[市场表现]

　　白糖期价低开反弹尾盘收低。白糖1201合约低开于7235元/吨，开盘后回落到最低7176元/吨，其后再度展开反弹，下午时达到最高7248元/吨。然而尾盘遭遇滑铁卢，1201合约期价从7248元/吨快速回落跌破7200元/吨，在7190元/吨收盘。

　　[行情分析]

　　白糖1201合约期价低开，但盘中跌穿7225元/吨一线，并最低跌到7176元/吨，破13日最低点7185元/吨。虽然其后迅速收复，重回7200元/吨以上，但却在7225元/吨以下挣扎良久，纵然突破也未能收盘于7225元/吨之上。与之对应的是白糖指数期价也跌回到7225元/吨以下。而且尾盘时成交放量、持仓大减，看来是有多头减仓操作。虽然白糖期价如此走势，但是其上升形态还没有被破坏，甚至连5线都没有触及，遑论回补13日形成的跳空缺口。加上商品市场涨者居多，对持多而言依然有利。然而14日低开回探跌破主要支撑并13日最低点，而后反弹却在尾盘遭遇滑铁卢的走势，展现出白糖期价多空争夺的局面，也暗示行情并非一帆风顺，日内波动加剧，尾盘大幅度减仓提示行情高位风险。现货糖价长期稳定在7100～7350元/吨之间，可是这种情况对期价走稳比较有利，却并不能推动白糖期价上涨。上半年白糖价格一直是“近强远弱”的格局，这与本榨季白糖供应紧张是分不开的。可1201合约是下个榨季的合约，目前一切关于下个榨季的预期都很不确定，并没有直接利好推动1201合约大幅上涨，7月中旬也非出现利好1201合约因素的时点。如此，合理的推论是近强远弱的价格分布不会轻易就改变，就算改变也不会使价差幅度拉开太大。因此，如果现货糖价一直稳定，近月合约也在现货价格附近震荡，反倒会制约1201合约的上涨。基于此，白糖期价虽然依旧持多观点，仍然关注指数在7360元/吨、7540元/吨的表现。但是风险骤增，必须要留心行情风险，如果已有不错获利则建议陆续减仓，甚至借反弹平仓离场，尤其在ICE原糖指数收阴回撤到28.2美分时。

　　[后市关注]

　　柳州中间商7290～7310元/吨，凤糖顺价销售；南宁中间商7350元/吨，南宁大集团顺价销售；贵港中间商7350～7380元/吨。

　　[操作建议]

　　策略上多单依然持有，观察盘面谨慎操作。如果多单已经被止损则暂不入场，观察盘面而定，就算要出现大幅上涨，目前市场风险也较大，不如等回撤整固后的机会。如果还有多单则建议放止损于5线下方，亦即7148元/吨下方，借助反弹降低仓位以防止可能的风险；空单等待，继续观察白糖指数期价在尚不阻力位的表现，若有机会也应依然延续少量短线的策略，设好止损。

　　刘清力