金银家：黄金支撑强劲 多方力量充足

　　行情回顾：

　　昨日周一，在度过了一个平稳的周末，没有大的基本面影响的条件下，早盘平稳开盘后，金银即开始呈现小幅震荡，本预计技术面会继续回调到位后再展开新一轮升势，怎奈支撑强劲，多头实力雄厚，在进入欧盘后开始拉升直至美盘，最终双双以阳线收盘。全天黄金最高1766美元，最低1727美元，最终收于1765美元，白银最高39.9美元，最低38.6美元，最终收于39.8美元。

　　基本面分析  

   《官方黄金储备报告》显示，相比2009年各国央行开始大幅增加黄金储备，过去两年前十大黄金储备国的总黄金储备基本维持“稳定”，除了美国、意大利、法国、中国、瑞士、日本与荷兰的黄金储备“按兵不动”，近两年俄罗斯大幅增加的195.7吨黄金储备，也被IMF同期抛售的191.3吨黄金相互抵消。“这或许只是一个表象，不但美联储黄金库存近50年没有被审计，连欧洲各国央行黄金储备也未能公布第三方审计报告。”一家欧洲投资银行黄金经纪商表示。　黄金储备数据稳定的背后，却是欧美央行的黄金套息交易大行其道，直接成为操纵黄金价格的幕后推手之一。所谓黄金套息交易，即欧美中央银行将巨额黄金储备“借给”大型商业银行或黄金生产商，收取一定黄金拆出利息收入，后者“拆入”巨额黄金储备，一面在黄金期货市场沽空套利，一面将套现资金反过来购买这些国家的高息国家债券，赚取“利差”。

　　不过，当欧美等黄金储备大国“按兵不动”时，新兴市场国家正积极投入增持黄金的行列。据世界黄金协会最新数据显示，今年以来各国政府黄金净购买量约为203.5吨，几乎是去年76吨的三倍。其中韩国央行过去两个月购买25吨黄金，墨西哥和泰国央行也分别购买99.2吨和9.3吨黄金储备。何况，在新兴市场国家里，黄金储备在其外汇储备占比一直维持低位，如印度、俄罗斯与中国分别持有557.7吨、836.7吨与1，054.1吨黄金，占比却只有8.7%、7.7%与1.6%，而美国、德国与法国等欧美国家央行的黄金储备占外汇储备比重高达74.2%、71.4%与66.2%。

　　美国全国住宅建筑商协会15日发布的报告显示，在经历7月份的较大幅度反弹后，美国住宅建筑商信心指数8月份没有出现变化，持稳于15的较低水平，显示房地产市场复苏缺乏后劲。纽约联邦储备银行15日公布，纽约地区8月份制造业指数降至－7.7，远低于市场预期，为连续第三个月萎缩，表明该地区制造业活动可能陷入停滞。分析人士认为，当天发布的经济数据显示出美国经济前景依旧暗淡，加重了部分投资者的悲观情绪，重振金市避险需求。另外，当天反映美元对一揽子货币比价的美元汇率指数出现下滑，也为金价上扬提供动力。

　　COMEX白银净投机头寸也快速下滑，减少1,088.8吨，超过前3周增加的数量。减少主要来自于多头投机头寸的916.3吨，空头头寸增加的172.5吨贡献的比重也不小。多头投机头寸的大幅下滑，加上空头头寸的明显上升，说明投资者的看空情绪日益高涨。如果黄金价格短期出现回落，白银也会遭受重创。从策略上来看，标准银行对白银的立场为中性，同时认为在40美元上方存在上行阻力。

　　前期国际原油大幅下跌，白银一直守住38美元附近，突破39.5重要压力后有望进一步反弹，昨日美国公布的原油数据显示，美国原油库存有所减少，对油价形成一定支撑，由于前期大幅下跌，那么近期原油大幅反弹可能较大，白银技术面上站稳39.5美元以后极有可能和黄金原油产生联动性一起上涨。

　　看欧洲政策

　　周一是金本位体系1971年8月15日彻底瓦解的40周年纪念日。世界银行行长佐利克表示，由于欧洲发生主权债务危机，世界经济前景变得更加不确定。而现货黄金却是始终如一的抗风险抗通胀的法宝。摩根士丹利在一份报告中指出，金融市场的不确定性，无论是经济增长方面还是债务危机方面都将继续成为避险资产的利好，而黄金将受益最多。今日关注德法两国领导人会晤，将商讨如何对经济进行管理，如果摆脱债务危机的问题。从以上消息就可看出，欧债危机依然严峻，解决之路充满变数。

