【东吴期货晨会投资内参】

　　1、宏观、股指：回调之后，大盘有望继续上攻

　　外盘方面：周二美国股市强劲上涨，道琼斯指数创出今年年内以来最大的日涨幅。其主要原因有四，第一奥巴马总统透露有关提高美国债务上限的谈判取得重要进展，二是IBM等公司的财报好于市场预期，凝聚了市场人气，三是奥巴马对3.7万亿美元的赤字削减计划表示支持，进一步提振了市场人气，四是6月份住房开工数环比激增14.6%，引发了投资者强烈的做多情绪。欧洲股市也出现了大幅反弹，泛欧道琼斯STOXX 600指数上涨0.8%，报收于264.28点，由于主权债务担忧的加剧，以及市场对欧洲银行压力测试结果表示失望，该指数在上一个交易日重挫1.8%。

　　内盘方面：从盘面看，昨日大盘受隔夜欧美股市下跌影响，早盘大幅低开，之后由于权重板块表现依旧疲软，加上个股也纷纷回落，指数一路下行，最终收盘于最低点附近。但由于地产板块异军突起，对大盘起到了一定的支撑作用，因此上证综指和深圳成指的跌幅要小于创业板指和中小板指。近两日，消息比较集中的是关于房地产方面，不仅上周成交量出现了大幅回落，房地产信托也呈继续收紧态势，房地产企业第三季度业绩可能受到挑战，后市风险犹存。个股方面的表现也差强人意，不仅呈现普跌格局，且不少个股跌幅较大，但是由于前期上涨幅度较猛，短期的回调也情有可原。如果短期之内资金仍能推动个股上行，那么上涨趋势仍将保持。

　　从均线上看，上证指数昨日开盘直接跌破年线，之后一路下跌，在60日均线上方受到多头守护。昨日日报已经提及，一个高位的阴十字星对于短期会造成一定的压力，昨日的下跌在情理之中，但是由于60日均线为重要均线，今日多头可能会加大守护的力道，甚至进一步上攻年线。从成交量来看，昨日虽然个股普跌，但成交量有所减少，主力出货动作并不明显，短期回调属于正常范畴，投资者可以借此逢低建仓。

　　IF1108:3105-3145

　　作者：彭春晖 宏观股指助理分析师

　　2、铜：铜价金融属性已经凸显多单跟进

　　周二在国内市场消息面相对平静的环境下，上证走低基本金属异军突起，沪铜超预期突破上涨。从基本面来看，多空因素交织，美国公布了6月新屋开工数为62.9万户，好于预期值57.5。但伦敦库存和上交所库存不减反增，隔夜伦敦库存增加4450吨，此时铜价并未下跌，说明商品属性退居其次，取而代之的是金融属性作用凸显。奥巴马周二对一项总额3.7万亿美元的赤字削减方案表示赞赏，这项方案标志着赤字削减谈判取得显著进展，”QE3”正在有序的推出，令美元保持弱势。而另一方面值得关注的是日本市场，据IMF称日本经济正在显示复苏迹象，在复苏过程中，IMF建议采用增加购买长期公共证券和私人资产来扩大其资产购买计划，最终目的是为全球灌水，日本政府若采取建议，则下半年全球市场的资金面相对宽松，作为避险工具的黄金将带领贵金属和基本金属继续走强。

　　长线操作：1110合约在72500-73000区间内择机多单入场，止损20日均线。

　　作者：宋露 工业品高级分析师 

　　3、橡胶：沪胶低开高走，走势较为强劲。

　　近日沪胶日内震荡较为激烈。早盘由于高盛下调美国第二季度经济增长预期，外盘出现普跌，使得沪胶开盘走低，受五日均线的强烈支持，沪胶触底反弹，尾盘迅速拉高。近期来看欧美债务问题对市场的影响更大一些，但也不会直接干扰到沪胶的走势预期。目前基本面相对比之前已经出现好转，库存逐步消化，青岛保税区库存已经降至到8万多吨左右。由于期价近期的大涨，复合胶价格出现滞涨，进口价格也出现了下跌，目前价格已低于期胶，对胶价的支持有所减小。从持仓来看，午后做多的情绪提升，多头资金积极进场，主力再度多单持有。但值得注意的是，目前资金面占主导地位，主力资金换手较快，交易较为谨慎。今晨日胶大幅走高，对沪胶开盘有引领作用，沪胶已接近36000点位，今日关注36000附近的压力，如能有效突破并成功站稳，下一点位在37000附近。

