王洋：伯南克讲话料不会结束汇市震荡格局

　　今日全球金融市场的焦点都集中在了北京时间晚间美联储主席伯南克在全球央行年会上发表的讲话上。在全球经济经历了欧美债务危机以及正在面临二次衰退之极，美联储的下一步经济政策牵动着全世界经济的神经，但直到距离央行年会开幕只有几个小时之际，关于伯南克以及美联储将要采取的下一步经济政策仍然存在巨大的分歧，这在以往并不多见。可以预见的是今晚的讲话必然会使金融市场出现剧烈波动。

　　由于此前一段时间美国经济表现不佳，市场对于美联储推出QE3的预期逐步增强。但过去一周反对推出QE3的声音却逐步增强。这才使得伯南克今晚的讲话成为一个全球金融市场最大的问号。推出QE3的理由很容易理解，因为美国经济增速明显回落，市场对经济二次探底的预期正在加大，按照以往的经验，推出量化宽松政策，不仅能使市场流动性增强，同时会使投资者信心得到恢复。此前美联储在陈述对经济现状和未来预期时也提到，预计经济会继续低迷，但通胀压力未来会逐渐减缓，这些都为推出QE3创造了条件。但反对者认为前面两次推出量化宽松政策并未确定预期的效果，只是造成了股市的虚假繁荣，同时也带来了通胀压力。同时，由于给新兴市场增加了通胀压力，也遭到全球各国的一致反对。这让伯南克继续推行这样的政策面临国内外的强大压力。这也是近期一旦出现稍微利好的美国经济数据就会使市场对于不会推出QE3的预期进一步增强。但毕竟退与不退各有利弊，决定大权在伯南克手上，投资者能做的只有对可能出现的情况做好应对的准备。

　　我们不妨设想伯南克讲话后可能出现的几种情况，第一种是伯南克暗示推出QE3,推出QE3的直接结果本来应该是美股大幅上升，同时美元大幅贬值，但从现在的情况看，投资者对前面两次刺激政策的结果已经非常失望，这时美股持续大幅上升的机会并不大，如果出现短期大幅上升，也主要是由于近几日对于推出QE3已经缺乏思想准备，美元走低的可能性会相对比较大。一是意外推出该政策本身目的之一就是打压美元汇价，二是投资者对于该计划能否真正令美国经济起死回生并没有信心。第二种是伯南克没有暗示QE3，但是暗示将采取诸如调整美联储公开账户中债券资产组合的周期、下调商业银行超额准备金率等手段；这种情况反而对美股的支持可能会更大一些，美元也可能因没有推出QE3而走强。第三种情况是只是重复原来的观点，对下一步具体经济政策没有任何新的暗示。这很明显是伯南克面对巨大的市场压力，担心美联储的新政策会对市场造成混乱。而这种情况对市场造成的不确定性却反而最大。短期可能会造成美元的上扬，但这种上扬又不可能持续。对股市的影响则更加微妙，我认为可能出现的情况是经过短期宽幅震荡后回选择再次向下。而比较直接的影响将是黄金价格因不确定性增强而继续上扬。以上三种情况中我个人认为第二种的可能性更大一些。

　　具体到现在外汇市场的短期走势来看，美元指数继续在日线图形成的大三角形中震荡，昨日高点74.40则正好是三角形的上方压力线所在，这说明预期伯南克不会推出QE3的投资者略占上风，但由于对公布结果并没有十足的把握，所以美元指数并没能突破这个短期压力。今日亚洲盘略有回调，短期支撑在74.00，关键支撑在73.60附近，也就是说美元指数已经回退到近期波动到中间位置等待伯南克的讲话。其实如果从过去几个月的波动情况看，现在美指所处的位置还是更偏向于阶段低点，这也就给美指向上突破流出了空间，即使今晚讲话令美元上升，突破74.40，后面也将面临75和76水平的多道技术阻力，而向下如果跌破73.60，下方紧跟着就是73.40，再往下就只有今年5月低点72.69，所以继续向下的空间显然非常有限。

　　欧元/美元：

　　中短期同样走在一个大型三角形中，但近期所处的位置更加偏向中间区域。短期来看上方明显在1.4500上方受到压制，下方的短期支撑在1.4330附近，而三角形的支撑在1.4230。如果从现在汇价所处的三角形的位置来看，向下的空间接近，也就意味着无论出现什么情况，短期内走出单边上升或下跌的单边行情都不太容易。更大的可能则是继续宽幅震荡，只不过是把原来的三角形先转化为箱型整理了。这样对投资者来说需要采取的策略是破位可短线追买，但仍不可当做中线来持有。

　　美元/日元：

　　主权评级被下调、首先更迭等一连串的不利消息以及政府和央行的干预威胁下日元终于开始显示出走软的迹象。昨日日本政府宣布成立1000亿美元紧急基金更是为以后的干预打下了更牢固的基础。从技术走势看，美元/日元昨日终于突破了短期阻力70.30，虽然并未走出大幅上升行情，但前期的下跌趋势已经受到破坏。今日短期支撑在77.20，关键支撑在77.00，只要汇价守住77.00，后市应该更大的可能是逐步震荡向上，上方短期阻力则分别是77.80和78.70。

　　英镑/美元：

　　既周三跌破短期重要支撑1.6430之后，昨日继续大幅下跌，并跌破下方另一道技术支撑1.6300，最低见1.6261，这里恰好是日线图中短期上升支撑所在，所以今日亚洲开盘后汇价已经开始小幅回稳。很明显从中期走势来看，目前汇价也同样处于宽幅震荡行情的中间位置，所以今晚无论伯南克讲话结果怎样都还不会引发汇价走出单边行情。短期而言，今日的短期关键支撑仍是1.6260，跌破这里才可能引发汇价进一步大幅下跌，下一目标可能延伸至1.6100，而如果今日美元出现回落，则英镑/美元汇价则可借机再次走强，反弹目标首先将是1.6420附近。(王洋)