市场早评

　　国内宏观：报告称我国物流费用持续上升成本高出世界一两倍

　　最近发布的《2011年上半年物流运行情况分析》显示，我国物流费用呈上升态势。今年上半年我国社会物流总费用为3.7万亿元，同比增长18.5%，增幅比1季度提高了0.6个百分点，比去年同期提高0.7个百分点。我国物流成本居高不下，比世界平均水平高一两倍，这对缓解目前的高物价和通货膨胀非常不利。

　　(张倩)

　　海外宏观：美国第二季度GDP增长1.3% 低于预期

　　美国商务部周五公布，美国第二季度 GDP同比增长1.3%，低于预期的增长1.8%。第一季度GDP增幅大幅向下修正，修正后只增长了0.4%。第二季度的GDP初值数据显示出企业投资和出口是推动当季美国经济增长的主要因素，但美国经济的主要引擎之一消费支出对GDP的贡献率却大幅下降，第二季度消费支出同比微增0.1%，为两年来的最低水平。周五发布的数据证实了2011年上半年美国经济形势的低迷，表明在经济衰退结束两年后，经济复苏仍未能获得持续动能，数据公布后，美元指数大幅下挫。疲软的经济数据再度引起了市场对美联储第三轮量化宽松政策担忧，而时段内美联储官员发表的讲话也显示进一步放宽货币政策仍然是美联储的选项之一。

　　(张倩)

　　黄金：多重利好因素推高金价

　　上周五在多重利好因素的提振下，伦敦金价再创新高，收盘于1626.9美元，盘中刷新纪录高点1632.50美元。首先，美国GDP数据不及预期，市场对美国推出第三轮量化宽松政策的预期升温，美元指数大幅下挫；其次，美国两党在债务上限问题上还在激烈博弈，违约的可能性仍然存在；另外，穆迪将西班牙国债评级列入负面观察名单，欧债问题始终困扰市场。

　　目前美国两党已经非常接近达成协议，新方案将分两步提高债务上限约2.4万亿美元，不过两次提高债务上限都无需国会批准，如果该方案能在参众两院投票通过，将对金价形成打压，阻力位参考1650美元的整数关口，支撑位参考1600美元的整数关口和7月15日低点的1576美元。

　　(张倩)

　　股指：主力净空持仓保持平稳

　　为保护投资者合法利益，防范客户不当使用市价指令造成季月合约价格异常波动和出现损失，中国金融期货交易所上周五发布《关于在季月合约上限制使用市价指令的通知》，决定从8月8日起暂停接受沪深300股指期货后两个季月合约上的市价指令申报。预计对市场行情不会造成较大影响。随着信贷增速的平稳，中小企业资金紧张的现象并没有明显改观。目前已公布中报的180家公司净利润约为170亿元，但其经营性现金流大降77%。资金成本上升或对上市公司三季度业绩同比增长造成拖累，货币政策对经济和上市公司业绩的影响正在显现。我们上周五提及，金融板块不破不立，短期可能有所反复。从持仓量来看，IF1108前20位主力净空持仓保持在2700多手。上周五建议，短空遇2960一带继续减仓，少量仓位持有，止损位3020点。

　　(王娟)

　　螺纹钢：站稳4930一线

　　上周五期钢主力合约高开后，震荡走低，盘中未能突破前期高点，尾盘企稳于4930一线。换月过程中，RB1110与1201合约持仓量均有所减少，成交量亦十分萎靡，呈现PMI数据发布之前市场的谨慎情绪。上周全国库存数据显示，螺纹钢小幅增加0.032万吨，线材继续维持降幅，周环比下降3.12%。关注数据指引作用，若方向一致可维持震荡偏多思路，上方阻力位4965。

　　八省份上半年节能形势十分严峻：根据国家发展和改革委员会29日公布的各省份上半年节能目标完成情况预警表，内蒙古、江西、河南、海南、甘肃、青海、宁夏、新疆等8个地区节能目标完成情况预警等级为一级，这意味着这些地区节能形势“十分严峻”。

　　(田岗锋)

　　铜：维持振荡偏强格局

　　上周五LME铜价大幅震荡，最高曾上冲到9895美元/吨，之后大幅回落最低至9702美元/吨，尾盘快速拉升，场外价格收盘于9840美元/吨，上涨20美元。美国第二季度GDP增长环比年率初值仅为1.3%，远低于市场预期，对美国经济前景担忧加深。周末美国债务上限谈判现曙光，参议院多数党领袖里德周日同意一份由总统奥巴马与共和党领袖协商的新债务上限协议，最终达成协议应是预期之中的事，对市场影响不会很大。供应方面，智利Collahuasi铜矿工人罢工已结束，运营商称对产出几无影响。而Escondida铜矿工人已持续8天，但工会正就资方提议进行投票，罢工时间长短不一，最终都会得到解决，只是短期因素。国内市场压力较大，上周五放量冲高回落，现货市场贴水扩大，消费商在73000上方买兴不浓，上海期货交易所库存上周增加5021吨至117067吨。今日关注中国公布的采购经理人数据。

