郑棉期货今日震荡趋稳，收盘时近月1109合约每吨上涨265元，涨幅1.25%，收报在每吨21420元。主力1201合约收盘报每吨21855元，较昨天上涨了380元，涨幅1.77%。伴随价格上涨，今日主力增仓较为明显，1201合约增仓了5万手。上方的主要压力位置在每吨22200元左右，操作上逢高沽空为主。

　　近期商品市场回暖的迹象较为明显，但从中长期趋势看，中国经济在高速发展了30年以后，需要放慢脚步，保持各方面的平衡。近期中央也再度表态，继续把稳定物价总水平放在宏观调控的首要位置上。因此，下半年国家相关调控政策或不会放松。

　　棉花现货价格近期较为稳定，国内三级棉花的收购价维持在每吨22000元。全国棉花交易市场的现货1109合同价格收报在每吨20370元，较期货1109合约收盘价低了1050元。进口棉花价格指数(FC Index M)今日报134.67美分/磅，折合人民币22583元/吨。

　　下游棉纱交易仍较一般，织厂开机率保持偏低水平，原料采购积极性不高。纱价重心仍在下移，32支纯棉纱报价在每吨27000元到28000元之间，整体疲软态势未变。

　　根据美国农业部公布的7月份的棉花供需报告， 下年度棉花供求关系大为缓解。预期2011/12年度全球棉花产量2681.5万吨，预计全球消费2541.9万吨，全球期末库存增加到1110.4万吨，调增了59.9万吨。全球期末库存消费比预计为43.68%，高于2009/10年度和2010/11年度。

　　综合看来，棉花期价虽然略有企稳，但持续性还有待观察，在突破主要压力位前，投资者继续偏空思路操作。

　　(上海中期分析师：见惊雷)