预计全年GDP增长9.3%。

　　早报记者 陈静思 发自北京

　　昨日，瑞银对下半年中国经济进行展望认为，中国经济没有硬着陆，经济会温和减速，预计全年GDP增长9.3%。

　　瑞银认为，最新的宏观经济数据显示了中国经济增长温和放缓，房地产销售与竣工一道增长反弹，而信贷投放企稳。瑞银首席经济学家汪涛表示，由于外围不确定性仍然很高，仍然认为未来宏观政策将保持稳定。她说，虽然6、7月份的CPI通胀攀上新高，但预计政府不会进一步收紧信贷，与此同时，面对持续的通胀压力和稳健的经济增长，政府也不会放松货币政策。短期内，市场情绪可能会受到企业中报显示利润增速放缓的负面影响。

　　汪涛进一步解释称，迄今为止，货币政策一直按照政府年初设定的目标来执行：流动性适度地而不是过度紧缩。一方面，控制通胀和管理流动性的基调将继续；另一方面，政府也不会对其先前设定的货币和贷款增速进行调整。事实上，基于近期全球金融市场的波动、美国疲软的经济数据以及源于欧洲的不确定性，预计政府将对采取进一步的紧缩政策十分谨慎。

　　目前，多数市场人士认为7月初的央行加息是年内的最后一次。汪涛对此表示，“最终的情况可能确实如此，但是如果7月CPI仍达到6.4%或者更高，那么年内有再一次加息的可能，并有可能是在8月。CPI通胀接近顶部，7月份CPI接近或超过6月。”

　　瑞银认为，虽然再一次加息无助于降低猪肉价格，但却有助于缓和存款利率在负区间越陷越深的局面，并帮助稳定通胀预期。瑞银预计，由于外管局加强了对资本流入的管制，FDI以外的境外资本流入规模在下半年可望下降，因此下半年存款准备金率上调的次数将会减少。

　　在目前成为焦点的地方债务问题上，瑞银估算的总规模在11万亿元人民币左右，坏账预计在2.5万到3万亿元人民币之间，这些坏账将会被逐步化解，但将影响利率市场化的进程。

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