　　日内操作：1201合约逢低吸入，少量做多，35500-36500。止损在35000

　　作者：权姝文   助理分析师 

　　4、豆类：美豆再度受阻1400美分，豆类近期看调整

　　尽管昨日国内豆类尾盘一度出现拉升，显示近期多头看涨情况较强，但夜间美豆在1400美分附近再度受阻，给多头浇上一盆冷水。从整个上半年来看，美豆指数此前曾经3次上冲1400美分，但每次都是刚一突破就受到打压出现回落。昨日美豆再度盘中突破1400美分，也再度出现冲高回落，因此短期来看美豆在1400美分附近的压力位仍然有效。美豆要想形成有效突破，不是仅靠自身基本面能做到的，还需外围市场配合，如果后市美联储的QE3能够推出，则是一大助力。此外，近期宏观面欧债、美债危机的不确定性较大，也令商品短期失去明确方向。因此，我们预期近期国内豆类也将维持振荡走势，后市美联储推出QE3的可能性还是较大，豆类中长期看涨的观点不变。

　　操作，中长线多单继续持有，大豆1205止赢4600，豆粕1205止赢3300，豆油1205止赢10200；此外推荐买豆粕1205卖大豆1205套利。

　　作者：王平 农产品高级分析师

　　5、白糖：郑糖大幅走高，追涨需谨慎

　　由于现货价格坚挺，柳州现货盘大幅走高，促使昨日国内郑糖增仓放量上行，创出新高。经过本轮上涨，柳州盘已经从此前的远期贴水变为远期升水，现货的支撑效应有所减弱。此外，近期国内外糖价呈现分化走势，昨晚ICE原糖再度出现回落，此前一直对价格起支撑的10日均线被跌破，有可能预示着上涨行情的结束，糖价可能将进入盘整阶段，甚至是出现回调。因此，尽管我们国内郑糖走势强劲也需要引起警惕，不宜盲目追涨。

　　操作，如此前有多单可继续持有，止损5日均线，此前没有多单则不宜追涨，暂时观望。。

　　作者：王平 农产品高级分析师

　　6、铅锌：美国利多频传，内外或联动上行

　　近近期外盘动向是沪锌的主要导向，基本面影响在变化不大的情况下成为次要因素。隔夜伦锌在前日2%以上的涨幅基础上再创2.62%的大幅上涨，究其原因美国因素为支持伦敦金属大涨主因：1、隔夜美国总统奥巴马的发言表示债务谈判出现进展，分歧正在缩小，市场忧虑情绪得到缓解，此番发言也预示着新的货币宽松政策或将到来，美元受累下滑； 2、美国经济数据良好，隔夜公布的美国新屋开工率触及5个月来最高水平，同时消费品销售率也有所上升，市场信心受到鼓舞。盘面上显示沪锌市场资金涌入积极，市场做多氛围浓厚，但主力多单较主力空单涨幅并无太大优势，表明市场在上行中仍有分歧，在连创近期新高后，或现短期超买风险。操作上不可盲目追高，逢低买入或为良策，沪锌1110合约18550-18650间建多，中线持有。

　　铅：稳扎稳打，持续上行

　　隔夜外盘的大涨上行及美国方面的利多消息将于本日继续带动沪铅上行。国内方面，市场对铅蓄电池的需求量与日俱增，7、8月份为电动车销售旺季，前期由于环保整顿对与铅蓄电池的需求不断积压，亟待爆发，在此基本面利多支持下，沪铅近期稳步上行。对于沪铅我们维持中期看多，策略上逢低做多。

　　操作上1109多单持有，止损17250。

　　作者：丁磊    助理分析师  

　　7、螺纹钢、焦炭： 保障房力挺螺纹，长线多单继续持有

　　昨日螺纹下探后企稳反弹，而1201合约走势较强。出于基本面的不断利好信息出现，螺纹近日走势极为坚挺。昨日有评论说保障房完成过半的数据存在水分。笔者认为，关键点不在于目前的数据是否真正有水分，而是政府、社会舆论都非常关注今年保障房建设的进度就好。这样，截止日期前保障房建设带来的需求将实实在在地得以体现。另外，中钢协最新数据7月上旬粗钢日产量195.5万吨，环比降3.1%。供给转弱的消息将对本周螺纹走势带来较好支撑。操作上，多单坚定持有，新进多单可考虑在1201上建仓。

　　焦炭： 螺纹表现强势，焦炭短线受支撑

　　焦炭昨日依旧窄幅震荡整理，市场人气极为低迷。基本面来看，上游动力煤虽有所回调，但焦煤价格基本不变，而下游钢材市场则显示出淡季不淡的良好氛围。操作上，焦炭短线因螺纹强势得到支撑。1109合约若失去支撑跌破2300可短线追空。