　　从图表上看，LME铜价在9900美元遭遇短期阻力，但盘中回撤在20日均线受到支撑，保持振荡逐渐抬升的偏强形态。上海铜价短期阻力73500、74000，支撑72500、72000。中期趋势上涨，短期振荡上扬，多头继续持有。

　　(汪飞)

　　铅锌：美两党就美债未能妥协，本周依旧受此影响

　　周末公布的美国第二季度GDP增长率1.3%，低于预期，7月PMI指数也跌回60下方，而8月1日凌晨，美国参议院以50对49票否决共和党提高债务上限及削减开友方案，虽然该事件最终会解决，但短期再添变数，或主导本周行情。

　　锌：沪锌低开，午盘跳水，终收18735元/吨。现货市场因为周末资金紧张关系且现货贴水放大，成交稀少。今日公布7月中国官方PMI指数，关注对盘面影响。K线图上，沪锌暂时收10日线支撑，长线依旧看多；但短线上方19000点卖压明显，日内或低开偏弱走势，价格波动区间18500-18800。

　　铅：沪铅周五宽幅震荡，终收17540元/吨，收盘重回17500上方显示市场谨慎心态。沪铅长多依旧看好，但7月末，各地环保厅公布辖内铅蓄电池行业环保检查结果，安徽、湖北、四川等地都有7成以上产能关停，影响终端需求，或带动短线走势偏空，或于17300—17500区间波动。

　　(陈冠因)

　　燃料油：美债问题难以造成原油巨幅波动

　　美国原油期货周五收挫1.79%，收盘水准为两周最低，此前数据显示美国第二季经济成长乏力，且国会上调举债上限的争论仍僵持不下。但油价周一早间攀升，布兰特原油升逾1美元，接近每桶118美元，因美国国会议员就提高举债上限接近达成协议。市场各方对美国债务上限问题保持冷静，因不会造成原油价格的巨幅波动。经济增长显著减慢，预计原油近期将继续保持高位震荡。亚洲燃料油市场行情依然坚挺，新加坡陆上库存较一周前保持稳定，意味着市场供需很平衡。上海燃料油期货主力合约移仓，期货价格连续小步上行。预计1109合约将子啊5100附近受到压力，短线上涨幅度料有限。

　　(赵亮)

　　LLDPE：把握回调机会

　　短期WTI原油价格95.3-99.3美元震荡走势仍将继续，关注美债务上限和本周库存数据的交互影响。现货方面石化恢复月初的挂牌价格，挂牌价格上调对市场起到一定价格支撑。台塑的26.4万吨LLDPE装置意外提车，将继续支撑国内价格。尽管原油价格价格近期震荡调整，LLDPE下跌空间有限，关注市场节奏，操作上建议回调处逢低买入。

　　(苗华鑫)

　　PVC：无

　　(苗华鑫)

　　天然橡胶：减仓观望

　　周五沪胶尾盘跳水，无法站稳36000元。美债危机依然困扰市场，但在最后期限到来前，我们相信美债终将得到解决。上期所库存小幅减少255吨，青岛保税区泰国三号烟片胶报价4850美元-4800美元，市场交投气氛不佳，贸易商观望为主。云南全乳胶报价34300元/吨，5号标胶33500-33600元/吨报价小幅回落。合成胶方面，中石油化工对顺丁胶提价1000元，报价为35000元/吨。在刚过去的多头行情中，合成胶的上涨为多头上行提供动能。目前合成胶价格和“洛坦”热带风暴或将再次成为多头炒作理由。现货市场并未跟进沪胶涨势，我们延续之前观点，36000元/吨上方多头风险较大

　　(金韬)

　　焦炭：筑底做多

　　焦炭成交量持续萎靡，在2300元附近徘徊数日。现货方保持平稳，天津港准一级冶金焦报价2120元，唐山准一级冶金焦到厂2080-2100元。焦炭下方空间有限，长多可试。

　　(金韬)

　　白糖：调整展开

　　美国原糖期货周五收低，盘中震荡，投资者在7月的最后一个交易日了结获利；郑糖盘面低开低走，大幅减仓，短期调整格局将延续，关注本周五第七批国储糖抛售价格指引。

　　(关慧)

　　食用油：现货价格支撑将限制跌幅

　　因美国中西部地区出现部分降雨提升今年产量预期，周五外盘豆类全线下挫，国内食用油现货价格提升将限制其跌幅，回调增持策略不变，仓位继续锁定菜籽油1201合约。

　　(关慧)

　　大豆：豆粕回落空间有限

　　上周五国内大连豆粕市场开始在高位盘整，主力M1205合约早盘平开于3392元/吨，早盘小幅上冲，日内窄幅波动，但尾盘受到周边市场影响跳水回落，跌破3380一线支撑，尾盘收于3375元/吨，技术上看有继续回调动能。豆粕现货价格稍有回落，在下游需求好转支撑下，回落空间有限。鉴于豆粕基本面依然利多，回调企稳后可逢低做多。

　　(陈栋)

　　棉花：郑棉或将再次考验21000关口支撑

　　郑棉1201合约低开低走，突破21500一线支撑，期价跌破5日线进一步减仓回落，短线或将再度考验21000关口支撑。建议逢低接多，轻仓操作，前低止损。

　　(陈栋)

　　

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