国泰基金吴向军：乔布斯离职对苹果的影响

　　文：国泰基金 吴向军

　　对全世界的苹果粉丝来说，昨天是一个令人伤心的日子。 苹果公司总裁乔布斯在美东时间昨晚宣布辞职，留任为董事会主席。现任首席运营官蒂姆-库克(Tim Cook)接替他成为苹果新总裁。

　　我们认为，乔布斯的离任只会对股价有短暂的影响，不会有长期的影响。对苹果公司的本身影响也非常小。

　　乔布斯的离任是2004年他宣布有胰腺癌之后，大家就有心理准备了。随着他的健康不断恶化，乔布斯也逐渐退出了苹果的日常管理工作，深居简出。离任的传言自从2009年就没有断过。投资者的心理准备早就有了。

　　大家都知道乔布斯是苹果二次创业的救世主。但是乔布斯是当年苹果电脑的发明者，苹果后来的产品，iMac, iPod, iPhone,和iPad，都不是乔布斯发明或设计的。这些产品的主设计师都是Jonathan Ive。 他是1997年与乔布斯重回苹果后的两个最重要的雇佣人员之一。Jonathan Ive今年只有44岁。他在苹果的14年职业生涯中，他所要的东西苹果都已经给他了，他也为苹果做出了全世界公认的贡献。Jonathan Ive会今后很长时间继续领导苹果的产品设计。

　　乔布斯是苹果二次创业中另一个最重要的雇员就是现在的新总裁蒂姆-库克。库克，现年50岁，1998年3月加入苹果，主管运营。当时苹果还是一团糟。iMac还没推出，Mac销量不好，库存严重，供应链混乱，亏损严重。苹果真是处在水深火热之中。库克上台之后，迅速地关闭自有工厂和库房，使用代工商，大幅度降低库存，提高运营效率。苹果作为一个公司完全改变。可以说库克是苹果在乔布斯背后真正管理苹果的人，也是乔布斯2004年后选定的继任者。库克对苹果也非常忠诚。最近几年，很多大公司都对库克伸出橄榄枝。库克都没有答应，安居苹果的二号人物。

　　乔布斯早已事实上脱离苹果公司的实际运营，近年来更多只是以苹果精神领袖的身份出现。苹果今后3-5年的产品线非常健康。消费者买的是苹果的产品，不是乔布斯的产品。苹果公司本身的品牌影响力远远超过乔布斯自身的影响力。可以说，作为一个领袖，乔布斯的最大贡献是建立了一个年轻的，充满创造力，非常团结而高效的团队。

　　华尔街对于苹果的库克和Jonathan Ive这两架马车非常认同。今天在乔布斯发布辞职后，许多分析员不约而同地提出支持。去除现金部分后，苹果现在的估值只有9倍动态PE！我们仍旧对积极看好苹果未来的市场表现，公司未来发展潜力仍然很大。