金银家：金银波动趋于缓和 多空双方酝酿方向

　　行情回顾：

　　昨日金银承接周五晚上的涨势，跳空高开，黄金曾一度站上1830的关键位置，怎奈市场存在犹豫情绪，多方并不敢发起攻击，随即金银快速跳水回补当日的跳空缺口。回补之后，金银即开始在小范围进行震荡，加之昨日英国休市，市场观望情绪浓厚，并没有什么行情，到了晚间美盘交易时段，继续延续白天的小幅震荡直至收盘。看来黄金经过了一段时间的大涨大跌，慢慢走势开始趋于缓和，修正盘面。昨日全天黄金最高1838美元，最低1775美元，最终收于1787美元，全天白银最高41.7美元，最低40.2美元，最终收于40.8美元，金银双双以中阴线报收。

　　基本面分析：

　　美国商务部周一发布的数据显示，美国7月个人消费支出月率上升0.8%，创5个月来最大增幅，预期上升0.5%；个人收入月率上升0.3%，预期上升0.3%。该数据亦对营造市场风险情绪作出贡献。另外，全球最大的黄金上市交易基金(ETF)--SPDR Gold Trust截至8月26日的黄金持仓量减少1.51吨，至1,230.80吨。上周将近流出近60吨，但本月迄今仍为流入22.5吨。

　　泛欧绩优300指数周一收盘上涨1.3%，报930.81点，美股三大股指涨幅更是超过2%，其中纳指涨幅超过3%。美国经济数据向好刺激股指走高，黄金市场继续面临获利回吐的压力。分析人士指出，金价此轮跌幅依然有限，黄金在市场具有不确定或恐慌之际因避险功能受到追捧，金价回调正是逢低入市的良机。

　　机构方面，摩根士丹利周一表示，“我们相信黄金仍是对抗全球系统性风险的‘保单’。金价最近的回调提供了一个很好的买入机会。”有资深分析师表示，“美联储可能会在未来数周推出一揽子经济刺激计划，风险偏好有所改善，避险资产遭到抛售。金价测试1，838美元/盎司的关键阻力位失败后一路走低，并可能会在未来几个交易日跌至1750美元下方。”

　　每逢金价大跌总会引起投资者获利回吐，不过上周金价在跳水后迅速反弹使得套现行为开始减少。华夏典当行工作人员表示，周末的黄金回购生意比不上暴跌当日。据华夏典当行工作人员统计，金价暴跌当天，该典当行的黄金回购量相比前一天上升15%。其中一位经常询问金价的投资者在暴跌第二日选择将80克的金链子典当套现。

　　分析人士指出，短期而言，本周五公布的非农就业数据对黄金的走势影响较大，“如果周五公布的非农就业数据令人失望，投资者对美联储在9月份推出QE3的预期将可能会助力金价再创记录新高。”

　　经济学家宋鸿兵表示，白银价格被“超级”低估，其合理价位应在300美元/盎司以上，未来十年中白银价格涨幅将大超金价宋鸿兵说，黄金作为货币的机会已经被大家看明白了；但对于白银，大家普遍认为其只是商品而非货币。在对金银的选择中，更多的人最后会选择白银。他指出，作为“穷人的黄金”，白银单价低，更合乎中国人的消费能力，而且中国人对白银价值的深刻认识自古有之，加上中国人口众多、全球白银存量却只有3万吨的供求关系，这些因素将共同支撑银价。此外，白银同时具备货币属性和工业属性，特别是其在新兴工业中的潜力很大。就金银比价而言，当前1：40的比价严重脱离了历史上1：16的比价。“当前金价已经远高于1980年的历史高度，而白银还低于1980年的价格，这是大宗商品中独有的现象。”宋鸿兵表示，“从通货膨胀、金银比价、存量等角度看，白银价格都是不合理的。通胀回归后的合理银价应为200―300美元/盎司，价值回归后的合理银价将在300美元/盎司以上。未来10年，白银涨幅将大超黄金。”

