沪胶阶段性突破 短期偏多

　　因7月消费支出录得五个月来最大单月涨幅，巩固了经济并未滑向衰退的观点，周一美国原油期货收涨逾2%。NYMEX-10月原油合约上涨1.90美元至每桶87.27美元，涨幅2.23%。周一TOCOM指标期胶2月合约上涨3日圆至每公斤363.9日圆，涨幅0.8%。

　　今日沪胶1201合约跳空高开，盘中价格震荡走高，早盘价格突破前期下降通道，截止中午休市价格为34080元，涨幅3.09%。现货方面，今日上海全乳胶现货报价33700元/吨，价格较前一日上涨400元。

　　进口复合胶方面，周五新加坡20号标胶近月合约收盘为4652美元，折算复合进口价格为35120元左右。由于近期外盘胶价较稳，因此目前进口复合胶成本与沪胶主力合约价差由之前600元扩大至1900元左右。合成胶价格从高位回落后保持在顺丁胶出厂价为32700元/吨，丁苯胶30600元/吨水平，中石化出厂价稳定。齐鲁化工城合成胶报价略有涨势，丁苯胶报价30600元/吨，顺丁胶报价32700元/吨，上涨100-200元。

　　从季节性角度分析，每年2-4月是天胶供应最少的时期，基本都是去库存化阶段，而5-7月天胶供应逐步增大，8-10月国内割胶旺季，但东南亚却是小的减产期，11-1月是整年供应最多的时候。目前国内供应没有问题，但东南亚会迎来小的减产期，因此外盘报价与国内比较，显得坚挺。

　　从橡胶自身基本面情况看，整体表现平淡，可是从季节性特征看胶价在这个时期通常易涨难跌，这主要原因还是割胶以及下游消费的季节性变化。今日盘面较强，早盘价格阶段性突破，把前期从36595高点下跌通道打破，短期偏多。

　　以上观点仅供参考，不作为市场参与者入市交易依据。期货有风险，投资须谨慎。

　　东亚期货 研究部

　　胡杨洁