郑糖低开小幅回升 偏弱整理

　　周一国际市场整体企稳回升，市场普遍预期美联储将会推出QE3，对此抱有较强期望。在此预期支持下，昨日美国乃至欧盟各国股市均有不同幅度反弹回升。隔夜黄金再度大举飙升，走势上触及1900美元关口。隔夜LME基金属小幅冲高回落收低。纽约原油继续小幅收涨，IPE原油则大幅下探后回升。CBOT大宗农产品均有不同幅度收涨，整体强势表现依然较为明显。ICE原糖期价小幅冲高回落，LIFFE白糖期价昨日出现小幅补涨。

　　郑糖今日盘中延续偏弱整理格局。早盘小幅跳空高开后再度下探，一度跌破昨日低点。盘中小幅增仓震荡回升，午盘伴随股市转暖回升，郑糖期价缩量回升。1201合约收于7331元/吨，跌25点。

　　今天糖现货市场报价多地持稳不变。广东、山东、东部部分抛储地报价小幅下调10-30元。

　　目前国际市场对全球经济形势有较为明显的忧虑情绪，且美联储新的援市计划迟迟未能出台，当前市场普遍预期美联储将于本周推出QE3，但是我们倾向于QE3的出台并不会那么容易。另外近期欧元区银行间同业拆借利率居高不下，让市场对欧债问题的忧虑迟迟无法减缓。从目前市场上黄金的表现来看，可以看出资金风险偏好的转变，资金多从股市出逃，寻找黄金等更加稳妥的保值手段。另外商品市场，尤其大宗农产品普遍受到资金追捧，当前市场流动性充足的形势，有望进一步推高大宗农产品期价。国内市场近期主要受到国际市场氛围的影响，但是国内市场表现更加稳定。近期央票利率不断上升，市场担忧可能会再度加息。刨除政策控制方面，国内市场形势要明显好于国际市场，有可能诱发国际资金逐步涌入国内市场。

　　ICE原糖在多次向下试探27美分附近位置后，下方支撑较为明显，近期再度转强回升。而周边市场的氛围不佳，使得部分资金流入后期相对看好的糖市中。另外或许有部分国内介入内外盘套利的资金离场，进而推动国际糖价的大幅飙升。倾向于近期国际糖市还将维系高位运行。

　　2010/11榨季第八批国储糖竞卖于8月22日下午16时结束，合计199659吨国储糖全部成交。官方数据显示本次竞卖最高成交价7930元/吨，最低成交价7500元/吨，加权平均成交价7672.03元/吨(较第七批竞卖平均成交价7730元/吨减少58元)，总成交金额15.32亿元。从最终成交情况来看，本次的竞拍热度明显低于上次，一定程度上是受到近期连续拍卖的影响。

　　盘面表现来看，近几日郑糖表现有明显转弱迹象，主力多头资金持仓上波动也较大。当前市场处于8月下旬，中秋、国庆这一需求高峰已经趋于尾声，同时伴有国储糖的连续抛售，让市场短期承受一定的压力。近几日广西、云南等地出现一定量降水，对旱情也有一定缓解作用。因此在此时间点行情短期趋弱也可以理解。但是考虑到目前的大体形势，认为国内糖价难有回落空间。

　　操作上建议低位多单适量持有。

　　良运期货

　　姜大中