　　原油表现：

　　美国7月个人消费支出创5个月来最大增幅，巩固了美国经济不会陷入衰退的观点。NYMEX原油期价上涨1.90美元，收至87.27美元/桶，涨幅2.23%。美国商务部发布的数据显示，美国7月个人消费支出月率上升0.8%，创5个月来最大增幅，预期上升0.5%。与此同时，芝加哥联储(Federal Reserve Bank of Chicago)公布的数据显示，美国7月中西部制造业指数上升至84.8。此外，欧美股市全线走高，泛欧绩优300指数周一收盘上涨1.3%，美国三大股指涨幅介于2.24%至3.32%。日K线图显示，NYMEX 10月原油期货收于带上下影线的大阳线。亚洲时段，油价区间整理，盘中刷新日内低点85.11美元/桶。欧洲时段，油价小幅走低。纽约早盘时段，油价大幅走高，盘中刷新日内高点87.62美元/桶。纽约午盘时段，油价高位整理，最终收于87.27美元/桶。

　　美政策深度解析：

　　美国商务部上周五公布的数据表明，美国政府下修第二季度经济增速估测值，企业利润也有所减少，凸现出经济复苏的疲态。数据指出，美国第二季度实际GDP修正值年化季率增长1.0%，预期增长1.1%；初值增长1.3%。作为经济运行的一个重要组成部分，美国第二季度消费者支出修正值年化季率上升0.4%，初值为上升0.1%，消费支出为GDP贡献了0.3个百分点的增幅。美国第二季度最终销售修正值年化季率上升1.2%，初值上升1.0%；企业税后获利初值年化季率增长4.1%，一季度增长0.1%。美国第二季度剔除食品和能源的核心个人消费支出物价指数修正值年化季率增长2.2%，创自2009年四季度以来最大增幅，初值上升2.1%。美国第二季度个人消费支出物价指数修正值年化季率增长3.2%，预期增长3.1%。美国第二季度个人消费支出物价指数修正值年率增长2.5%；核心个人消费支出物价指数修正值年率增长1.3%。此些数据表明美国经济在衰退，而实际上这些数据也会有些水分，但是还是不及预期，可见美国经济比表现出来的更糟糕，因此这点要着重注意，看清美国经济的实质。

　　ETF持仓报告分析：

　　至8月29日全球最大黄金ETF基金美国SPDR Gold Trust基金公司黄金减仓1.61吨，全球最大以银支持的上市交易iShares Silver Trust增持10.15吨，金银基金总持仓量分别为1230.80吨和9721.05吨。

　　图表为8月ETF持仓的增减和金银价格变化对比图，可以看出虽然有些滞后，但ETF持仓的增减和金价基本成正比例，黄金减仓1.61吨，这点仓位不足为虑，黄金还是比较强势，白银微量加仓10.15吨，大家密切关注后期持仓的变化，一旦大幅度的加仓，就是做多的好时机，累计加减仓的情况也要注意。

　　美国商品期货交易委员会(CFTC)公布的数据显示，投机者上周为连续第三周削减Comex期金和期权头寸。与此同时，全球最大的黄金ETF--SPDR Gold Trust上周持仓量减少约60吨。 有分析师指出，投机者和基金仓位的减持意味着，黄金短线面临进一步回调压力，直至价格企稳。8月23日当周，Comex非商业多头头寸减少9,880手，空头头寸增加66手，净多头仓位降至247,969手。而正是在8月23日，Comex主力期金触及1917.90美元/盎司的纪录高位。在创新高后，金价一度回调超过200美元。SPDR Gold Trust上周持仓量减少约60吨，本月迄今仍为流入22.5吨。Gold Core指出，CFTC的数据表明期货市场人气温和，投资者不愿堆积多头仓位。实际上，这也表明芝加哥商业交易所(CME)上周再度上调期金交易保证金比例令市场人气受到打压。预计在黄金走势企稳之前，更多投机者将选择削减多头仓位。 Smith指出，投机者在黄金此轮涨势尾端削减仓位并不意外，因市场已超买且获利回吐的意愿非常强。巴克莱资本(Barclays Capital)表示，尽管上周的净赎回几乎抵消了本月流入黄金交易所交易基金的资金流，但是对这类产品的兴趣仍浓厚。该行根据技术分析得出，若黄金跌破1,700美元，可能进一步跌向1,650美元，才能寻找到支撑。