　　中国政策预见

　　央行8月12日公布的金融数据显示，7月货币供应量与新增贷款降幅明显，表明前期紧缩货币政策效果显著化。在通胀见顶预期及国际金融经济形势不确定性忧虑背景下，市场预计紧缩政策将放缓应变。同时，上周央行在公开市场操作实现净投放资金700亿元，连续第四周实现净投放，共计1650亿元，暗示公开市场操作成为具有优先性的政策工具，坚持调控的基本取向不变，继续把稳定物价总水平作为宏观调控的首要任务。但8月9日国务院常务会议指出，国际金融经济不确定性上升，要“做好防范风险的准备”；在“保持宏观经济政策的连续性、稳定性”之外，“提高政策的针对性、灵活性、前瞻性”，“处理好保持经济平稳较快发展、调整经济结构、管理通胀预期三者的关系”，“继续保持经济平稳较快增长”，为市场调控放松预期提供了支持。国内政策对金银价格也会产生一定的影响，所以大家也要关注中国金融方面的一些政策。通货膨胀居高不下，货币继续宽松，物价还将上涨，国内金价还会继续上涨。

　　ETF持仓报告分析：

　　至8月15日全球最大黄金ETF基金美国SPDR Gold Trust基金公司黄金持仓不变，全球最大以银支持的上市交易iShares Silver Trust持仓不变，金银基金总持仓量分别为1260.17吨和9705.89吨。

　　图表为7、8月ETF持仓的增减和金银价格变化对比图，可以看出虽然有些滞后，但ETF持仓的增减和金价基本成正比例，12日黄金继续减仓，黄金还是比较强势，白银减仓60多吨，大家密切关注后期持仓的变化，一旦大幅度的加仓，就是做多的好时机，累计加减仓的情况也要注意。

　　原油

　　纽约商业交易所(NYMEX)原油期货12日收盘下跌，盘中多数交易时段都在上涨，因美国最新经济数据表现好坏不一。NYMEX 9月份轻质原油期货价格下跌34美分，报收于每桶85.38美元，跌幅为0.4%，本周剧烈波动，最终下跌1%。ICE九月布伦特原油期货结算价较前一交易日涨1美分，至每桶108.03美元。

　　据路透/密歇根大学的一份调查结果显示，美国8月份消费者信心降至30多年以来的最低水平，并远远低于市场之前预期。另外一份报告显示，美国7月份企业库存仅小幅增长，增幅为2010年5月以来最低。但美国商务部报告显示，美国7月份零售额增加0.5%，显示美国经济向好。分析人士认为，市场剧烈波动，主要因为投资者在好坏不一的经济数据中寻找方向。

　　关注数据：

　　14:00 德国 二季度GDP 前值1.5%/季；市场影响★

　　17:00 欧元区 6月份贸易收支 前值-6亿欧元；市场影响★

　　17:00 欧元区 二季度GDP 前值0.8%/季，2.5%/年；市场影响★

　　20:30 美国 7月份进口物价指数 前值-0.5%/月

　　20:30 美国 7月份新屋开工 前值62.9万；市场影响★

　　20:30 美国 7月份新屋开工 前值-3.3%/月

　　20:30 美国 7月份营建许可 前值62.4万；市场影响★

　　20:30 美国 7月份营建许可 前值2.5%/月

　　21:15 美国 7月份工业生产 前值0.2%；市场预测0.4%；市场影响★★

　　技术分析及操作建议

　　美指冲高后遇阻，目前继续下行，但是受到布林带中轨的支撑，各均线将粘合在一起，5日均线有上穿10、20、30日均线之势，布林带下轨73.45附近是个强支撑；黄金方面日图中各均线在仰头向上，目前行情还有上涨空间，技术性回调已基本上走完，日MACD指标处于高位超买区，但stoch指标处于低位，不过基本面相当的强势，预计小回调后上行；日图白银各均线已经粘合，MACD指标在0轴上方靠近0轴，多方力量稍强，但走势受到布林带中轨的压制，不过原油预计会上涨，因此白银有走高的可能；黄金上方阻力位：1770、1815；支撑：1730、1720、1689；白银上方阻力：39.8、42.2、43、45；支撑：38.1、37.5、35。

　　今天继续维持低多的观点不变，昨日黄金1730多单建议继续持有，今日建议金1750多，上看1771，1781，止损1745以下；白银39.4低多至40.2，41，38.9以下止损。

　　金银家研发中心2011年08月16日分析报告