RocoForex：日本新内阁将面临诸多经济难题

　　8月26日中午，日本首相菅直人正式宣布辞职，这也意味着他成为2006年9月小泉纯一郎下台以来，第六位下台的首相。虽然他成为后小泉时代五位首相中最长命的，但总共的执政时间也不过区区的14个月。

　　日本政界更迭频繁，导致日本政府一直未能配合长期经济及财政策略推出长期有效的政策。新内阁上台之后，将面临重重困难。

　　3月11日日本东北部发生9级特大地震，使得日本经济再度陷入衰退，导致逾2万人丧生或失踪，也引发了自切尔诺贝利事故以来的最严重的核危机。

　　受到全球需求迟滞以及日元的大幅上涨，对出口较为依赖的日本经济复苏构成威胁。灾后重建支出推迟也使得经济复苏前景变得黯淡。日本计划除本财年两笔追加预算中已经指定立即投入救济的6万亿日元外，再斥资13万亿日元用于灾后重建，但是由于政局不稳使得重建重建的努力延宕，对于第三笔追加预算何时执行，目前还不得而知。

　　日本政府正想尽办法遏制日元的上涨，此前曾传出消息称，日本政府欲再次联合G7进行干预，但是多数分析师对此持怀疑态度，其观点认为，在日本经济复苏有望，而欧美经济面临减速的背景下，日本政府很难再次说服七国集团(G7)相信现在有必要再次携手干预。

　　为了尽可能减少日元上涨给日本经济带来损害，日本政府准备再次干预，同时，还希望借助于第三轮追加预算案，以及日本央行超宽松的货币政策的支持，来最大限度地发挥干预效果。

　　除此之外，将缠绕新内阁的一个重要问题就是负债过高。欧美各国频频爆出债务问题，也给日本敲响了警钟，日本新内阁能否坚守财政纪律将备受投资者关注。目前日本政府背负的公共债务相当于其5万亿美元经济规模的两倍。

　　8月24日，美国著名评级机构穆迪下调了日本主权信用评级至Aa3级，原因是因为日本政府债务累计不断增加，且日本政局动荡不稳在一定程度上限制了经济战略的效果。这对于本来脆弱的日本经济无疑是雪上加霜。

　　由于欧债、美债危机的影响，投资者选择日元以寻求避险，这在一定程度上加剧了日元的上涨走势。如果短期内欧债、美债问题没有实质性转变，那么日元涨势恐一时难以抑制。

　　截止本时段，美元兑日元报收于76.93。

　　RocoForex

　　分析师：穆涛

　　2011.08.26