期指出现多个近期之最 单边趋势行情难现

　　一。本周行情回顾

　　1.本周行情回顾

　　本周股指跟随外盘也出现了一轮过山车行情。上证指数周跌1.27%至2593.17点。沪深300收2875.36点。股指期货方面，四个合约本周总成交量136.1万手，总持仓30580手，主力合约IF1108周跌1.24%至2860.4点。

　　二。基本面分析

　　1. 中国版“401K”胎动 力促养老金和保险资金入市

　　“十二五”期间，有关方面将积极吸引长期资金入市，鼓励养老金和保险资金积极入市。为此，有关方面近期正积极研究中国版“401K”计划，在支持资本市场快速发展同时，实现国民财富的“保值增值”。所谓“401k”计划，是指美国从上世纪七、八十年代起发展的一种社会保障和养老金体系，即每一个美国老百姓都有一个养老金计划，个人和其所在企业每个月都放一部分资金进去，这些资金交由专业机构投资者进行投资。国家给予延迟纳税和税收优惠等政策支持。相关人士表示，“加快多层次资本市场体系建设，显著提高直接融资比例”是“十二五”时期资本市场发展的重要方向。因此，必须积极引导长期资金入市，以实现市场供求的双向平衡。有关方面可以考虑逐步放松基金公司准入，制定税收优惠政策，鼓励养老金和保险资金入市。

　　2 . 7月新增人民币贷款4926亿 M2同比增长14.7%

　　一、广义货币增长14.7 %，狭义货币增长13.1%。7月末，广义货币(M2)余额77.29万亿元，同比增长14.7%，分别比上月末和上年同期低1.2和2.9个百分点；狭义货币(M1)余额27.06万亿元，同比增长11.6%，分别比上月末和上年同期低1.5和11.3个百分点；流通中货币(M0)余额4.52万亿元，同比增长14.3%。当月净投放现金705亿元，同比多投放67亿元。二、当月人民币贷款增加4926亿元，外币贷款增加1亿美元。7月末，本外币贷款余额55.13万亿元，同比增长16.7%。人民币贷款余额51.90万亿元，同比增长16.6%，分别比上月末和上年同期低0.3和1.8个百分点。当月人民币贷款增加4926亿元，同比少增252亿元。分部门看，住户贷款增加1762亿元，其中，短期贷款增加541亿元，中长期贷款增加1221亿元；非金融企业及其他部门贷款增加3157亿元，其中，短期贷款增加1313亿元，中长期贷款增加1042亿元，票据融资增加653亿元。外币贷款余额5020亿美元，同比增长23.9%，当月外币贷款增加1亿美元。三、当月人民币存款减少6687亿元，外币存款减少87亿美元。7月末，本外币存款余额79.57万亿元，同比增长16.1%。人民币存款余额77.97万亿元，同比增长16.3%，分别比上月末和上年同期低1.3和2.2个百分点。当月人民币存款减少6687亿元，同比少增8166亿元。其中，住户存款减少6656亿元，非金融企业存款减少4057亿元，财政性存款增加4592亿元。外币存款余额2477亿美元，同比增长12.3%，当月外币存款减少87亿美元。四、银行间市场交易活跃，市场利率有所回落。

　　7月份银行间市场人民币交易累计成交18.33万亿元，日均成交8727亿元，日均同比多成交893亿元，同比增长11.4%。7月份银行间市场同业拆借月加权平均利率为4.44%，比上月低0.12个百分点；质押式债券回购月加权平均利率为4.61%，比上月低0.33个百分点。

　　3. 本周期指多个近期“之最”

　　本周期指走出了一个先抑后扬的走势。价格波动幅度较大，一周波动近两百个点。然而同时持仓却在不断的下滑，目前的持仓已经回到了3万手的水平。这与之前一直保持4万手以上的持仓形成了一个较为鲜明的对比。另外有意思的是：持仓的减少同时伴随的是成交量的放大，是春节以来的最高水平。这一系列的近期之最都为后市埋下了更多的悬念和少许的不安。一方面是行情演变多空速度转换之快，另外一方面，市场整体的趋势方向不明确。最后值得注意的一点：截止周五收盘，现货月IF1108对沪深300指数出现了一个15点的贴水局面，这对后市也是较为不利的，很可能会以此来宣告短时间反弹的结束。

　　三。技术面分析

　　国内股市出现了阴阳交错的组合，并且在过去的四个交易日里，阳足的大小明显大于阴足，从底部上来出现了近200点的反弹，但同时我们要观察到周月K线的破位形态依然没有能够修复，目前的反弹也只能视作一种技术反弹。目前价格重新到了周一的开盘价附近，如果按反弹的第一目标位来说已经实现，后市可能将再次陷入不确定中。

　　四。操作建议

　　上周操作建议回顾：建议观望。 下周操作建议：股指短期不具备单边趋势方向，建议观望。

　　五。一周消息回顾

　　1. 欧洲四国限制沽空。美国东部时间8月11日晚间消息，新浪财经获悉，欧洲证券与市场管理局(ESMA)周四发表声明称，比利时、法国、意大利及西班牙将采取限制沽空或空头的新规定，规定将自8月12日起生效。

　　2.6月贸易赤字意外增至531亿创危机后新高。商务部周四称，美国6月的贸易赤字较5月的508亿美元赤字扩大4.4%，赤字扩大的最大原因为出口降2.3%，为2008年12月以来最大月度跌幅。

　　3.初请失业金人数低于40万好于预期。美国劳工部指出，在截至8月6日的一周中，初请失业金人数环比下降7千，经季调的总数降至39.5万。两周前的人数上调至40.2万，超过早先公布的40万。据汤森路透集团的调查，经济学家对上周人数的平均预期为环比增至41万。初请失业金人数的四周移动均值环比降3250人，至40.5万，后者创下了今年4月中旬以来新低。

　　4. 法国第二季度经济陷入停滞。北京时间8月12日下午消息，据外电报道，法国国家统计局今天公布，法国经济继第一季度增长0.9%之后，第二季度已陷入停滞状态。

　　5. 全国前七月保障房开工率72%。8月12日下午消息 住建部今日公布数据显示，今年前七月，全国保障房开工建设721.8万套，开工率72%(不含西藏自治区)。7月份开工量比6月底油大幅度增长，其中陕西和辽宁开工率已经超过100%，北京已开工14.2万套，开工率为70%。业内人士向新浪财经表示，近期有关明年保障房建设目标下调的传闻准确性不高。

　　6. 美国6月份批发库存环比增0.6%。美国劳工部指出，在截至7月23日的一周中，初请失业金人数环比下降2.4万，经季调的总人数降至39.8万。据汤森路透集团的调查，经济学家对此的平均预期为环比降至41.5万。此前一周人数由一周前发布的41.8万上调至42.2万。

　　7. 美联储宣布超低利率至少维持至2013年中。美联储麾下联邦公开市场委员会(FOMC)在结束为期一天的会议后宣布，维持0-0.25%的现行联邦基金利率不变。FOMC在声明中未暗示将启动新一轮定量宽松政策(QE3)，而超低利率政策至少将维持到2013年中。

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