华鲁恒升：上半年业绩符合预期 维持推荐

　　华鲁恒升上半年实现营业收入27.78亿元，同比增加21.7%，利润总额3.07亿元，净利润2.61亿元，同比增加87.1%，合每股收益0.41元，符合我们预期。国际国内尿素价格二季度均大幅上涨，目前国内尿素价格维持在2200元/吨以上的高位。公司尿素业务收入及盈利均大幅提升。国内醋酸景气度持续回升，公司醋酸业务盈利持续向上，毛利率同比提升约5%。目前醋酸价格仍然保持在3600元/吨以上，较年初上涨约20%。公司继续推进5万吨合成尾气制乙二醇项目，预计三季度末试车，另外16万吨己二酸项目预计11月投产，将成为公司未来新的利润增长点。公司主要产品尿素、醋酸等价格近期继续维持高位，主营业务的盈利水平预计可以维持。同时下半年将要投产的乙二醇、己二酸项目，将进一步提升公司的盈利和估值水平。我们维持公司11~12年业绩预测为0.80元、1.33元，目前股价对应2011和2012年PE分别为为21倍和13倍。维持“推荐”评级，目标价23元。

　　(中金公司 高峥)

　　兰花科创：亚美大宁复产将推业绩持续增长 强烈推荐

　　公司上半年营业同比增长29%，利润同比增长18%，归属母公司净利同比增长4.8%，合EPS1.31元。煤炭价格大幅上涨推动业绩上升。上半年煤炭业务营业收入同比增长27%，营业成本7.7亿元，同比略增1%，营业利润16亿元，同比增长44%。上半年销售化肥83万吨，同比增加21万吨(+34%)，随着化肥业务子公司分公司化以及5月底尿素价格的上涨，上半年化肥化工业务同比减亏1.2亿元至亏损1.4亿元，目前尿素价格下化肥业务已经能够实现盈利，化肥业务在随后季度盈利有。下游业务好转有望扭转一体化公司估值的双重折价，按12年业绩15倍P/E估值，目标价66元。持有不到1年有43%的预期收益。维持强烈推荐投资评级。

　　(招商证券 卢平 王培培)

　　千金药业：营销改革业绩拐点 买入评级

　　四大营销改革措施大刀阔斧进行中自去年8月上任以来，总经理王琼瑶先生即着手四方面营销改革。1、建立严格的价格体系：控制发货、清理渠道库存、严格货物流向管理。2、营销架构调整：营销架构由分线调整为分块管理；人员配置下沉。3、考核体系调整：底薪+提成的全流向考核，加大提成和销量的挂钩比重。4、优化产品结构和费用结构。销售和考核向毛利率高的品种侧重，优化广告费用与终端费用投入结构。预计2011~2013年公司实现每股收益0.35元、0.48元和0.63元(其中主业增长60%/35%/31%)，对应PE38/28/22倍。公司账上现金充沛，营销改革效果逐步显现，作为妇科用药领域的品牌企业，经过调整阵痛后有望迎来快速发展。我们维持“买入”的投资评级。

　　(广发证券 葛峥 贺菊颖)

　　中国平安：综合金融大幕开启 推荐评级

　　平安银行和深发展整合之后，能在几个方面实现协同效应：第一，网点互补；第二，业务互补性；第三，网点整合能带来成本的节约。提升ROE 分散经营风险。在2011年寿险业务普遍遭遇业绩下滑的背景下，来自银行的丰厚利润有效地弥补了寿险业绩下滑，维持集团利润的平稳较快增长，从而分散了经营风险。积极看好中国平安综合金融平台优势和公司锐意创新的风格，我们判断2011年及未来两年左右的时间内能实现净利25%-30%的复合增速，预计2011-2013年摊薄后EPS分别为2.78元、3.62元和4.52元，当年股价隐含一年新业务价值倍数为7.4倍，给予推荐投资评级。

　　(兴业证券 张颖)

　　天润曲轴：培育新产品开拓国际市场 增持

　　半年报净利润同比增长41.4% 大幅跑赢行业平均增速；培育非重型发动机曲轴产品，增强公司抗风险能力；积极开拓国际市场，成为世界级的曲轴生产商 公司已具备在国际市场上与蒂森克虏伯等海外竞争对手正面竞争的实力。,随着公司出口业务上量，出口业务的毛利率水平将高于公司综合毛利率。从2005年到2010年，国内重卡市场上半年销量占全年销量比重的平均值是55%，因此我们认为公司下半年在国内市场的营业收入将基本与上半年持平，但预计仅康明斯订单今年下半年就将为公司带来约6000万元的收入，因此维持此前的盈利预测，继续给予“增持”评级和16.50元的目标价。

　　(光大证券 于特)