吴泊亿：日本大选对未来经济及汇市影响

　　话说，日本五年，换相五次，主帅更迭，经济放缓，三份制度，七份努力，经济情况，依然接连下滑，究其原因是首相的原因吗？我们拭目以待，后续情况更加严峻，本月三十日，即将迎来五年来，第六位首相。过去五年来，政府频繁更换使之无法通过有效和持久的政策来贯彻长期经济和财政战略。”

　　24日，亚洲早市，穆迪评级今天早晨将日本政府信贷评级下调一级至Aa3，前景稳定，称日本预算赤字高企以及债务上升是评级下调的原因，同时表示日元的强势也将打击出口，但日元表现整体忽视评级影响。

　　23日全球股市普遍反弹，市场情绪回升也带动非美货币继续反弹，但短期欧元、澳元等货币突破阻力水平或进一步反弹可能仍需基本面及市场情绪的有力支持，在周五美联储主席伯南克讲话前，各国重要的经济数据及股市表现可能仍是市场波动最主要的因素。足以说明一点，未来的经济情况才是本质上的汇市波动因素，知道其情况，我们就需要关注后续情况，因为日本经济的好坏与日本经济所表现来的数据是未来影响全球经济的重要一环。

　　与美欧相比，日本是一个更加名副其实的“债台高筑”国家：日本在过去的20年间不断地借债来刺激经济，以至于政府债务占GDP的比重从经济泡沫破灭之前的50%攀升至目前的200%。

　　此次下调日本评级被下调很可能会动摇日本国内投资者的信心。但目前来看，日本债务风险暂时还相对可控。

　　以上是从整体经济的情况中进行阐述的，那么我们从国家表现的一个主要方面，国债进行一番谈论。

　　由于日本国债有94.5%是在国内销售的，真正重要的是公共部门继续得到私人部门的信任。迄今为止日本在这方面并无问题。债券拍卖继续得到充分认购。收益率虽不断上升，但仍处于低位。

　　不过，越来越多经济学家开始警告，日本因受大地震的重创，加上欧美主权债务危机拖累，其财政调整能力变得异常脆弱，存在债务增长“失控”的风险。

　　下面我们请看一组数据：日本财务省本月公布的数据称，截至今年6月底，日本的国家债务余额达到943.8万亿日元(约合12.25万亿美元)，创历史新高。据初步估计，日本最新的国家债务余额与GDP的比重或已达到224%，居发达国家之首。另据经合组织(OECD)数据，日本政府2010年的财赤规模占GDP的比重为8.14%。

　　最终总结出一点，尽管日本经济增速放缓，但投资者在面对美国经济前景暗淡、欧债危机肆虐时，可靠的避险资产实在有限，日元的升势也恐难以因评级下调而转折。因为从经济的情况来看，并没有显现出来日本经济坏在那里，更大的一部份程度，第6任首相上台，务必是解决本国经济放缓的情况，另外，国家债务情况，使之经济数据同比加大与提高，像上文总结出的一样，现在的情况是经济数据，影响着汇市的波动，后续依然会出现，当日本经济情况有所放缓时，也就是美元/日元的反弹情况的出现。

　　从技术面上讲，纵观欧美周图，能得出一个很显然的结论，趋势尚未完结，也就是，整个下跌趋势被破除后，后势才能言明上涨，从图中来看，显然现在是不适合的，因为，整个日元筑底的过程并未显现出来，但是后势，下方触碰趋势线下跌，因此，一个底部初频判断于75-76上下间的回调。

　　单从MACD的角度来讲，行情反复背离，后续能否是一个历史性的反转，只能静待时间的因素，另外，如果行情无法从技术上进行判断，其主要原因是没有可利用的参考位，这对技术判断，是较大的损失。从黄金分割的情况中去发现，上方，有二个关键的位置，78.20与86一线，是反复纠结的位置，后续如若行情的反弹能够顺利到达此二位置上方，即可很轻松的顺势而为，但是目前所做的一切，都是在进行一个推测，谨慎，顺势，为上。