　　市场期待非农数据指引，美指小区间震荡

　　周一美指继续震荡下行，但幅度不大，上行趋势线在73.5附近形成支撑，盘中低73.52高73.85收盘73.68收小阴线，K线组合仍显示区间震荡的形态，区间73.5～74.6。 周图和月图技术指标继续看涨。

　　日内下方强支撑73.5，73；强阻力74.2，74.6，75.1。 整体未脱震荡区间，关注73.5，73附近的支撑。

　　关注数据：

　　16:30 英国 7月份抵押贷款许可 前值4.84万件16:30 英国 7月份M4货币供应量 前值-0.5%/月，-0.7%/年17:00 欧元区 8月份商业景气指数 前值0.45;市场影响17:00 欧元区 8月份服务业景气指数 前值7.917:00 欧元区 8月份工业景气指数 前值1.117:00 欧元区 8月份经济景气指数 前值103.217:00 欧元区 8月份消费者信心指数20:30 加拿大 二季度经常帐 前值-89亿加元20:30 加拿大 7月份工业产品价格指数 前值-0.3%/月；市场影响20:55 美国 8月26日当周红皮书商业零售销售21:00 美国 6月份S&P/CS20城市房价指数 前值-0.1%/月，-4.5%/年22:00 美国 8月份谘商会消费者信心指数 前值59.5;韬客预测53.2;市场影响22:00 美国 8月份谘商会消费者现状指数

　　技术分析及操作建议：

　　黄金：周一(8月29日)亚盘小幅冲高后震荡回落进入盘整。由于英国今日休市欧盘延续盘整行情进入美盘交易时间段。面对美国联邦储对经济刺激计划的不确定性及今晚美7月的消费者开支环比增长等消息的影响，美盘开盘不久即遭获利盘打压回落。若金价守稳于1775.00附近水平，则短线上行目标将指向1845.00水平。若金价有效跌破1775.00水平，则回调目标将指向1712.00水平。指标上看：MACD指标绿色动能柱放大，DIF与DEA在高位有形成死叉后维持下行发散。随机指标KDJ目前仍然维持下行的趋势。布尔通道中，黄金处于中轨之上，通道上轨有下沉之势。均线系统中期均线上行，短期均线5日均线下穿10均线。

　　白银：现货白银周一(8月29日)亚欧交易时间段维持震荡格局。进入美盘交易段不久随黄金走势回落，目前企稳于20日均线上方。若银价有效跌破40.30水平，则回调目标将指向38.70水平。若银价突破41.40水平，则反弹目标将指向42.6水平。指标上看：MACD红色动能柱萎缩殆尽绿柱渐现，DIF与DEA维持粘合状态。随机指标KDJ目前仍然维持下行的趋势。布尔通道中，现货白银沿中轨上方盘整，通道开口持稳。均线系统维持空头排列，短期均线形成压力。

　　今日操作建议：

　　昨日受美国公布的经济数据即股票利多美国经济影响，金银都承压下跌寻找支撑，鉴于经济的不确定性和下方的强支撑依然存在，预计金银回调幅度很有限，今日策略仍以逢低做多为主，黄金1770做多，目标1814,1850，止损1760.白银40.2做多，目标41.4,42.5，止损39.5.为了您的资金安全，请下单时控制仓位，严格止损。