首创期货：金属筑底未完 谨慎中关注实体指标

　　上周，金融市场延续动荡。一方面，美国8月费城联储制造业指数、7月NAR季调后成屋销售、周度初请失业金人数表现一般，令美国经济忧虑升温，诸多投行继续下调美国及全球今明两年经济前景预估，拖累市场人气，美国股市最终转跌，仍在探低，基本进入2010年5-8月筑底区域；另一方面，欧元区债务风险仍在释放，法德对欧元区出台共同债券持反对态度，同样助涨消极情绪，但汇市因日本、瑞士短期较强硬的干预措施而显得相对“平静”，各方力量牵扯下，美元指数仍在几周来的区间维持振荡。

　　受此影响，黄金及工业品走势仍在分化，纽约黄金将要触及1900美元/盎司整数关，而纽约原油仍在测试80美元稳定支撑，工业金属也仍有探低风险、缓慢筑底的过程还未完成。基本面上，金属市场当前阶段将以筑底为主，但金融市场仍未收尾的系统性风险还在演进，仍可能出现的探低，不得不使逢低买入变得谨慎，建议出于保值考虑的买盘注意买保比例。

　　本周，系统性风险的演进将更多地与实体经济数据挂钩，我们重点关注的经济数据主要将以有领先意义的制造业指标为主。美国方面，地方联储8月制造业指数较为重要；中欧方面，周二汇丰8月中国PMI初值以及欧元区Marikit8月制造业采购经理人指数初值非常关键；另外，德国经济景气指数以及周三美国7月耐用品订单也需注意。

　　技术上，金属方面，上周企稳形态略好的是内外盘锌价，而LME铝价在库存大增下仍在滑向去年11月调整区间，外盘铝价有继续向下测试2250美元的可能。整体，外盘铝铅锌仍将以探低筑底为主。LME铜在9000美元位置承压，也同样有二次探低的风险。

　　国内金属的位置有些中性，沪铜6.75万存在阻力，下方暂时在6.6万存在支撑；沪锌的振荡区域集中在1.65-1.73万；沪铝成本抬升下，短期仍可能在1.68-1.7万寻找振荡平台，但不排除单日较大幅度的波动。操作上，不建议追高，短期交易以区间日内为主。

　　(肖静)