　昨日，港股震荡回稳，已连续两日出现回稳。其中，汇控（0005.HK）及石油双雄的止跌回升给予大盘有力支持，恒指盘中波幅介于21945-21747点，最终收报21940点，微涨13点或0.06%，大市总成交至618.02亿港元。

　　港股在本周前半段的表现比较糟糕，在50天线遇阻之后选择了反方向突破，两个交易日累计急跌了千余点，直接杀了一个回马枪，恒指最低见过21648点，几乎回到了之前的低点。所幸的是周三出现了明显的反弹，暂时止住了跌势。目前困扰股市的主要原因，一则来自于国内复杂的经济形势，刚不久公布的6月份CPI已达到6.4%的高位，中央一控再控的紧缩手段之下还解决不了问题，确实让众多投资者担心未来经济前景，而对于境外投资者而言可能更担心的是未来地方政府的偿债问题，因这将直接影响到中资银行股坏账率情况，在这波跌势该板块成了主要打压的对象已经说明了问题。不过，个人认为从最新公布的第二季度GDP增速来看，并没有预期中那么弱，暂时可以缓减市场担心的"硬着陆"，而从下半年来看CPI应该会见顶，假如中央能够在货币政策上具有更切实际的结构性及针对性运用，相信物价能够有所控制并且会有好转。至于欧洲债务危机问题，不知道细心的投资者是否有发现，现在境外股市的涨跌全都围绕着这个因素，一时变得严重，一时又得到减缓，而到底会如何，其实谁也没答案，但是有个客观的事实是美国股市还是维持在相对的高位，并没有出现08年类似的"股灾"，这说明什么问题，欧盟对世界经济的影响力早几年就减弱了，并不是由欧债危机才开始的，只是有时过于放大了负面影响，导致市场产生心理恐慌。当然，笔者不是说要无视欧债危机，只是觉得没必要过于悲观。从技术上看，目前恒指在这个位置应该有相当的支撑，由于港股整体估值不高，要再下探的可能不大，短期内若能继续守稳，相信会出现向上走势。

　　衍生工具交易方面，友邦保险（1299.HK）的长期走势比较健康，最近连续三天有资金流入，短期内若大盘走好，预计会重新回到28港元顶部，建议看好的投资者可以留意其认购证11732。