导读：近几天以来，黄金市场交易者的情绪发生了戏剧性的变化，投资通讯专家、MarketWatch专栏作家赫伯特(Mark Hulbert)撰文指出，这是一个非常不利的预兆，显示金价在重新恢复上涨之前必须先行下跌，甚至可能会引发熊市。

　　以下即赫伯特的评论文章全文：

　　各位黄金交易者，你们可要撑住了。

　　黄金那华丽的涨势现在很可能就要弹尽粮绝了。如果金价在未来几个交易日转向下跌，千万不要感到吃惊。

　　当然，出于对牛市本身健康的考虑，这样一轮回挫也可以说是有好处的。不过，这回挫也完全可能会成为某些更严重的事件的开端。当假设成为事实，相信我们很快就会明白到底发生的是什么。

　　不过，目前，对于短期交易者而言，真正重要的还是知道，在过去几个交易日当中，市场的乐观——不，应该说是兴奋和激动的情绪，已经极大增长起来了。现在，市场的情绪热度已经接近了4月下旬的水平。当然，众所周知，前面那次看涨情绪大爆发字号后，金价旋即大跌，跌幅超过每盎司100美元。

　　具体而言，我们不妨看看《赫伯特金融摘要》所追踪的短期随势操作黄金通讯平均推荐的投资充分程度，即赫伯特黄金通讯情绪指数(HGNSI)。这一指数的读数目前是67%，距离4月下旬73.7%的近几年最高点已经相去不远了。

　　换言之，所谓等待牛市翻越的忧虑之墙，目前在黄金市场上已经近乎坍塌了。

　　这种情况和短短几天之前形成了非常鲜明的对比。几天前，忧虑之墙还非常厚重，尽管金价已经接近4月下旬的峰值，但是市场情绪却说不上怎么乐观，因此，逆势分析家还可以根据这一切做出黄金将形成重大突破，冲到之前的史上最高点以上的预期。然而现在，一切已经改变。

　　当然，必须澄清的是，前述这一切并不是说，黄金的涨势已经完蛋了。牛市的长期远景很大程度上，其实正是取决于市场情绪对即将到来的疲软态势所做出的反应。

　　从逆势分析的角度看去，如果疲软行情到来时，黄金交易者迅速夺路而逃，那局面就比较理想了。这是意味着黄金市场当前的兴奋和激动是带有巨大的轻佻的成分，这就允许忧虑之墙能够迅速重建。

　　相反，如果黄金交易者顽固坚持他们当前的情绪，哪怕面对着金价的下跌也不改初衷，那就是一个不乐观的信号了。逆势分析家相信，顽固的看涨情绪是个尤其糟糕的兆头，意味着可持续的涨势要想尽早恢复，必须还有更多的下跌为其打基础才行。(玉祥)

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