华泰证券研究员王佩艳作组合投资策略报告(来源：新浪财经)

　　新浪财经讯 为全面把握2011年下半年中国经济及股市的发展趋势，探讨投资策略，华泰证券7月16日在西安国际会议中心举行主题为“通胀回落预期下的投资策略”的夏季投资论坛，新浪财经现场全程直播。

　　华泰证券研究员王佩艳作组合投资策略报告，他认为物价水平在六月份冲高后，三季度高位趋稳，通胀压力逐步缓解，预计四季度渐次回落；而经济增长受短的库存周期以及固定资产投资的共同影响，预计三季度末增长下滑的态势趋于稳定，四季度有望重新走高，因此物价压力趋缓以及经济增长放缓的双重推动下，政策拐点有望在三季度出现。

　　上市公司业绩预测可能在中报后适当下调，但2011年全年的业绩增长仍能维持较高的增长水平，目前市场的估值水平已经接近历史低点，基本反映了市场的悲观预期，对利空的反应有望钝化，而对利多的反应有望锐化，具有较强的承压能力。宏观的资金面状况而言，最紧张的时期正在过去，市场底往往先于经济底到来，历史数据表明目前市场处于底部位置。

　　市场受政策、经济、预期的交错影响下，市场有望首先在预期向好的背景下展开以估值修复为主题的反弹行情，底部的明确需要宏观经济数据和政策的明朗化的支撑，预计反弹后震荡的可能性较大。四季度随着物价压力的进一步下行和经济的好转，市场有望重拾升势。我们预计下半年市场有望在2600-3200之间运行。