两大负面因素压抑港股止跌难 或下试18868点

　　香港文汇报讯 (记者 周绍基)在欧债危机日深及美国、德国经济增长放缓下，美股上周五先升后跌173点，收报10,817点，港股ADR继续下跌，惟在三大油股靠稳下，预测港股今日将低开约60点。分析员表示，投资者避险意识仍重，令资金流出股市，加上港股沽空额持续高企，成为压抑股市的两大负面因素，只要上述情势存在，大市难望回升。

　　经济数据显示美国经济似有步入衰退之嫌，德国未有新办法解决欧债问题之际，该国经济又出现放缓迹象。这使得全球股市上周又再急转直下，美股过去4周累泻16%，为09年3月以来最大跌幅，相当于美股市值蒸发3万亿美元。投资者无视美国评级被调低，避险资金继续涌向美债，特别是美国10年期的国债孳息率，跌破2%关口，为1954年以来最低水平。

　　或下试低位18868点

　　资深股评家黎伟成表示，港股技术上始终无法补回20,409至20,946点裂口，并且再失二万大关，短线要再下试近期低位18,868点。他指出，市场避险情绪浓厚，资金陆续流入美债，更传言欧洲的商业银行连同业也不肯拆借，宁将资金存于央行。过去一周，新存头寸于欧洲央行的数额高达886亿欧元。同时，有个别欧资银行传闻无法向同业拆借到资金，只得向欧洲央行借钱，这是导致上周欧股大跌的原因。

　　美国方面，新申领失业救济金人数出乎意料地增加9,000人至40.8万人，显示就业市场不稳；通胀7月升0.5%，高于市场预期的0.2%，加上生产物价指数(PPI)亦高企，使人忧虑美国滞胀重临。二手房屋销售和领先经济指标于7月表现亦未如人意，于是触发美股新一轮的沽售潮。

　　除资金离场避险，港股亦受制于“空军”轰炸。港股上周五沽空额达106亿元，占大市成交819亿的13%。上次沽空占成交如此高水平为08年6月12日，即雷曼倒闭前3个月，当日港股沽空额约100亿元，占大市成交13%。港股上周四的沽空比重，亦达12.96%的高水平。

　　陈永陆：月内难好转

　　向来是“大好友”的独立股评家陈永陆直言，外围不明朗因素太多，股市在8月亦难以好转。除非美股大幅反弹数日，港股才有可能跟随，否则恒指仍会下试低位。交银香港首席经济师罗家聪认为，暂时见不到有利好因素可让港股大幅反弹，也难言18,868点是低位，若熊市确实来临，当前可能只是刚开始下跌而已。

　　招商证券香港投资银行业务董事总经理温天纳认为，港股本周便可能要下试18,868点支持，现时也难言该水平有强力支持，反而股市在20,500点就有不少阻力。他指出，欧美经济放缓，但另一方面各国又要缩减开支，经济很难在此情况下突然复苏，加上中国央票息率又反映市场预期内地即将加息，股市短期难以突破。

　　在当前处境下，仍有“好友”唱好大市。第一上海首席策略师叶尚志指出，从上周五港股ADR的表现来看，周一大市的表现不会太差，今天在低开100至200点，之后更有可能由跌转升。敦沛证券副总裁黄志阳亦表示，恒指本周会继续偏软，但若跌至19,000点，恒指市盈率就只剩10倍，该水平应有相当大支持，散户可考虑吸纳。