国际期货：近期保持豆粕偏多思路

　　第一部分 行情研判

　　一、农产品：建议投资者近期保持豆粕偏多思路

　　今日关注两方面的基本面消息：

　　《油世界》周二称，2012年初阿根廷及巴西大豆产量或将受到拉尼娜天气现象的影响，这种天气现象将令降雨量减少从而损及大豆产量。有迹象显示拉尼娜将会在10月-12月内形成，从而影响阿根廷以及巴西南部大豆产区，报告中认为，虽然2011年8月末美国农业部高于预期的大豆库存将令全世界受益，但是 2011/12年度全球大豆减产的预期仍将令供应形势变得更为紧张，并抬高大豆、豆粕、豆油的远期价格。目前，从中国正在呈线性增长的需求来看，未来大豆产量的减少或将令豆类出现一轮牛市行情。

　　猪粮比在连续4周下降后再次攀高，目前已连续8周位于8:1的高位之上，养殖效益良好推动农户积极补栏：农业部监测显示，7月底生猪存栏382.73 万头，环比增长1.1%，连续4个月增长，同比增长1.1%；能繁母猪存栏46.86万头，环比增长1.4%，连续3个月增长，且增幅加大。长期饲料需求形成有利支撑，未来豆粕价格或将继续震荡上行。总体来看，基本面有利于大豆、豆粕的长期上涨。

　　简而言之，8月美国农业部供需报告和《油世界》最新观点，都给大豆市场长期奠定了偏多的基调；而国内生猪存栏量的明显增加，也将成为推动大豆、豆粕继续上行的关键动力。

　　在技术分析上，美豆1300美分和1400美分之间的区域震荡还没有结束，近期美豆得到1300美分支撑后，再次向上反弹，8月可能会再次冲击

　　1400美分的压力，短期仍有上涨空间。而国内豆粕期货，同样在修复前期下跌，连日反弹，短期均线系统也重新闭合，显示跌势已经企稳。当前面临前期缺口压力，但料后期填补缺口的可能性比较大，一旦填补缺口完成，将继续挑战3400的前期高位。建议投资者近期保持偏多思路操作。

　　分析师 黄超