油脂弱势震荡 维持观望为主

　　缺乏新消息面指引，今日国内油脂期价小幅高开低走，延续弱势震荡，豆油主力1205合约涨32点，收于10036元/吨；棕榈油主力1205合约涨22点，收于8820元/吨；菜油主力1201合约涨12点，收于10378元/吨。技术上，期价承压跳空缺口阻力位，将继续考验豆油10000、棕榈油8800、菜油10350点支撑位，维持观望为主。

　　国际市场

　　上周美豆类期价呈下探回升走势，显示一定抗跌性。受周末前空头回补头寸及投资者担心美中西部作物带所需降水不足提振，上周五美豆类期价小幅收高。不过，缺乏实质性利多因素提振，美豆类期价上行幅度或有限。技术上，美豆主力11合约寻获1350点支撑后，或难有上冲1400点阻力位，宽幅震荡为主。

　　受斋月假期影响，8月份马来西亚棕榈油产量增幅或有下滑，为市场提供支撑。但中国需求放缓令毛棕榈油价格承压，且受外围宏观市场不确定性因素影响，BMD基准11月维持在3000-3050点区间弱势震荡，或将进一步考验3000点支撑位。

　　国内市场

　　据媒体报道，国储近期将抛售400万吨国产大豆，已得到大型油企的证实。市场预估，抛售对象为益海嘉里、中粮等5家主要食用油供应企业，抛售价格在3500元/吨左右。以目前市场油粕现货报价核算，3500元/吨的国产大豆压榨利润约在500元/吨左右。且产出豆油在60多万吨，基本可以满足9、10月份节日期间豆油需求增幅。所以，8月份以来金龙鱼、福临门等品牌食用油的小幅调价，或难有继续推动散油备货行情。市场仍以观望为主。

　　目前，日照等个别地区豆油商业库存偏紧，挺价心态较强。港口四级豆油现货报价相对近月1109豆油期价，处于略有升水的状态；国内棕榈油港口库存量自4月份以来，一直维持在40-50万吨的供需充裕水平。市场出货行情未有出现消费旺季特性，价格基本持平于近月1109合约期价。此外，长江流域菜籽压榨企业已陆续开工，进入菜籽压榨季。虽新榨菜油或增添后续油脂供应量，但在国内菜籽、大豆等油籽种植面积呈趋势性大幅减少下，油厂对菜油销售价格期望较高。市场或有意控制菜油销售进度，坚挺菜油价格。

　　今日，油脂现货报价稳中趋强。豆油：天津一级10100元/吨、四级9900元/吨，山东一级10080元/吨、四级9880元/吨，江苏一级10050-10100元/吨、四级9900元/吨，广州一级9880元/吨、四级9680元/吨；24度棕榈油：天津、日照8700-8750元/吨，张家港8750元/吨，广东8500元/吨；四级菜油：四川10750-11000元/吨，安徽10400-10500元/吨，湖北、江苏10500-10600元/吨。

　　综上：受全球经济担忧情绪影响，整体商品市场呈弱势震荡格局。虽国际豆类期价表现出一定的抗跌性，但在缺乏天气等利多因素提振下，油脂期价上行乏力。且受国内近期定向抛售400万吨大豆的消息打压，油脂主力期价承压跳空缺口压力位，延续弱势震荡。技术上，关注豆油10000、棕榈油8800、菜油10350点支撑位，若跌破则仍有进一步下探走势；反之则延续震荡。暂维持观望为主，短线参与为宜。

　　(上海中期分析师：邓宁宁)