有色金属强弱分化 波动加剧

　　行情回顾：

　　国内有色金属强弱有所分化，市场波动进一步加剧。沪铜主力1110合约收盘至66710元/吨，下跌220元/吨，成交351958手，持仓量增加7154手至148214手；沪铝宽幅震荡，沪铝1110合约上涨120元/吨至17635元/吨，成交278608手，持仓量减少15258手至144402手；沪锌低开高走，沪锌1110合约收盘16780元/吨，上涨135元/吨，成交405492手，持仓量减少9236手至182412手；沪铅维持震荡，沪铅1110合约上涨130元/吨至16525元/吨，成交1982手，持仓量减少28手至4586手。

　　操作策略：

　　铜市低开高走，持仓大幅增加，宏观上美国推出QE3可能性很大，市场上无论是因为经济还是流动性都会有很强的支持，68000元以下成为企业保值的良好机会。交易上也可在低位买入；沪铝宽幅震荡，价格仍维持强势，后期铝市场补库需求仍将对铝价构成支撑，操作上中长线多单持有，但应注意仓位控制；锌价中长期看多，但是近日受到宏观不确定性的影响，短期锌价波动幅度较大，关注17000元一线压力位；短期铅价仍可能波动剧烈，但只要铅价能守在16000元以上，沪铅就具有中长线持有吸引力。

　　影响因素：

　　隔夜美国股市再度出现暴跌，但有色金属价格整体表现较为坚挺。LME铅锌价格冲高回落，收盘小幅上涨，铜价表现较弱，跌幅超1%。市场担忧法国债务可能出现问题，恐慌情绪再度袭来，但随着三大评级机构声明维持法国AAA级评级不变，市场信心有所恢复，亚洲股市多出现企稳反弹。消息面上，国务院决定暂停审批新建铁路项目，并对在建项目的安全进行大检查，但从铁路方面有色金属的消费量看，对有色金属供需所产生的实质性影响较小。

　　品种基本面：

　　铜：国内铜现货市场成交状况尚可，部分下游企业逢低买入，上海电解铜现货报价贴水250元/吨到贴水100元/吨，平水铜成交价格66700-66800元/吨，升水铜成交价格66800-66900元/吨。国内铜消费仍然强劲，尤其是9月份又会迎来小旺季。

　　铝：国内铝现货成交较为清淡，下游企业追高意愿不足。上海铝现货成交价格为18080-18120元/吨，平水-升水50元/吨，低铁铝18100-18140元/吨，无锡现货成交价格18070-18120元/吨。消息面上，日本三大港口铝库存较上月减少11%，库存总量下降至20.35万吨。

　　锌：国内锌现货市场成交状况下滑，0号锌成交于16600-16650元/吨区间，部分品牌可成交于16700元/吨附近，对主力合约贴水缩窄至150-180元/吨区间，甚至出现100元/吨的低贴水，1号锌成交于16550-16600元/吨区间。

　　铅：国内铅现货市场成交一般，品牌铅南方、驰宏锌锗初报在15930元/吨左右，对1109铅期货合约主力贴水250-300元/吨，其它铅如白银多报在15900-15920元/吨附近。品牌铅南方、驰宏锌锗、成源多报在16100元/吨左右，对1110铅期货合约主力贴水扩大至350-400元/吨，其它铅如汉江多报于16050元/吨。消息面上，株洲冶炼集团股份有限公司(以下简称株冶集团)上半年铅锌总产量29.84万吨，为年目标的48.92%，较上年同期增长0.95%。株冶集团的锌冶炼产能为55万吨，是中国最大的锌冶炼企业。2010年，企业铅锌总产量为61.1万吨，电锌产量50.8万吨，创下历史新高。今年企业在原料和电力供应紧张、环保压力增大、金属价格大幅波动等压力下，生产稳定进行，实现铅锌产量与产品营业收入的增长。

　　(车红云 孙磊 王明义 何珊)