外围环境相对复杂 股指期货难言见底

　　一。当日交易特征回顾：

　　今日股指期货市场早盘走势疲弱，午后地产与制造业板块加速下跌拉动股指下滑，期指各期合约随之扩大跌势，并最终全线收绿，上证指数今日未能回补上周重要缺口。截至收盘，IF1108报2875.2点，下跌0.78%，减仓4615手；IF1109报2880点，下跌0.93%，增仓4130手；现货市场方面，沪深300指数收报2897.59点，下跌0.70%，上证综指下跌0.71%，报2608.17，成交量下跌10.1亿元人民币，至909.7元人民币。

　　二. 当天市场主要相关信息回顾：

　　1. 传地方国资迫于地方债压力在二级市场套现：统计显示，今年1至7月共有25家上市公司的国有股被减持，减持股份数量为1.76亿股，套现金额33.1亿元。另有业内人士猜测，掌控着654家上市公司股权的地方政府和国资委很可能会将国有股减持作为应急之措。

　　2. 世行行长·人民币升值将有利于全球经济稳定：周二，世界银行行长佐利克在澳洲表示，人民币汇率升值将对全球经济稳定起到积极作用，并帮助中国解决通胀压力。他还表示，国际货币基金组织(IMF)在欧债危机中能够扮演重要角色，此时应推动自由贸易议程。

　　3. 中国连续3月增持美国国债至11,655亿美元：美国财政部周一公布了截至2011年6月底世界各国及地区持有美国国债的状况。中国连续三个月增持美国国债，6月底所持有美国国债总计11,655亿美元，位列各国及地区之首，环比增57亿美元，3月共计增持206亿美元，增幅为1.8%。

　　4. 7月份全国发电量首度突破四千亿千瓦时： 今日发改委公布，7月份全国发电量4252亿千瓦时，同比增长13.2%。今年以来第二、第三产业用电量同比增速均保持在10%以上，显示经济增长依然稳健。其中第三产业用电量从2季度以来呈现加速增长的趋势，7月份达到16.38%。

　　三。观点简要陈述：

　　昨日与今日，日本与德国先后公布了二季度经济增长数据，数据显示两大经济主体在二季度都遭遇很大程度的经济增速回落，符合近期市场给予的担忧预期。

　　对于我国来讲，由于沪深两市已经连续5日上涨，积累了较多获利盘，股指今日并没有跟随昨日欧美股市上涨的行情，表现相对羸弱。金融、地产两大权重板块走势疲弱拖累大盘，量能方面，较昨日有所萎缩。从技术上看，随着量能萎缩和热点活跃度降低，主流资金不得不先考虑风险，而上证指数在2582和2644有两个缺口，将市场波动空间压缩，不过趋势上还没有破位和突破的征兆，后期很可能继续低位平台震荡整理。此时讨论股指已经见底为时尚早，根据我们之前报告上的研判，当前的不确定性依然较多，外围环境也相对复杂，底部必须要有基本面，技术，与宏观政策三者共振时才能确认，但当前尚无这种迹象。

　　对于外围来讲，我们最为担心的依然是欧洲主权债务问题，外围不确定性因素依然很多，因此，我们不建议对股指进行追涨操作，在经济增速继续下滑，货币供给动能处于探底过程中，通胀继续探顶的环境下，股指难言见底，但由于估值优势，下探空间并不明显。本周，上证指数将继续在底部震荡为主，很难出现真正的上涨行情。

　　国投中谷