交易保证金上调短期利空 金价震荡不可避免

　　周四(11日)现货黄金震荡下跌报收每盎司1765美元，最高为1813美元/盎司，最低为1732美元/盎司，盘中出现宽幅震荡，波动幅度接近100美元/盎司。受投资者获利回吐操作以及黄金交易保证金提高等因素的影响，加重了市场的下行压力。金价亚洲段开盘后继续冲高，随后的时间基本上都在前天的收盘价下方震荡，尾盘稍有回升，险守5天均线。另一方面，美国总统奥巴马称将每周都公布增加就业机会的计划，提振了市场情绪，加上美上周首次申请失业救济报告好于市场预期，都对黄金的获利回吐产生一定的影响。同时全球最大期货交易所运营商—芝加哥CME集团10日将纽约商黄金交易的保证金从每100盎司合约6075美元调高至7425美元，从而增加了投资者的交易成本，也对黄金市场构成利空。

　　美国劳工部宣布，在截至8月6日的一周中，首次申领失业救济人数下降7000，总数降至39.5万，为4月初以来最低数字。据彭博社的调查，经济学家对此的平均预期为40.5万。此前一周的初请失业金人数为40万。

　　美国商务部宣布，6月美国的贸易赤字攀升至531亿美元，创2008年经济危机以来新高。据彭博社的调查，经济学家对此的平均预期为480亿美元。5月的贸易赤字为502亿美元。

　　当前欧盟要求西班牙和意大利卖掉部分黄金储备缓解危机，美国经济疲软，但名义利率不能为负，美联储唯一的政策工具只有发行更多货币，金价将从流动性增加中受益最多。但这都不能从根本上改善其银行系统和经济隐患，黄金还将在这种恐慌中前行，所以黄金在未来的价格有望继续走强。只是在不确定因素的影响下，市场波动幅度或将加大，此时更需要警惕大涨大跌的高风险。而在新兴市场国家通货膨胀难以有效控制，中国最新公布的 CPI高达6.5%，涨幅创37个月新高，显示通胀压力仍然严峻。投资者倾向于买入黄金对抗通胀实现资产保值，这也将有助于金价的上行。出于对欧元、美元等纸币的信任危机，央行倾向于外汇储备多元化。今年以来韩国、墨西哥、泰国等央行已大量购入黄金，中国的黄金储备占外汇比例过低，市场预期未来中国会加大对黄金的持有量。

　　技术上：

　　黄金价格在近三个交易日连续大幅上涨，累计涨幅达8%。产生一定的获利回吐也是很正常的，至于保证金上调笔者之前已经提示过，是目前唯一打压金价上行的利空因数，短期金价5天和10天均线是否形成死叉至关重要，一旦形成短期头部可能确立，但短期的调整只是对黄金暴涨的暂时修正，欧美债务问题以及全球经济低迷仍将支撑黄金继续走强。中长期趋势依然没有改变，继续向好，建议多单短期减仓持有。

　　阻力位1790/1810

　　支撑位1735/1690

　　上金研发部黄金高级分析师  阳浩