金属遭遇调整 沪铝支撑明显强于铜锌

　　广州期货8月2日有色期货日评

　　沪铝日内继续表现为近期的强势，强势不仅表现为上涨中的涨势，也表现为回调行情中的守势。今日正是表现为守势，虽在有色品种集体调整的氛围中，仍不失体现其强力的支撑力度。

　　日内(8月2日)沪铝主力1110合约收跌1.11%，报18255元/吨。全天走势为早盘低开走高，午后市场回调氛围浓重后，走低试探18200支撑后，尾盘小幅回升。强于沪铜主力合约的低开后，盘中两次下探72000支撑的走势行情，也强于沪锌的低开走低行情。

　　现货方面，上海有色(A00铝)跌70元/吨，最低价18500元/吨，高价18530元/吨，均价18515元/吨。佛山(南海灵通)铝报价，国产A00批售(送厂含票)高价18950元/吨，涨跌-100元/吨；国产A00批售(不含票)高价17620元/吨，涨跌-150元/吨；铝板1060(0.3-3mm)(不含票)高价22020元/吨，涨跌-100元/吨。

　　日内有色金属出现回调行情，更多是美国ISM的PMI制造业经理人采购指数50.9，低于市场预期，引发了对工业需求的担忧。因而伦敦市场基本金属的下调带动国内市场的回调走低。

　　虽然有色品种在日内的行情有所回调，但是从国外的基本金属的K线走势来看，或遇支撑的可能性仍较大。目前伦锌回调到了7月21日晚间的支撑位2445一线，伦铜、伦铝已经到达布林通道的中轨支撑，伦铅则到达布林通道的下轨区域。技术上，连续调整后外盘基本金属存在一定的支撑。

　　宏观面来看，作为有色金属的领头羊-铜品种的因素还好：一是智利国营铜矿因政府介入调解失败，短期内的罢工仍继续。二是虽然说6月份的美国制造业PMI指数仅有50.9或多或少影响了纽铜和伦铜的走势，但是美国的另一个数据即房建数据才是铜走势的关键，因美国房建市场的用铜量占美国金属铜消费总量的50%以上，而其中铜材的使用，就占到欧美房建市场的铜材用量的30%左右。因而房建数据才是期铜走势的关键，美国房建数据显示，6月美国营建许可同比上月增15千套到624千套；美国新屋开工同比上月增80千套到629千套；新屋完工减9千套到535千套，新屋销售预期数据环比减3千套到312千套。从今年2月份以来，连续低迷的房建数据后，6月迎来了营建许可和新屋开工的增长。三是基金推动，7月26日CFTC非商业持仓中精铜的净头寸表现为多头，并小幅上升。净多头寸为24591手，比6月28日的净多头寸18963手有较大增持。其中7月26日的传统基金(只含期货)中，总持仓为156140手，资产管理机构部分，多头为45067手，空头为15894手，此部分的数据变化对短期行情影响较为直接，显示外盘短线的多头势力有较大的增强。因此，期铜的走势仍可期待保持较为乐观的走势，至少不会对铝价起到牵制作用。

　　而铝走势本身特征较为明显，后市仍可待另一波上涨行情。主要存在利多的因素包括7点：

　　1是国内的传统型的铝锭售卖和运输形态有所改变，目前铝生产上游对下游的生产运输，从传统的生产铝锭再运输到下游企业的方式发生了一定的改变，改为铝水生产，这样节约了上、下游的成本，不过也降低了交易所交割使用的铝锭生产和库存量。2是国内目前正值夏季，国内的用电高峰时期，社会工业电量的不充足提升铝成本价格。3是产能淘汰，工信部淘汰落后产能，从4月份开始停建的新增产能就占到全年产能的35%左右。4是伦沪两地的铝锭库存持续下降，对铝价起到支撑作用。5是高盛等投行目前发行铝的ETF基金，为了保有发行ETF的足够现货，减少了伦敦铝可交割的库存量。从而也出现了可口可乐公司一纸状告高盛进行铝价操控，因为可口可乐公司依赖大量的铝锭用于可乐瓶的生产。6是国内的铝价的金融属性的重新发现，在铜价已经上涨到了7万上方，而国内铝价对比铜价来看，仍停留在1/4的价格上，仍距离1/3的价格甚远。国外盘面来看，伦铝的价格高于伦铅伦锌，而国内的沪铝低于沪锌，在沪铅因为合约为25吨一手，仍会一段时间内产生了交投不足短期内落后铝锌走势外，目前的铝品种的交投已经发生了很大的改变，因而后市追平或高于沪锌的可能性较大。7是国内的沪铝的基金面渐渐发生了一定的转变，近期的多头势力得到好转，我们从交易所的多空持仓来看，多头部分的头寸以投机为主，而空头头寸以企业卖套保为主，评价多空头对市场的影响，更多的可以从影响程度来衡量，买方投机更易产生深远的方向上的波动，而卖方企业的卖套保盘按照其全年产量的80%来估算，卖套保手数不会超过18万手，而目前此集团的卖套保已经过半，接近10万手，因而后市的卖套保对市场的影响会变得越来越弱，而套保是按照额定计划和合理价位进行操作的，因而虽然说量大，但是相对于对手投机盘的影响来说，影响可以评定为较小，几日来的回调行情后的尾盘放量小幅上行也是对这个现象的一个较好的检验。

　　因此，对后市的沪铝走势展望来看，其上涨的概率要远高于下跌的概率，并可能试探整数关口2万一线，并在此处有一定的调整需求。

　　广州期货研究部：林德斌