　　作者：叶斐  钢材分析师 

　　8、棉花：美棉走强，郑棉或将紧跟其上

　　昨日郑棉1201合约高开震荡上试22000遇阻，午盘在空头加力情况下小幅下挫至收盘站稳21800，日内收出小阳线。电子撮合市场各合同全线止跌收涨，订货量有所增加。ICE12月期棉止住前期跌势，日内收出光头阳线，涨幅4.13%。从基本面来看，中国棉花价格指数继续下跌，虽然现货市场交投依然清淡，但下游棉纱跌幅减少，成交量略有好转。棉花替代品涤纶短纤和粘胶纤维价格大致稳定，出货向好。从盘面上看，近日期货价格的上涨和现货价格的下跌出现了一定的背离，主要是技术上的回调需要。从昨日主力资金来看，前十净空持仓再创新高，显示主力做多并不坚决，后期郑棉走强若无现货市场相配合，必将再受空方的压制。近期郑棉市场仍将震荡调整。昨日1201合约站稳21800一线，电子盘止跌收涨，ICE期棉亦收出一根大阳线。

　　操作上，前期多单可继续持有，日内1201合约21800以上逢低做多，止损21700。

　　作者：王广前

　　助理分析师  

　　9、化工类：

　　燃料油：站上5000元大关，油价上涨继续利好沪油

　　国际油价方面，因猜测欧洲领导人将就解决区内债务危机的方案达成一致以及美国6月新屋开工跃升。7月19日纽约原油期货8月合约上涨2.16美元或2.3%收于98.09美元/桶。ICE布伦特原油9月合约上涨1.96美元或1.7%收于118.01美元/桶。

　　国内商品期货涨跌不一。沪油上尾盘奋力拉升，站上5000元大关。国际油价再度走强，利好沪油，上涨将延续。因猜测欧洲领导人将就解决区内债务危机的方案达成一致以及美国6月新屋开工跃升，市场风险偏好上升，国际油价大幅走强，新加坡燃料油价格继续上涨，国内船用油市场维持平淡为主。操作上原多单继续持有，止盈4960。日内5000元上方逢低做多，止损4990。

　　PTA：上游原料PX价格持续暴涨，将推动期价走高

　　周二PTA期货强势震荡，9300元附近支撑力度较强，短期震荡蓄势后将再度挑战60日均线压力位。当前PTA供需面总体偏强。受国内芳烃装置意外停车影响，PTA上游原料PX价格持续暴涨，已经突破1500美元关口，PTA生产成本逼近9000元关口，生产商利润不断压缩，成本支撑日益强劲。后市PTA很可能出现成本推动型上涨行情。下游聚酯涤纶行情销量虽有回落，但工厂库存已经降至合理或偏低水平。目前聚酯企业开工率维持在高位，对PTA刚性需求旺盛。不过后市也存在两大利空，一是夏季用电负荷最高的时间段到来，江浙化纤纺织企业随时面临因限电而降低开工率的不利局面，影响PTA需求。二是逸盛PTA新产能的释放增加市场供给量。因下游聚酯产能也在同步扩张，PTA供需关系尚未出现实质性失衡状况。从市场氛围来看，商品期货整体抗跌，部分品种创出历史新高，市场犹存在做多动能。近期郑棉顶住现货利空及美棉大跌压力，震荡筑底，一旦向上突破，对PTA期货行情将起到积极推动作用。操作方面TA1201合约原多单持有，止盈9250。日内9300上方逢低做多，止损9274。

　　LLDPE：高位震荡，近弱远强格局将延续

　　LLDPE期货小幅下跌，但技术上并未破位，总体维持高位震荡走势。偏弱供需面制约了期价继续走强，但受成本支撑，下跌空间有限。期现价差、近远月价差不断拉大，套利资金可能迫使期货价格向现货价格靠拢，9月合约上涨压力最大。LLDPE现货市场报价稳定，下游工厂采购意愿不强，需求偏弱。供给方面，前期检修装置将陆续开车，国产量将提高。国内外部分商品期货价格创出历史新高，显示市场风险偏好增强。弱美元继续推动国际油价上涨，LLDPE 期货呈现近弱远强走势。操作上原9月合约多单持有，止盈11100。日内1201合约11800-11970之间高抛低吸。

　　PVC：走势僵持

　　PVC期货震荡调整，总体走势僵持，上下两难。PVC现货市场价格走弱，市场参与方信心不足，成交量偏低。夏季限电政策影响PVC下游一些制品工厂的开工率，企业按需采购对PVC采购积极性不高。PVC上游原料电石价格维持在高位，在成本支撑下PVC价格也难以大跌。操作上原9月合约多单已在8000止损。日内1201合约8350-8420之间高抛低吸。

　　作者：吴文海

　　能源化工高级分析师  

　　

分享到: