市场早评

　　国内宏观：上半年我国工业利润同比增长28.7%

　　中国国家统计局27日发布报告，上半年全国规模以上工业企业实现利润24105亿元，同比增长28.7%，增速比1至5月份提高0.8个百分点。分工业大类看，上半年39个工业大类行业中，38个利润同比增长，1个同比下降。其中，石油和天然气开采业利润同比增长37.7%，黑色金属矿采选业增长61.7%，黑色金属冶炼及压延加工业增长6.9%，交通运输设备制造业增长13.1%，通信设备、计算机及其他电子设备制造业增长3.6%，电力、热力的生产和供应业增长7.3%，石油加工、炼焦及核燃料加工业利润下降66%。

　　(张倩)

　　海外宏观：美国6月耐用品订单大幅不及预期

　　美国6月耐用品订单环比下降2.1%，远低于预期的上升0.5%，数据显示，美国6月扣除运输的耐用品订单月率上升0.1%，低于预期的上升0.5%；同时，美国6月扣除国防的耐用品订单月率下降1.8%，低于预期的上升0.3%。此外，美国6月扣除飞机非国防资本耐用品订单月率下降0.4%，低于预期的上升0.8%。美国6月耐用品订单大幅不及预期表明美国制造业正受到来自疲软经济的压力。

　　(张倩)

　　黄金：美元反弹，国际金价跌回前两日涨幅

　　昨日伦敦金价回调，跌回前两日涨幅，收盘于1614美元。因美国债务上限谈判仍没有取得任何进展，投资者不愿意继续推高金价，部分投资者选择高位获利了结。另外，美元走强也打压了金价，昨日意大利和西班牙国债收益率进一步上升，接近历史水平，说明市场对欧元区债务问题仍有疑虑，使得美元全盘反弹。技术上，金价仍在5日均线获得支撑，支撑位参考1608，建议投资者暂时以观望为主，前期多单可继续持有。昨日沪金1112合约高开后震荡走低，收于336.62元，成交量和持仓量均有所增加。

　　(张倩)

　　股指：主力净空持仓快速下滑

　　国内方面，商务部公布，在截至7月24日的当周，猪肉价格环比下降0.2%，这也是自截至4月10日的当周以来，猪肉价格首次出现环比下降，一定程度上利于舒缓通胀忧虑。股指在大幅下跌后，金融服务等权重板块甚至跌破前期6月中旬低点，权重股估值中枢进一步下移，有助于抑制市场整体下跌空间，但是由于市场下跌较快，短期虽然面临技术性反弹，但是投资者信心已经受到较大程度影响，而且市场短期也难以出现有力的推动因素促使股指持续大幅上涨，因此，短期现指维持目前2950点-3000点的核心箱体震荡可能性较大。从昨日的持仓来看，IF1108前20位主力的净空持仓大幅减少了1841手至2702手，空头前五大主力减仓较为积极。操作方面，昨日建议3000点上方入场的短空遇下探至2960一带可减仓，止损位3020点。IF1108上方压力位参考3020点，下方支撑位参考2960点。

　　(王娟)

　　螺纹钢：高开震荡

　　期钢昨小幅高开，盘中维持震荡走势，尾盘收于一上下影线之短阳。主力合约持仓量继续大量缩减，而依据RB1201的增仓幅度，市场上心态仍以观望为主。原材料方面，由于印度铁矿石供应量的继续下降，以及国内旺盛的需求，铁矿石价格有望继续维持稳定。目前RB1110重回均线粘合处上方，震荡走势或将延续，止损位4900。

　　(田岗锋)

　　铜：短期外围压力

　　周三LME铜价振荡回撤，最高曾上冲到9859美元/吨，最低回落至9722美元/吨，场外价格收盘于9777美元/吨，下跌63美元。铜价受到外围因素的影响而回落，美国债务上限谈判未有进展、欧洲债务问题担忧重现以及美国糟糕的经济数据导致美国股市出现大幅下挫，美元反弹，商品市场受到短期压力，不过铜价表现相对较强。标准普尔决定将希腊的主权信用评级从“CCC”下调至更低的垃圾级评级“CC”，且评级前景为“负面”。美国商务部报告6月份耐用品订单下滑2.1%，为3个月内第2次下滑，且远低于市场预期的增长0.4%。

　　从图表上看，LME铜价在前次高点附近受到短期压力，未走出振荡区间，但回撤中又受到5日和10日均线的支撑，保持偏强格局，形态上逐渐形成向上的平行四边形持续形态。上海铜价短期阻力73300、74000，支撑72300、71700。中期趋势上涨，短期振荡上扬，多头继续持有。

　　(汪飞)

　　铅锌：日内或有调整，多单继续持有

　　铅：沪铅高开午后加速上行，终收17770元/吨。上海现货贴水450-500元/吨，高位成交稀少，维持淡静局面。隔夜德国经济数据虽然好于预期，但美国耐久财订单低于预期，EIA公布的原油库存大幅增加，且评级机构不断就希腊等债务问题发难令欧元重挫，周三标普下调希腊主权债务评级至CC级，美元回升施压铅锌价格。预计今日沪铅主力或在17500-17850元/吨波动，前低多单继续持有。

　　锌：沪锌全天震荡上行，最高触及19135元/吨，收19085元/吨。现货市场0#锌贴水扩大至600元/吨左右，令交投略有活跃。隔夜伦锌高位震荡，小幅收跌。美国周三公布的褐皮书景气下降，两党达成妥协的希望重新出现，债务上限的提高将再度推升金属价格。但短线沪锌突破19000点后上方压力加大，有调整需求，预计今日沪锌主力或在18700-19200元/吨之间波动，前低多单继续持有。

　　(陈冠因)

　　燃料油：原油走向仍不明朗

　　EIA公布上周美国原油库存意外增加230万桶，此前市场预估为减少。另外有关美国上调举债上限的争论不休令投资者逐渐失去耐心，股市和商品多数下跌，美元上涨。隔夜WTI原油期货跌幅超过2%，而ICE Brent原油期货跌幅较小。宏观经济展望不甚乐观，市场对油价的期望值降低。原油近期难以走高，Brent原油期货将继续在100-120美元/桶区间震荡。国内燃料油价格近期随原油有所走高，市场看涨情绪渐起。但是，原油涨势停滞，以及国内需求低迷将拖累燃料油涨势。预计期货主力合约难以突破5100前期高点，走势仍以震荡为主。

　　(赵亮)

　　LLDPE：无

　　(苗华鑫)

　　PVC：无

　　(苗华鑫)

　　天然橡胶：追多风险较大

　　沪胶1201合约昨日高位震荡，最高上破36595美元/吨。英国工业订单数据令市场失望，美债危机又悬而未决，道指昨日下跌198.75点。标普下跌2.03%，在美债危机得到最后解决前，受消息面作用的大幅涨跌将影响市场。天胶现货方面，青岛保税区报价小幅上涨，出货有限，3号烟片胶报价4900美元/吨。昆明SCRWF报价35000元/吨，维持相对稳定，目前期货价格高于现货近1000元/吨。日胶12月合约收盘391日元，折合人民币32600元/吨，沪胶报价远高于现货价格和外盘价格。

　　我们维持前日观点，沪胶在36000元/吨上方做多风险较大，沪胶面临回调风险

　　(金韬)

　　焦炭：下行空间有限

　　连焦昨日高开低走，交易清淡。尽管近期期钢表现坚挺，但连焦一直维持弱势未改。

　　现货维持稳定，临汾准一级焦出厂价1870元/吨，唐山准一级冶金焦报价2080-2100元/吨。焦炭下方支撑强劲，下行空间不大，建议逢低做多。

　　(金韬)

　　白糖：下周二抛储30万吨 等待指引

　　Kingsman最新预测11/12榨季巴西中南部地区的食糖产量仅为3187万吨，比巴西UNICA本月初的预计的5.335亿吨甘蔗产量和3228万吨糖产量略少，利好基本兑现，外盘继续上行仍需新的消息面，短期高位盘整为主；郑糖资金小幅流出继续刷新新高，现货走强对期价形成支撑，技术强势彰显，五均再获支撑，不建议投资者追高，等待回落机会。

　　(关慧)

　　食用油：美元反弹 美豆油承压

　　隔夜外盘豆油因美元反弹承压，小幅下挫；昨国内食用油走势符合预期，大豆种植面积减少奠定中期走强基础，现货价格重心上移限制跌幅，中期多单继续持有。

　　(关慧)

　　大豆：豆粕保持强势，逢低做多跟进

　　今年以来猪价不断攀升，国内生猪盈利已回升至历史性高点，从而带动一波补栏热情。随着猪肉供应的进一步紧张以及国家扶持政策的落实，生猪利润的抬升将会提高散户补栏的积极性，并进一步刺激饲料消费。经统计，猪肉与豆粕的价格高峰存在错峰效应，具体时滞为20周左右。

　　豆粕周一的大幅回调基本回补了7月14日的跳空缺口，为后期价格上涨奠定了基础，另外超买指标也得到了修正。昨日豆粕高开高走，创出近五个月新高，技术上维持强势，下方支撑3400，上方压力3440。鉴于豆粕基本面依然利多，操作上继续跟多。

　　(陈栋)

　　棉花：郑棉高开高走，上攻或将继续

　　美国棉花期货昨日继续上行，技术上有继续反弹趋势。昨日郑棉主力合约高开高走，有突破上扬之意，郑棉增仓超过十万手，期价近日或将冲出近两周盘整区。郑棉或将由此展开一段反弹行情。操作上继续跟多，前低止损。

　　(陈栋)

　　

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