首创期货：中欧制造业指标恐令金属短期再探低

　　昨晚，没有重要指标指引，但纽约黄金站上1900美元，仍意味着目前金融市场人气易于动荡，美国股市在高盛尾盘急挫下下没能守住涨幅，美元指数维持振荡，基本金属大多收跌，LME铜转为走低。周内，市场将关注众多实体指标的表现，以及周五美联储年会。

　　今日，重量级的指标集中在中国8月汇丰PMI以及欧元区8月Markit制造业采购经理人指数初值，晚间美国7月新屋销售、营建许可也相当关键，这将影响市场对经济忧虑的评估，并指引未来中国紧缩节奏、美国QE3的潜在方向。

　　实际上，猜测数据好坏，难度较大，对数据的看法，笔者建议以灵活应对为主，若制造业指标继续跳跌，基本金属再次探低的风险极大，LME三月期铜有再次跌破8500美元、沪铜有再次快速跌破6.5万的可能；但若数据表现延续前月，基本金属将继续维持偏弱势的振荡。上个月， 汇丰PMI跌至49.3，欧元区PMI更以大幅跳跌为主，主观方向上，周内实体指标对工业金属价格的影响可能更多以施加压力为主。

　　基本金属来看，铜的价格仍然偏高，相对远离于去年11月调整时位置，技术层面，对铜应保持谨慎，铜价有再次跌破8500美元的可能，且日内波幅再度放大的风险上升。昨晚，LME铝铅锌继续下跌，基本面缺乏题材的铅再探低的形态明显，预计伦铅有跌破2150美元的可能；伦锌可能再度测试2050-2150美元；LME原铝较强支撑则是2250美元。

　　我们认为，系统性风险仍在演进，工业金属探低风险未完，即使再次探底深度可能受到限制，但筑底需要时间，需要在一定的稳定区间保持振荡。基本面，中国的买盘是存在的，但我们建议买保需谨慎，注意比例及价位选择。比如铜价上周多数时间在6.6-6.75万间振荡，追高买入并不可取。建议密切关注今日实体指标对短期市场可能形成的压力，价格迅速挫跌至6.5万以下，特别是前期调整低位6.2-6.3万，承担较大系统性风险的买入保值相对值得。

　　国内其他金属，再次探低及振荡节奏将跟随铜价。沪锌短期可能再度跌至1.65万，但我们对追空锌价兴趣不大，对锌的操作，建议以逢急跌买入持有为主。

　　(肖静)