高盛研报：巴菲特投资提振信心 买入美银

　　新浪财经讯 8月25日巴菲特宣布向美国银行(Bank of America，美银)投资50亿美元。高盛认为巴菲特的投资主要有助于提振市场对美银股价的信心，与银行增强资本比率的关系则不大；今后几个季度美银可吸收400亿美元的损失，仍能满足相关的资本比率标准。高盛重申对美银的买入评级，目标股价10美元。8月25日美银收于7.65美元。

　　以下是高盛研报摘要：

　　巴菲特投资50亿美元

　　美国银行昨日宣布，股神巴菲特将向银行投资50亿美元的累积优先股。我们认为，巴菲特的投资意在为美银股价注入信心而非增加其资本，因为该交易当前阶段只能提供很少的普通资本效益。虽然巴菲特此举有助于提高投资者对美银股价的信心，但贷款服务和解、回购和解、抵押诉讼风险、宏观环境不确定等多项关键风险犹存。虽然衡量这些风险的大小比较困难，但我们认为美银今后几个季度可吸收400亿美元的损失，2012年第4季度仍具备6%的“巴塞尔协议III”资本比率。

　　我们仍然认为美银将采取进一步的措施，追求非稀释形式的资本比率提高，其中包括出售非核心资产、处理部分中国建设银行(CCB)股票。这些措施应能继续有助于平复市场对其资本基础稳固程度的担忧。

　　重申买入评级，修正每股收益预期

　　我们重申对美银的买入评级，原因是我们认为市场对美银的不利处境反应过度。我们将美银2011、2012年的每股收益预期分别从0.25美元和1.25美元修正至0.26美元和1.20美元，以体现巴菲特50亿美元投资的效果。

　　估值

　　我们的12个月目标股价仍为10美元，对应美银2012年预期每股收益1.20美元的8.3倍。

　　关键风险

　　房地产市场、监管、进一步回购抵押贷款等风险。(云翔/编译)

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