昨日期指低开，早盘震荡后一路下挫，1108合约收盘下跌0.78%。现货沪深300指数全天下跌32个点，从行业分布来看，金融保险业下跌最多，累计拖累8.52个点，采掘拖累6.28个点。只有食品饮料行业上涨，为大盘贡献2.16个点。我们关注的房地产指数果然大幅下跌1.7%。

　　昨日汇丰公布的7月中国制造业PMI初值为48.9，创28个月以来新低，首次跌破50，也是早盘反弹受阻的原因之一。预示着制造业由扩张转向收缩。

　　7月PMI下降1.2点主要是由2.7点的产出下降导致的。7月份的产出指数降至47.2的收缩区间，为2009年3月以来的最低水平。产出增长的放缓主要是由于内需降温。

　　新订单分类指数自从2010年7月份以来第一次跌破50，与此同时，新出口订单分类指数从6月的46.7微升到7月的48.4，但仍连续三个月停留在50以下的水平。两项指标表明新业务增长的下滑不尽来自于外需疲弱，也来自于内需随着紧缩政策的影响而放缓。

　　一般来说，汇丰PMI要比统计局公布的略低，主要是因为纳入统计局工业统计范围的是规模以上工业企业，从今年起起点标准已经从以往的主营业务收入500万元人民币抬高到2000万元人民币。这意味着统计局对工业生产的调查相比于汇丰采购经理指数调查更向较大的企业倾斜，而汇丰的PMI调查包括70%的中小型企业。基于这样的差异，在当前持续的信贷紧缩之下，汇丰PMI更多反映了中小型企业的表现。

　　随着月末的临近，银行间的资金面市场逐步升温，SHIBOR利率再度上升，7天利率昨日再度从5.35%涨到5.73%。

　　资金面紧张，加之股指以一条长阴线有效跌穿60日线，反弹行情可能就此结束。但60日线处可能会出现反复，建议投资者暂时离场观望。激进的投资者可逢高介入空单。(宝城期货 高芸)